⊙本報(bào)記者 謝曉冬

　　中國(guó)銀行全球金融市場(chǎng)部25日發(fā)布最新一期研究報(bào)告預(yù)計(jì)，12月CPI同比增長(zhǎng)6.5%-6.6%。而考慮到受國(guó)際環(huán)境趨冷影響，我國(guó)出口增速將在2008年明顯回落，通脹水平將在2008年下半年明顯回落。報(bào)告預(yù)計(jì)央行明年上半年可能再加息兩次，而下半年或是第四季度即將進(jìn)入減息周期。

　　報(bào)告預(yù)計(jì)，食品類CPI在12月環(huán)比增長(zhǎng)2%-2.5%，同比增長(zhǎng)16%-16.8%，受居住和交通費(fèi)用上升的影響，預(yù)計(jì)非食品類CPI 12月環(huán)比上漲0.4%，同比增長(zhǎng)1.6%，12月整體CPI同比增長(zhǎng)初步估計(jì)為6.5%-6.6%。

　　報(bào)告分析，央行結(jié)構(gòu)性調(diào)整加息幅度主要目的是增加短期定期存款較活期存款吸引力，從而降低存款活性，使得商業(yè)銀行對(duì)存款的可控性增加，避免存款大量集中挪移(可能與明年新股認(rèn)購(gòu)辦法改革相配合)，從而提高人民銀行對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)控能力。

　　但同時(shí)，央行的貨幣政策也正面臨困境：一方面國(guó)內(nèi)通脹壓力在增加，另一方面國(guó)際環(huán)境可能在明年趨冷，這對(duì)于貨幣政策實(shí)際上存在方向性矛盾。