美國股市一浪接一浪的升勢，使市場對美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景再添信心。除了企業(yè)季報，本周市場對美聯(lián)儲主席伯南克在眾議院金融服務(wù)委員會就半年度貨幣政策做的證詞陳述也格外關(guān)注。通貨膨脹是否會隨著美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而抬頭一直是各方擔(dān)心的問題，而伯南克對此大打信心牌，稱美聯(lián)儲有信心也有能力抗擊通貨膨脹。

　　將適時抽回流動性

　　伯南克表示，美聯(lián)儲可能需要繼續(xù)維持寬松的貨幣政策，然而，在未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中需要緊縮銀根時，美聯(lián)儲將適時收緊貨幣政策以防出現(xiàn)通貨膨脹，而美聯(lián)儲也擁有許多行之有效的工具來實施緊縮政策。美聯(lián)儲將測定未來收緊貨幣政策的時機和速度，以達(dá)到就業(yè)最大化和價格穩(wěn)定的雙重目標(biāo)。

　　據(jù)悉，為了刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，美聯(lián)儲已向銀行系統(tǒng)注入了1萬億美元的資金，當(dāng)前的零利率政策也已持續(xù)多時。為了防止當(dāng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度加快時，銀行放寬借貸導(dǎo)致過多貨幣流入市場并加快通脹速度，美聯(lián)儲將采取措施抽回部分資金。伯南克表示，提高各銀行放在美聯(lián)儲的準(zhǔn)備金利息是最簡單的辦法，美聯(lián)儲也會采用如出售國債和賣出長期證券等方式抽回流動性。

　　實行“退出策略”的具體時間成為美聯(lián)儲最關(guān)心的問題，過早或過遲的實行都將對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生影響。有分析師表示，伯南克急于在此次的證詞陳述中闡述退出策略，其“醉翁之意不在酒”。伯南克并不認(rèn)為當(dāng)前就有必要收緊貨幣政策，也并非是因為當(dāng)前的政策導(dǎo)致了巨大的通脹風(fēng)險，而是因為市場已經(jīng)對美聯(lián)儲可能無法扭轉(zhuǎn)政策方向產(chǎn)生擔(dān)憂，而這種恐慌局面給美聯(lián)儲貨幣政策的有效實施帶來了風(fēng)險。

　　除此之外，伯南克在陳述過程中將面臨有關(guān)美國經(jīng)濟(jì)的各類提問，國會議員們可能將逼問伯南克估測經(jīng)濟(jì)何時才能開始恢復(fù)增長，以及何時將恢復(fù)創(chuàng)造就業(yè)等。

　　伯南克的講話也將對美國國債和美元的走勢產(chǎn)生影響。有交易員表示，近期投資者避險需求升高，進(jìn)而推動國債上漲。美聯(lián)儲需要在未來收緊貨幣政策的言論并不令人感到意外，但市場擔(dān)心美聯(lián)儲過早結(jié)束寬松貨幣政策可能會妨礙經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，美元近期走勢持續(xù)疲軟。

　　經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍不確定

　　當(dāng)?shù)貢r間20日，世界大型企業(yè)聯(lián)合會公布，6月份美國領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)環(huán)比上升0.7%，為連續(xù)第三個月走高，也預(yù)示著今年下半年美國經(jīng)濟(jì)有望真正開始復(fù)蘇。該指標(biāo)折合成年率同比上升了4.1%，是自2006年第一季度以來的最快增速。

　　而美國最大商業(yè)貸款公司CIT集團(tuán)當(dāng)天也宣布，其債券持有人同意提供30億美元的緊急貸款，更提振了市場信心。但美國白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任薩默斯表示，美國明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐仍然不確定，這將取決于市場信心和市場流動性。薩默斯還表示，此前接受政府援助的銀行并沒有盡力減少房屋止贖數(shù)量，銀行應(yīng)提供更多的貸款。另外，美國政府傾向于通過私人融資的解決方案來挽救CIT。

　　除此之外，與伯南克同時出席聽證會的美國不良資產(chǎn)救助計劃(TARP)特別監(jiān)察長巴羅夫斯基表示，美國納稅人為拯救經(jīng)濟(jì)和金融企業(yè)已經(jīng)付出了高達(dá)23.7萬億美元的代價，美國財政部在如何使用納稅人資金方面沒有披露足夠的信息，希望財政部能夠提高資金使用的透明度。(吳家明)