與此同時，截至今年上半年，24家上市房企共借款約960.68億元，與去年同期約586.19億元相比，增加了63.89%。負債率高說明上市房企背負的資金壓力大，這將促使開發(fā)商在下半年放緩擴張腳步，并謹慎考慮自己的開發(fā)計劃�！拔覀児�司剛發(fā)了10億元的可轉(zhuǎn)換債�！鄙鲜龇科髢�(nèi)部人員向記者透露，由于樓市回暖，企業(yè)加大了開工進度，“每個項目都需要錢，資金鏈還是比較吃緊的。”業(yè)內(nèi)人士表示，在下半年國家信貸收緊的背景下，房企的資金壓力將會進一步增大。

　　而中國樓市面臨的另一個問題則是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性“過�！�。雖然上半年以來樓市的迅速回暖使得各房地產(chǎn)企業(yè)庫存迅速降低，但摩根大通新任中國投資銀行副主席龔方雄卻表示，中國經(jīng)濟外部環(huán)境正在向好，不過庫存調(diào)整并不能解決結(jié)構(gòu)性問題。中國房地產(chǎn)市場產(chǎn)能過�？蛛y長期持續(xù)。

　　潘石屹也認為，上半年樓市的“火熱”并不會改變中國房地產(chǎn)總體走勢，全球經(jīng)濟衰退引起的產(chǎn)能過剩十分突出，中國房地產(chǎn)在未來一段時間內(nèi)仍然是結(jié)構(gòu)性過剩。

　　并購時代大幕已開啟

　　在信貸收縮和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩的雙重背景下，因小陽春而被遮蔽的并購時代到來的事實，又將再一次浮出水面。中國社科院發(fā)布的《房地產(chǎn)藍皮書：中國房地產(chǎn)發(fā)展報告》中指出，房地產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整在繼續(xù)，我國房地產(chǎn)的大戲不在小陽春，而在并購重組。

　　而事實上，政府層面一直沒有放棄對房地產(chǎn)企業(yè)并購重組的引導和支持。今年3月18日，央行與銀監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進一步加強信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導意見》中明確指出，進一步加大對中低價位、中小套型普通商品住房建設，特別是在建項目的信貸支持力度，做好對有實力、有信譽的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)兼并重組有關(guān)企業(yè)或項目的融資支持和配套金融服務等。

　　其實，一些大型房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)獲得了各種融資支持。近日萬科發(fā)布公告稱，已與建設銀行簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，獲得建行提供授信額度500億元人民幣。不僅如此，在面臨調(diào)控的危急關(guān)頭，大型房地產(chǎn)商還能夠通過股權(quán)與債權(quán)融資獲得所需資金，這也是眾多房企爭相上市的動因。

　　資深財經(jīng)評論員葉檀在博文中表示，雖然上半年樓市的回暖遮蔽了并購時代到來的事實，但這場大戲其實已經(jīng)開啟，并將決定今后兩三年中國房地產(chǎn)市場的格局。

　　在目前市場成交出現(xiàn)下跌的情況下，銀行信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將會使企業(yè)的資金狀況更加兩極分化，那些信用資質(zhì)好的房地產(chǎn)企業(yè)會得到更多資金，這或?qū)⒓铀僬麄�市場洗牌的進程。（ 姚清林）