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　　2006年中國(guó)股市

　　2006年中國(guó)股市呈現(xiàn)出了波瀾壯闊的大幅上漲行情，憑借130%的年度漲幅勇奪全球主流資本市場(chǎng)漲幅桂冠。在短短的一年中，中國(guó)股市創(chuàng)出了資本市場(chǎng)建立以來(lái)的最高點(diǎn)，徹底告別了漫漫熊市。并且，伴隨著股市的大幅上漲，財(cái)富效應(yīng)日益顯著，場(chǎng)外資金加速入市，股民、基民人數(shù)與日俱增，似乎全國(guó)民眾的閑置資金都被高漲的市場(chǎng)行情調(diào)動(dòng)起來(lái)一樣，而股市也因其一枝獨(dú)秀的增長(zhǎng)業(yè)績(jī)?cè)俣瘸蔀槿藗兛駸嶙穼さ膶?duì)象。

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　　2006年中國(guó)房市

　　2006年中國(guó)房市繼續(xù)呈現(xiàn)供不應(yīng)求的火熱局面。隨著政府調(diào)控政策的不斷出臺(tái)，市場(chǎng)在經(jīng)歷了短暫的徘徊之后，又以興奮的狀態(tài)活躍起來(lái)，房?jī)r(jià)不斷高升，銷售量屢創(chuàng)新高。市區(qū)現(xiàn)房恐怕已不太好找，黃金地塊的期房也已成了炙手可熱的買點(diǎn)，二手房、城郊房的價(jià)格和銷量也伴隨著購(gòu)買熱潮的涌動(dòng)一路走高。而且，根據(jù)國(guó)家發(fā)改委新近發(fā)布的《2007年一季度房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行情況》分析報(bào)告，在一季度房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有所加快的同時(shí)，新建商品住房銷售價(jià)格上漲幅度持續(xù)攀升，漲幅約在6.0%左右。

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　　房市不會(huì)成為第二個(gè)股市

　　應(yīng)該說(shuō)，在股市與房市的共同作用下，投資與需求成了2006年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主旋律，并且也以強(qiáng)勁的勢(shì)頭左右著整體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行勢(shì)態(tài)。縱觀1998年以后的中國(guó)“兩市”，很少有齊頭并進(jìn)闊步前行時(shí)候。一般情況下，都是你方唱罷我登場(chǎng)，各領(lǐng)風(fēng)騷數(shù)月。特別是股市，由于運(yùn)行機(jī)制和制度規(guī)范的原因，一直是業(yè)內(nèi)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)，關(guān)于股市泡沫的爭(zhēng)論在股市大幅上漲的時(shí)候從來(lái)就沒(méi)有停止過(guò)。而對(duì)于房市，從2002年一路高歌猛進(jìn)以來(lái)，因高房?jī)r(jià)引發(fā)的批評(píng)之聲此起彼伏，讓很多人在關(guān)注股市動(dòng)態(tài)的同時(shí)，也發(fā)出了房市存在泡沫、即將崩盤的警告。

　　房市與股市，一個(gè)看得見(jiàn)，一個(gè)摸不著；一個(gè)看重實(shí)物，一個(gè)追求符號(hào)。但無(wú)論怎么說(shuō)，這兩者都與普通民眾的自身利益息息相關(guān)。不是從股市中掙錢買房子，就是典了房子去炒股�？梢哉f(shuō)，中國(guó)老百姓絕大部分的閑置資金都注入到這兩個(gè)市場(chǎng)中，由于需求與投資熱情被調(diào)動(dòng)起來(lái)，自然造就了中國(guó)“兩市”世紀(jì)之初的繁華盛宴。所以，當(dāng)房?jī)r(jià)與股價(jià)持續(xù)攀升的時(shí)候，關(guān)于房市與股市存在虛高、價(jià)值與價(jià)格嚴(yán)重背離的說(shuō)法就接連不斷了。不過(guò)，當(dāng)更多的人在為“兩市”的泡沫而深深擔(dān)憂時(shí)候，中國(guó)的房市卻并不存在泡沫危機(jī)。

　　按照北京大軍經(jīng)濟(jì)觀察研究中心主任仲大軍(2005.6《股市與房市：透視中國(guó)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)氣泡》)的說(shuō)法，“自1998年以來(lái)，我國(guó)的資本市場(chǎng)經(jīng)歷了這樣一個(gè)過(guò)程：吹泡階段——起泡階段——泡沫階段。1997年和1998年可以看做是吹泡階段，具體表現(xiàn)是鼓勵(lì)股市上漲，使股市迅速?gòu)?000點(diǎn)以下拉升到1999年的1650點(diǎn)(滬市)，2001年和2002年是起泡階段，股市在1800點(diǎn)上下浮動(dòng)，到了2003年滬市股指最終上升到2100點(diǎn)，泡沫開始破裂。其結(jié)果是：滬深股市經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)兩年的漫漫熊市，投資者的信心受到了嚴(yán)重的打擊，特別是中小股民損失慘重，投機(jī)大鱷從中攫取暴利。”

　　客觀地講，股市情況正如他分析的那樣，受政策影響明顯，漲跌較大，波瀾起伏�？煞渴袇s并非如此，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，從1998年住房制度改革之后，中國(guó)的房?jī)r(jià)就一直穩(wěn)步上升，即使某些時(shí)刻部分區(qū)域房?jī)r(jià)有漲有跌，但全國(guó)平均水平卻一直持續(xù)增長(zhǎng)。雖說(shuō)某幾個(gè)年份漲幅較大，存在一定的虛高現(xiàn)象，但卻不能降低人們的購(gòu)買熱情。特別是在政府接連出臺(tái)調(diào)控政策之后，市場(chǎng)依然強(qiáng)勢(shì)，房?jī)r(jià)不為所動(dòng)，需求持續(xù)增長(zhǎng)，供不應(yīng)求局面加劇。方方面面的信息都顯示國(guó)內(nèi)住房需求的真實(shí)有效性。也正是這一點(diǎn)，使得為數(shù)不多的地產(chǎn)投機(jī)在巨大的需求面前變得微不足道，不足以影響整個(gè)價(jià)格趨勢(shì)。因此，老百姓因?yàn)樾枰��?gòu)買了住房，又怎么可以簡(jiǎn)單地定義為投機(jī)炒作呢？所以，判斷行業(yè)經(jīng)濟(jì)是否存在泡沫的重要依據(jù)是要看需求是否真實(shí)有效，由供不應(yīng)求導(dǎo)致的價(jià)格上漲和由虛擬資本過(guò)度膨脹導(dǎo)致的價(jià)格攀升有本質(zhì)區(qū)別。也正是因?yàn)檫@樣，所以當(dāng)我們看到股市價(jià)格持續(xù)攀升，預(yù)感票面價(jià)格已遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際價(jià)值的時(shí)候，可以認(rèn)為存在泡沫現(xiàn)象。而對(duì)于房地產(chǎn)的價(jià)格上漲，則不能這樣簡(jiǎn)單地判斷。(北京師范大學(xué)房地產(chǎn)研究中心 王昊）