近日，不斷聽到有人說：“現(xiàn)在萬科的房子還能買�。�？”這位朋友的話讓記者意識到，經(jīng)歷這半個月風波后的萬科，頭上那頂房地產(chǎn)龍頭老大的帽子戴著越發(fā)沉重。

　　“捐款門”危機持續(xù)

　　半個月來，有關萬科的新聞和評論鋪天蓋地，該公司身陷“捐款門”的所有新聞內容都被進行了深度解讀。

　　與其說“捐款門”是萬科諸多新聞的起始點，不如說是由于萬科長久以來的行業(yè)積累，才讓捐款一事引起諸多反響。早已坐定了中國房地產(chǎn)界第一把交椅的萬科，以及早已習慣了自己的言論成為媒體追逐焦點的王石，此次同樣以這樣的姿態(tài)面對大眾，卻沒曾想落得這般下場。

　　事實上，在萬科捐款220萬元之時，整個境內房地產(chǎn)業(yè)捐款也相當有限，僅超2億元，成為輿論關注的焦點。正當人們打算在眾開發(fā)商中找個代表集中“批斗”的時候，不合時宜地提出“十元論”的王石，自然而然成為了大眾抨擊的焦點。

　　輿論的威力果然不小。在接下來的一段時間里，其余開發(fā)商紛紛追捐，房地產(chǎn)業(yè)捐款總額在短短數(shù)天內，從2億多元激增至9億多元。這時，即便萬科再跑出來說，要出約1億元支援重建，也難逃利用“危機公關”手段的質疑。此外，由于萬科僅粗略表示，拿出1億元左右，既沒有詳細數(shù)字，也沒有確切方案，再次引來坊間對萬科是否借機圈地動機的質疑，逼得萬科不得不再次澄清其公益性質。

　　融資是近期主題

　　“捐款門”令萬科數(shù)次處于被動狀態(tài)，而這或許只是開始。

　　近日，粵宏遠A(000573)下屬全資子公司廣東宏遠集團房地產(chǎn)開發(fā)公司，以500萬元的價格售讓了北京萬信投資發(fā)展有限公司所持有的50%的東莞市萬科置地有限公司股份。而萬科置地有限公司手中所持有的地塊，正是一年前土地價格瘋狂飆升時，以14.12億元拿下的地王——東莞市南城水濂村地塊，當時折合樓面地價為3772.3元／平方米。

　　而此后的東莞房價一直下降，近半年來的平均房價約在6000元／平方米左右，如果以目前的銷售價格計算，萬科置地當初拿地價格幾乎沒有利潤可言。

　　繼而，萬科發(fā)行不超過59億元公司債券的申請獲批。在年初萬科股東大會上，該公司宣稱，2008年不再進行再融資。雖然萬科表示，發(fā)行債券主要是為了改善和優(yōu)化債務結構，但自2006年12月至今，萬科已先后兩次從市場募資142億元，加上此次的59億元，募資總額將達201億元。其資金鏈問題，依然顯得并不寬裕。

　　事實上，萬科近年經(jīng)營現(xiàn)金流、投資現(xiàn)金流的凈流量均為負數(shù)，其經(jīng)營活動所需現(xiàn)金流完全依靠負債融資。

　　今年4月25日，萬科2008年第一季度報告稱，資金正成為制約其住宅供應和行業(yè)發(fā)展的最大因素。

　　資金缺口上百億

　　另有傳聞稱，上海土地中介內部流傳著一份名為“萬科推介項目”的材料，推介項目分別為萬科在上海的七寶、浦江鎮(zhèn)以及浦東地塊。材料中，詳細介紹了萬科在上海七寶、浦東、浦江鎮(zhèn)的房地產(chǎn)項目及涉及地塊的詳情。七寶項目建設用地面積49850平方米，建筑面積14.5萬平方米；浦東地杰項目建設用地面積7.76萬平方米，可建面積24.23萬平方米；浦江鎮(zhèn)項目7.45萬平方米，建筑面積約13萬平方米。

　　雖然萬科方面已經(jīng)表示，這3個項目僅僅是尋找合作伙伴，并非土地轉讓。然而，記者從某國際開發(fā)商處得知，他們也曾接觸到有人推介萬科上述項目，而當時推介人的說法是“土地出讓”。

　　無論是土地出讓還是項目合作，其背后直指的依然是資金問題。雖然業(yè)內普遍的觀點是，作為中國房地產(chǎn)業(yè)的龍頭老大，萬科的資金鏈即使有些緊張，也無法對其構成什么影響。然而，依然有人幫萬科算了一筆資金賬，缺口數(shù)字早已過百億。雖然萬科在資本市場尚有諸多回旋余地，但隨著目前樓市回款速度逐日變慢，要想填上缺口已是難上加難。

　　高盛在其發(fā)布的最新預測報告中，大面積調低對中國境內主要地產(chǎn)商的評級。報告認為，國內房價需要下調10%-20%，才能刺激處在觀望中的樓市需求。

　　萬科昨日收盤價19.22元，跌幅4.43%。(鄧旭)