一進(jìn)入2009年，中央代發(fā)地方債最早二月份可“開(kāi)閘”的消息已被媒體廣為報(bào)道。不過(guò)，國(guó)家財(cái)政部財(cái)務(wù)科學(xué)研究所副所長(zhǎng)王朝才前日對(duì)記者透露，人大正在研究中央代發(fā)地方政府公債事宜，離最終確定尚早。而地方債務(wù)研究專家也表示，在實(shí)際賦予地方政府舉債權(quán)之前，必須對(duì)地方舉債的門檻標(biāo)準(zhǔn)、監(jiān)管能力等有清楚的認(rèn)知。

　　專家：發(fā)債條件尚不成熟

　　據(jù)透露，部分地方政府已經(jīng)就發(fā)債事宜進(jìn)行準(zhǔn)備。云南省財(cái)政廳預(yù)算處相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，中央已通知各地于1月中下旬上報(bào)本省地方債數(shù)額�！斑@個(gè)工作剛布置下來(lái)，我們?cè)诜e極準(zhǔn)備。”該負(fù)責(zé)人表示。

　　各省在等待中央出臺(tái)地方債發(fā)行細(xì)則之時(shí)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)經(jīng)研究院院長(zhǎng)、博士生導(dǎo)師王雍君教授卻指出，以目前的時(shí)機(jī)和條件，賦予地方政府舉債權(quán)并不具備必要性和緊迫性。他表示，不應(yīng)將擴(kuò)大內(nèi)需以刺激經(jīng)濟(jì)的短期政策考慮與賦予地方舉債權(quán)這一長(zhǎng)期的、事關(guān)重大的問(wèn)題綁在一起，地方政府也不適合承擔(dān)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的職責(zé)。

　　此次中央對(duì)地方債券發(fā)行的主體進(jìn)行控制，同時(shí)對(duì)發(fā)行額度實(shí)行總量控制，且規(guī)定了違約懲罰機(jī)制。但王雍君認(rèn)為，只要中央政府承擔(dān)著最終還款人的角色，賦予地方舉債權(quán)就一定隱含著很高的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁(倒逼)的可能性。假設(shè)債務(wù)資金用于受益于某一特定地區(qū)的公共服務(wù)或設(shè)施，那么清償這筆債務(wù)的責(zé)任也應(yīng)歸屬于該轄區(qū)；而若發(fā)生向中央政府倒逼償債的情況，由全國(guó)人民(納稅人)為受益地區(qū)的公共服務(wù)或設(shè)施埋單就顯得很不公平。

　　地方債或誘使地方政府冒險(xiǎn)

　　王雍君還認(rèn)為，上述機(jī)制容易誘使地方政府在債務(wù)問(wèn)題上采取冒險(xiǎn)的態(tài)度，導(dǎo)致地方債務(wù)水平高于合理水平，并誘發(fā)很高的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)。“目前如果貿(mào)然賦予地方以法定舉債權(quán)，很可能制造出來(lái)的問(wèn)題比要解決的問(wèn)題還要多，屆時(shí)將會(huì)付出中長(zhǎng)期的巨大代價(jià)�！彼麖�(qiáng)調(diào)，賦予中國(guó)地方政府舉債權(quán)所涉及到的大量問(wèn)題，目前還沒(méi)有在法律和技術(shù)層面展開(kāi)充分的討論，其中包括中央政府很可能缺乏地方債務(wù)的監(jiān)管能力。“在給地方舉債權(quán)之前，必須對(duì)地方舉債的基本門檻標(biāo)準(zhǔn)(償債能力、信用評(píng)級(jí)、財(cái)政狀況分析等)、報(bào)批程序、中央政府的監(jiān)管能力、對(duì)地方債務(wù)的限制以避免濫用等有清楚的認(rèn)知，而且須有明確的立法程序�！�

　　此外王雍君還表示，發(fā)行地方債后可能會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)倒向經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)的效果，使國(guó)內(nèi)地區(qū)差距出現(xiàn)進(jìn)一步加劇的可能性。

　　地方債利率需反映風(fēng)險(xiǎn)水平

　　在地方債的利率和風(fēng)險(xiǎn)方面，王雍君認(rèn)為應(yīng)該實(shí)行市場(chǎng)利率，但前提是有一個(gè)比較成熟的債券市場(chǎng)，而這樣的市場(chǎng)在中國(guó)目前尚不存在。因此，地方債務(wù)的利率必定是某種管制利率，但政府管理的利率也需要反映債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平。

　　“債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高利率也要高一些；反之可以低一些。利率還要與流動(dòng)性相聯(lián)系，流動(dòng)性越強(qiáng)的債務(wù)利率應(yīng)越低；反之則應(yīng)越高。最后一個(gè)要考慮的因素是收益性，在流動(dòng)性和安全性既定的前提下，項(xiàng)目的回報(bào)率越高利率也應(yīng)越高�！蓖跤壕�說(shuō)。(來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 朱小雯）