對(duì)中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)的前景，外資的看法出現(xiàn)分歧。一方面是投行的態(tài)度“悲觀”，另一方面，外資投資基金的收購(gòu)腳步卻沒(méi)有因此而停滯。

　　瑞安套現(xiàn)永菱通接盤

　　瑞安房地產(chǎn)(00272.HK)本周發(fā)布公告，以11.25億元的代價(jià)，將上海一綜合住宅發(fā)展項(xiàng)目的25%股權(quán)，出讓給投資基金永菱通。而在此前不久，美國(guó)投資基金“亞太置地”則以44.38億元代價(jià)，收購(gòu)了李嘉誠(chéng)名下一棟上海寫字樓。

　　據(jù)瑞安房地產(chǎn)透露，以11.25億元向永菱通出讓FPL的25%股權(quán)。作為瑞安房地產(chǎn)的附屬企業(yè)，F(xiàn)PL的主要資產(chǎn)包括了上海瑞虹新城項(xiàng)目一、二期各組成部分的地塊，以及第1至第4號(hào)地塊、第6至第10號(hào)地塊土地。相關(guān)協(xié)議規(guī)定，永菱通還可以按11.34億元價(jià)格，根據(jù)認(rèn)購(gòu)期權(quán)購(gòu)入FPL額外的24%股權(quán)。假設(shè)認(rèn)購(gòu)期權(quán)獲得行使，瑞安房地產(chǎn)與永菱通持有FPL股權(quán)的比例將為51%及49%。

　　此次出售瑞安房地產(chǎn)承認(rèn)套現(xiàn)8.45億元，如果認(rèn)購(gòu)期權(quán)獲得行使之后，可進(jìn)一步得到8.65億元的回籠資金。

　　無(wú)獨(dú)有偶，李嘉誠(chéng)名下一上海寫字樓物業(yè)，日前以44.38億元，出售給美國(guó)投資基金 “亞太置地”(Asia Pacific Land Limited)。這一價(jià)格距離2005年購(gòu)入時(shí)的3億美元價(jià)格，僅賬面收益就多出20多億元。

　　投行唱空基金做多

　　對(duì)于開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，兩項(xiàng)交易的增值空間顯而易見(jiàn)，但買家似乎并不在乎，對(duì)交易價(jià)格的欣然接受，顯示出其對(duì)內(nèi)地房地產(chǎn)市場(chǎng)的未來(lái)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)頗有信心。

　　有意思的是，一邊是做多派在付諸于實(shí)際行動(dòng)，一邊卻是研究人士在高調(diào)唱空。高盛近期針對(duì)中國(guó)內(nèi)地開(kāi)發(fā)商所做的調(diào)查報(bào)告，在投資市場(chǎng)掀起軒然大波。

　　報(bào)告認(rèn)為，由于宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)面臨不確定性、開(kāi)發(fā)商資金狀況緊張，市場(chǎng)情緒低迷但大量供應(yīng)涌入，開(kāi)發(fā)商的盈利和凈資產(chǎn)價(jià)值所面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)正在加劇。從而將中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)的行業(yè)評(píng)級(jí)從具吸引力下調(diào)至謹(jǐn)慎。并同時(shí)將整體行業(yè)股票的目標(biāo)價(jià)格下調(diào)13%-45%。

　　這一觀點(diǎn)，顯然與外資投資基金積極“吸納”的態(tài)度截然相反。 (唐文祺)