“過(guò)了這個(gè)村，就沒(méi)了這個(gè)店”。那些2009年度從資本市場(chǎng)上成功融到資金的地產(chǎn)企業(yè)無(wú)疑是幸運(yùn)的，進(jìn)入2010年以來(lái)，在地產(chǎn)股價(jià)不斷尋底的過(guò)程中，后來(lái)者的增發(fā)方案就有些生不逢時(shí)。招商地產(chǎn)(000024)昨天宣布，因股價(jià)連續(xù)大幅下跌，其醞釀了10個(gè)月之久的增發(fā)方案被迫撤銷。這也是今年以來(lái)首家撤銷再融資方案的地產(chǎn)公司。

　　-招商地產(chǎn)股價(jià)兩度跌破增發(fā)價(jià)

　　招商地產(chǎn)昨天發(fā)布公告，稱受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策變化影響，公司股價(jià)連續(xù)大幅下挫，董事會(huì)決定撤銷2009年《公司向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票方案》的議案，并將該議案提交6月7日將要舉行的2009年年度股東大會(huì)審議。

　　2009年8月，招商地產(chǎn)股東大會(huì)審議通過(guò)了公司非公開(kāi)發(fā)行的再融資方案，鎖定的發(fā)行底價(jià)為28.12元/股。根據(jù)最初的預(yù)案，公司擬向包括公司控股股東蛇口工業(yè)區(qū)在內(nèi)的10名特定投資者發(fā)行不超過(guò)2億股股份。公司預(yù)測(cè)，發(fā)行擬募集不超過(guò)50億元資金，擬投入旗下6個(gè)項(xiàng)目的投資。

　　但隨后幾個(gè)月，A股市場(chǎng)房地產(chǎn)板塊調(diào)整顯著，地產(chǎn)股價(jià)大幅下挫。去年12月18日，招商地產(chǎn)跌破28.12元，之后的5個(gè)月，28元始終高高在上。到今年4月,招商地產(chǎn)決定將增發(fā)價(jià)格下調(diào)至20.60元,但又遭遇了被稱為“史上最嚴(yán)厲”的一攬子調(diào)控政策，股價(jià)一路下滑至目前的16.33元，大大低于20.60元的增發(fā)價(jià)，籌劃多時(shí)的融資方案無(wú)奈流產(chǎn)。

　　-7成地產(chǎn)上市公司未增發(fā)已“破發(fā)”

　　股價(jià)未增發(fā)已“破發(fā)”，并非只是招商地產(chǎn)一家。截至昨天，保利地產(chǎn)報(bào)收11.09元，復(fù)權(quán)價(jià)14.52元，距離其今年公布的計(jì)劃增發(fā)價(jià)17.92元/股,跌幅19%；世茂股份公告擬增發(fā)價(jià)格不低于每股13.81元,昨天收盤股價(jià)僅為10.56元，跌幅24%；金地集團(tuán)報(bào)收6.24元,復(fù)權(quán)價(jià)格11.33元,也跌破了12.40元計(jì)劃增發(fā)價(jià)；泛海建設(shè)擬增發(fā)價(jià)格不低于11.18元/股,最新收盤價(jià)僅有9.56元。

　　據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，按照申銀萬(wàn)國(guó)行業(yè)劃分，2009年至今共有49家房地產(chǎn)上市公司公布了增發(fā)預(yù)案，擬募資金合計(jì)額超過(guò)1000億元。截至5月12日收盤，已有32家公司股價(jià)跌破增發(fā)價(jià)，占比65%。而今年以來(lái)，又有15家地產(chǎn)公司燃起再融資沖動(dòng)，包括保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)等，截至目前，這15家公司的股價(jià)全部跌破增發(fā)價(jià)格。

　　-地產(chǎn)再融資難度加大

　　市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，招商地產(chǎn)自行撤銷增發(fā)，可能會(huì)對(duì)其他地產(chǎn)公司的再融資計(jì)劃形成負(fù)面影響。如果市場(chǎng)仍不回暖，不排除有其他公司步招商地產(chǎn)后塵。

　　事實(shí)上，2009年8月以來(lái)，上市房地產(chǎn)企業(yè)再融資計(jì)劃監(jiān)管已日趨嚴(yán)格，叫停地產(chǎn)公司的再融資無(wú)形中成為樓市調(diào)控政策的一部分。有報(bào)道稱地產(chǎn)公司再融資除證券監(jiān)管部門外，還需國(guó)土資源部審批。券商分析指出，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)一步緊似一步的宏觀調(diào)控，將使上市房企再融資難度加大。

　　而從二級(jí)市場(chǎng)層面，地產(chǎn)股在調(diào)控重拳之下的連續(xù)下挫，增發(fā)價(jià)連連“破發(fā)”，申訴過(guò)的再融資計(jì)劃也面臨著流產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。即便短期內(nèi)上市公司大幅下調(diào)增發(fā)價(jià)，勉強(qiáng)實(shí)行增發(fā)，但目前對(duì)市場(chǎng)調(diào)整的深度與長(zhǎng)度無(wú)法確定，投資者信心不足，也無(wú)法確保能順利實(shí)現(xiàn)再融資。