專(zhuān)訪中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司總裁楊超：

　　社�；�金亟需引入商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)

　　截至2008年末，我國(guó)城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)基金應(yīng)該積累的規(guī)模已超過(guò)1.4萬(wàn)億元，但由于大部分省市仍然空賬運(yùn)行，目前個(gè)人賬戶(hù)實(shí)際余額仍遠(yuǎn)低于這一水平；新型農(nóng)村養(yǎng)老保險(xiǎn)(下稱(chēng)“新農(nóng)保”)個(gè)人賬戶(hù)方面，按最低繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，每年結(jié)余資金規(guī)模將從開(kāi)辦之初的不到1000億元，快速提高到2040年的1.2萬(wàn)億元；若按中等繳費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，2040年將達(dá)到3.6萬(wàn)億元。

　　隨著金額數(shù)字的激增，我國(guó)由各級(jí)人力資源和社會(huì)保障部門(mén)管理養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)的“政府經(jīng)營(yíng)”模式的資金運(yùn)用和管理壓力日益增大。而經(jīng)過(guò)100余年的發(fā)展和變革，國(guó)際上養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)的“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”模式已經(jīng)成熟，這種模式意味著，政府在社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)運(yùn)營(yíng)管理中進(jìn)行不同程度的放權(quán)，養(yǎng)老基金投資管理職能可由商業(yè)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。

　　我國(guó)該如何消解“政府經(jīng)營(yíng)”模式帶來(lái)的管理壓力？如何有效地借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)？日前，中國(guó)人壽保險(xiǎn)(集團(tuán))公司總裁楊超就上述問(wèn)題，接受了《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者的專(zhuān)訪。

　　“政府經(jīng)營(yíng)”模式面臨難題

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：隨著我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保障制度的不斷普及，現(xiàn)有社保體制目前面臨的最大挑戰(zhàn)是什么？

　　楊超：現(xiàn)在主要面臨三個(gè)挑戰(zhàn)：

　　第一，我國(guó)人口老齡化加快，城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老和“新農(nóng)�！眰�(gè)人賬戶(hù)基金積累規(guī)模較大，保值增值壓力前所未有。2008年我國(guó)人均GDP是3315美元，大大低于9900美元的世界平均水平；未來(lái)，我國(guó)的老齡化程度還會(huì)不斷加劇，但我國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)占當(dāng)年GDP的比例很低，據(jù)2005年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，僅有2%，與美國(guó)的98.9%、日本的18.8%、瑞典的14.5%差距十分懸殊。

　　第二、社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面寬，統(tǒng)籌層次低，經(jīng)辦難度較大。我國(guó)始終沿襲地區(qū)發(fā)展思路，2009年三季度末，全國(guó)只有28個(gè)省份建立了省級(jí)統(tǒng)籌制度，這不僅影響了養(yǎng)老保險(xiǎn)關(guān)系的轉(zhuǎn)續(xù)、統(tǒng)籌效果的發(fā)揮和勞動(dòng)力的跨地區(qū)流動(dòng)，而且無(wú)法發(fā)揮保險(xiǎn)的共濟(jì)功能。

　　與此同時(shí)，“新農(nóng)�！钡慕�(jīng)辦力量也嚴(yán)重不足，經(jīng)辦機(jī)構(gòu)的基礎(chǔ)設(shè)施匱乏、經(jīng)辦自動(dòng)化水平較低。目前我國(guó)的縣級(jí)市，只有57.4%建立了農(nóng)保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)只有14.1%；未來(lái)隨著“新農(nóng)�！备采w面的逐步擴(kuò)大，這一矛盾將更加突出，這將制約社會(huì)養(yǎng)老保障體系建設(shè)的深入開(kāi)展。

　　第三、城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)和“新農(nóng)�！惫芾砭哂虚L(zhǎng)期性、艱巨性和復(fù)雜性等特點(diǎn)，運(yùn)營(yíng)管理難度很高。目前的不足主要體現(xiàn)在管理手段落后、管理流程不規(guī)范、管理成本高、政府機(jī)構(gòu)臃腫、辦事效率低下四個(gè)方面。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：面對(duì)這些問(wèn)題，我們?cè)撊绾螒?yīng)對(duì)？

　　楊超：面對(duì)這些困難與問(wèn)題，我國(guó)亟需在社會(huì)養(yǎng)老保障的“個(gè)人賬戶(hù)”領(lǐng)域引入保險(xiǎn)業(yè)等商業(yè)機(jī)構(gòu)，共同將我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保障體系改革推向新的發(fā)展階段。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：“政府經(jīng)營(yíng)”與“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”兩種模式的根本區(qū)別是什么？

　　楊超：“政府經(jīng)營(yíng)”與“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”模式主要區(qū)別是投資收益差別。其主要原因是：由政府統(tǒng)一管理參保人的個(gè)人賬戶(hù)和養(yǎng)老金投資，沒(méi)有引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，不利于提高養(yǎng)老基金投資收益率；同時(shí)，龐大基金由一個(gè)機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)投資，會(huì)對(duì)資金的安全性和資本市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響。此外，采用“政府經(jīng)營(yíng)”模式的國(guó)家基本上都對(duì)養(yǎng)老金投資進(jìn)行較為嚴(yán)格的比例限制，股票市場(chǎng)投資比例較低，投資相對(duì)保守，降低了“政府經(jīng)營(yíng)”養(yǎng)老金投資收益率。

　　“個(gè)人賬戶(hù)＋商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”是最佳模式

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：商業(yè)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)引入社�；�金的經(jīng)營(yíng)管理，在國(guó)際上有沒(méi)有成熟的經(jīng)驗(yàn)值得借鑒？

　　楊超：從國(guó)際上的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，相對(duì)集中的“個(gè)人賬戶(hù)+商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”模式，是個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金管理模式的較好選擇。它的優(yōu)勢(shì)主要有以下兩個(gè)方面：

　　從投資收益率比較看，商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)養(yǎng)老金投資收益率大幅度超過(guò)“政府經(jīng)營(yíng)”養(yǎng)老金。從1980年到1990年代初，在“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”方式管理中，智利收益率最高，達(dá)到9.2%；荷蘭最低，也有6.7%，而同期采用“政府經(jīng)營(yíng)”模式收益較高的美國(guó)僅為4.8%，最低的秘魯為-37.4%。之后秘魯轉(zhuǎn)而采用“個(gè)人賬戶(hù)+商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”模式，并延續(xù)至今。

　　從對(duì)資本市場(chǎng)的影響方面看，“政府經(jīng)營(yíng)”管理養(yǎng)老金的影響力低于“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”管理養(yǎng)老金。

　　一方面，養(yǎng)老基金規(guī)模大，對(duì)資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響深遠(yuǎn)。2005年，荷蘭、冰島等國(guó)養(yǎng)老金資產(chǎn)與GDP的比例超過(guò)了100%，英美等國(guó)家也超過(guò)了50%。在世界人口老齡化加劇的情況下，隨著各國(guó)養(yǎng)老金改革的深入推進(jìn)，養(yǎng)老基金資產(chǎn)還會(huì)獲得長(zhǎng)足增長(zhǎng)，將通過(guò)直接投資資本市場(chǎng)、促進(jìn)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資等方面對(duì)資本市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生重大影響。

　　另一方面，養(yǎng)老基金股票和債券資產(chǎn)配置權(quán)重較高，是金融市場(chǎng)的重要機(jī)構(gòu)投資者。2005年歐美和亞太地區(qū)30余個(gè)國(guó)家養(yǎng)老金資產(chǎn)組合中，債券配置比例最高，普遍在40%以上，位居其次的就是股票，占比超過(guò)20%。從養(yǎng)老基金股票投資規(guī)模占各國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模比重看，2001年美英等發(fā)達(dá)國(guó)家這一比重超過(guò)20%；從養(yǎng)老金股票投資比例限制變化看，伴隨股票市場(chǎng)的日趨繁榮，各國(guó)政府對(duì)養(yǎng)老基金股票投資比例限制不斷放松，對(duì)資本市場(chǎng)運(yùn)行和發(fā)展產(chǎn)生重要影響。如智利將養(yǎng)老基金股票投資比例從1990年代初的10%左右放松到30%～50%，在這一時(shí)期，其養(yǎng)老基金股票資產(chǎn)配置比例也較高，如在1991年-1997年間，這一比例達(dá)到20%，最高時(shí)接近30%。1998年—2001年間，受東南亞金融危機(jī)等影響，股票市場(chǎng)持續(xù)低迷，該國(guó)股票投資比例降至10%～15%，2003年—2006年間，伴隨全球股票市場(chǎng)走暖，其股票投資比重再度提高。

　　“對(duì)基金保值增值將起到重要作用”

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》：將商業(yè)機(jī)構(gòu)引入社保個(gè)人賬戶(hù)管理，對(duì)我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)改革有何影響？

　　楊超：2001年以來(lái)，我國(guó)城鎮(zhèn)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)開(kāi)始在遼寧試點(diǎn)“做實(shí)個(gè)人賬戶(hù)”，未來(lái)，個(gè)人賬戶(hù)規(guī)模有望大幅快速提高；同時(shí)，隨著“新農(nóng)�！敝贫鹊闹鸩酵菩�，“新農(nóng)�！眰�(gè)人賬戶(hù)規(guī)模也將快速積累；加之我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保障體系面臨多方面問(wèn)題與困難，如果能適時(shí)將“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”管理模式，特別是相對(duì)集中的“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”養(yǎng)老金管理模式應(yīng)用于我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶(hù)管理，必將加快我國(guó)社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)改革進(jìn)程，總的來(lái)說(shuō)，有四大益處。

　　第一，解除居民后顧之憂(yōu)，必將有利于加快消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二，有助于優(yōu)化我國(guó)金融結(jié)構(gòu)。第三，個(gè)人賬戶(hù)“商業(yè)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)”管理將是提升投資收益率，確保個(gè)人賬戶(hù)基金積累的重要途徑。而保險(xiǎn)業(yè)在經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資金方面具有非其他金融機(jī)構(gòu)可以比擬的優(yōu)勢(shì)，因此，保險(xiǎn)業(yè)積極參與做實(shí)的個(gè)人賬戶(hù)基金管理，會(huì)對(duì)該基金保值增值起到重要作用。第四，有助于推進(jìn)政府職能轉(zhuǎn)變并提高整體運(yùn)營(yíng)效能，避免政府陷入“政企不分”的角色錯(cuò)位。 　（《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 南焱 實(shí)習(xí)生 趙吉 趙娜 ）