樓市調(diào)控沒有觸及房企資金鏈

　　在近日舉辦的2010年博鰲房地產(chǎn)論壇上，瑞銀投行前亞洲區(qū)主席蔡洪平發(fā)表了自己的演講，他認(rèn)為，總體來看，目前全球投資者對中國房地產(chǎn)業(yè)還是情有獨鐘。

　　無獨有偶，據(jù)財匯資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在8月第一周房地產(chǎn)信托發(fā)行大增，預(yù)計發(fā)行規(guī)模累計高達(dá)17.35億元，占當(dāng)前所有信托產(chǎn)品總額的59%。據(jù)本報記者最新消息，截至14日，在8月擬計劃發(fā)售的30個集合信托產(chǎn)品中，投資于房地產(chǎn)市場的就有16個，預(yù)計發(fā)行規(guī)模高達(dá)54億元，占到總發(fā)行規(guī)模的73%。可見，房地產(chǎn)信托已成信托市場主力，房地產(chǎn)也備受信托業(yè)的青睞。

　　8月16日《人民日報》發(fā)文，房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期效果遠(yuǎn)未達(dá)到。理論上，房地產(chǎn)新政，如提高第二套首付，第二套房“認(rèn)房又認(rèn)貸”的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)或者對第三套房斷供等，對房地產(chǎn)成交量必然造成影響，對房企資金鏈也將造成壓力，適當(dāng)降價銷售回籠資金防范資金鏈風(fēng)險，應(yīng)該是一種可以預(yù)料的市場行為。

　　但是房地產(chǎn)調(diào)控預(yù)期效果不曾達(dá)到，據(jù)16日媒體報道，新政4月京滬穗漲價盤大增，僅北京就有33個新盤逆市漲價，推行降價策略的樓盤也僅有少數(shù)幾家。據(jù)分析，隨著政策進(jìn)入平淡期,加上“金九銀十”的到來,一些開發(fā)商試探性“漲價”以考驗市場。

　　近日多家上市房企也發(fā)布上半年業(yè)績報告：不受調(diào)控影響，業(yè)績依舊靚麗。事實上，樓市調(diào)控新政并沒有影響到房企資金鏈，在遭受資金緊縮的調(diào)控政策之后，信托融資已成了給房企輸血的一個重要途徑。據(jù)了解，2010年上半年與去年同期相比，房地產(chǎn)信托發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別增長了160.76%和348.89%，多數(shù)資金通過銀信合作產(chǎn)品臺流入房企。

　　近日出臺規(guī)范銀信合作相關(guān)政策，此舉對房地產(chǎn)信托或者對房企融資的影響到底有多大呢？房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)因過度集中存在風(fēng)險而引發(fā)政策調(diào)控，是否就一定會對房企造成影響呢？我們知道，房地產(chǎn)資金來源渠道還有很多，比如私募基金、公司債等等。

　　正如瑞銀投行前亞洲區(qū)主管談到，目前全球投資者對中國房地產(chǎn)業(yè)情有獨鐘。他分析，目前全球制造業(yè)過剩，沒有看點；高科技周期短，風(fēng)險大。然而目前亞洲資本市場，中國房地產(chǎn)板塊最活躍，對沖基金賺的錢也是最多的。

　　的確，目前國內(nèi)房價水平，對于房企來說，其盈利能力十分強勁。而且目前房地產(chǎn)信托品種的預(yù)期收益率依然是位居信托業(yè)榜首。可見，房地產(chǎn)企業(yè)不缺錢，即使缺錢，其強勁的盈利能力也決定了其融資渠道會非常便捷。筆者認(rèn)為，企圖從資金層面對房企施加影響從目前看來確實很難，這也許是樓市調(diào)控政策沒有達(dá)到預(yù)期效果的一個重要原因。

　　當(dāng)然資本逐利是其天性，也許中國房地產(chǎn)業(yè)會成為各種逐利資金的“救命稻草”，也許與政府博弈的不只是各家房企，而是強大的逐利資本。筆者認(rèn)為，在我們從資金層面引導(dǎo)調(diào)控房價的同時，更要從政策上明確對房地產(chǎn)業(yè)屬性的認(rèn)定的決心，引導(dǎo)資本逐利的同時也能促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)的穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。作者：-何翠云