據(jù)中國(guó)土地勘測(cè)規(guī)劃院最新發(fā)布的2009年中國(guó)城市地價(jià)狀況監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，京津滬杭寧穗等城市居住地價(jià)房?jī)r(jià)比高于商業(yè)地價(jià)房?jī)r(jià)比。部分一線城市“住宅比商廈貴”的反�，F(xiàn)象既反映了城市土地及房屋市場(chǎng)化程度高、土地利用節(jié)約集約程度高，也表明商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)化程度、節(jié)約集約利用程度亟待提高。 (4月7日《新京報(bào)》)

　　或許，這一次，急劇膨脹的商品房市場(chǎng)泡沫已經(jīng)敲響了中國(guó)樓市的最后警鐘。

　　這只是問(wèn)題的表面，而非真相。之所以出現(xiàn)這一違背房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的現(xiàn)象，緣于住宅的投機(jī)氛圍依然濃厚。這個(gè)投機(jī)，既有開(kāi)發(fā)上的投機(jī)，也有購(gòu)房炒房的投機(jī)，從供到求，投機(jī)無(wú)處不在。

　　按慣例，在中國(guó)的一線城市，住宅的租金回報(bào)率僅3%左右，而寫字樓的租金回報(bào)率一直穩(wěn)定在6%上下，投資寫字樓的租金收益是住宅的一

　　倍。就是說(shuō)，常規(guī)情況下，在同一時(shí)期，寫字樓的地價(jià)應(yīng)該比住宅地價(jià)高，寫字樓等商業(yè)地產(chǎn)的地價(jià)房?jī)r(jià)比自然也要高于商品住宅的地價(jià)房?jī)r(jià)比。換言之，開(kāi)發(fā)商按道理開(kāi)發(fā)商業(yè)地產(chǎn)獲取的利潤(rùn)會(huì)更高，可現(xiàn)在為什么大家都爭(zhēng)著去蓋住房呢？因?yàn)樯虡I(yè)地產(chǎn)的資金回收期遠(yuǎn)比住宅要慢得多，所以大家全去搶地蓋住宅去了。這有一個(gè)核心的前提，就是必須得先搶到地，而后才能蓋房子。結(jié)果，在“僧多粥少”的事實(shí)面前，地王就一個(gè)接一個(gè)誕生了，住宅地價(jià)焉能不暴漲？

　　這還只是開(kāi)發(fā)方面的因素。從需求方面，由于中國(guó)人口多，加上近年來(lái)城鎮(zhèn)化速度提速，涌進(jìn)城市里的人越來(lái)越多，這本身就存有剛性需求。同時(shí)，剛性需求又帶來(lái)投機(jī)資本對(duì)住宅的熱炒，結(jié)果房?jī)r(jià)就直線上升。在剛性需求和投機(jī)需求的雙重拉動(dòng)下，住宅市場(chǎng)一下就成為資本的天堂，進(jìn)而引發(fā)開(kāi)發(fā)商繼續(xù)高價(jià)“搶地”，形成一個(gè)惡性循環(huán)的死結(jié)。于

　　是，住宅價(jià)格越發(fā)漲得不可收拾，泡沫化程度接近破滅的臨界點(diǎn)。

　　托馬斯·索威爾在《被掩蓋的經(jīng)濟(jì)真相》著作中有這樣一段話：“大多人知道舊金山灣區(qū)是美國(guó)房?jī)r(jià)最高的地區(qū)之一。但1970年的數(shù)據(jù)顯示，灣區(qū)的中等收入家庭只需支付1/4的工資，在13年里就可以通過(guò)分期付款的方式購(gòu)置一套中等價(jià)位的住房。到1980年，這樣的家庭需要支付40%的工資，在30年里才能還清貸款。而今，這一比例已經(jīng)上升到50%�！�

　　索威爾這話是什么意思呢？就是房地產(chǎn)泡沫程度已到了快要破滅的臨界點(diǎn)了。而后美國(guó)為了解決百姓買不起房的難題，推出了次級(jí)債，結(jié)果，沒(méi)幾年，房地產(chǎn)泡沫破滅，進(jìn)而產(chǎn)生了全球金融危機(jī)。

　　而今，在中國(guó)樓市里，甚至出現(xiàn)了“住宅比商廈貴”的違背經(jīng)濟(jì)規(guī)律的現(xiàn)象，筆者認(rèn)為，這可能就是泡沫破滅的最后警鐘。