2008年7月至11月間，中國境內(nèi)宣布的并購交易數(shù)量為543宗，同比下跌47%，與2006年以前的水平相當(dāng)。但2008年前六個月并購交易市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，交易量同比增長14%，達(dá)到920宗(交易金額達(dá)到460億美元)。

　　由于國內(nèi)因素的影響，加之全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的作用，今年下半年的并購交易活動急劇下降。國內(nèi)影響因素包括應(yīng)對高通貨膨脹的政策(主要為加息)、新勞動法的實(shí)施、物價(jià)上漲以及股市下滑。當(dāng)前，戰(zhàn)略投資者們正在等待情況好轉(zhuǎn)，并很有可能在2009年的下半年完成并購交易。盡管交易活動減少，就交易數(shù)量而言，制造業(yè)并購活動最為活躍，而就交易金額而言，房地產(chǎn)業(yè)高居榜首。

　　下半年，中國公司海外并購交易數(shù)量較去年同期下降29%，至32宗。這也反映出中國投資者等待交易條件改善，完成并購?fù)顿Y的趨勢。

　　2008年，內(nèi)、外資私募股權(quán)基金投資者繼續(xù)募集與中國相關(guān)的基金，共募集約144億美元(2007年為73億美元)。

　　但是，2008年下半年并購交易數(shù)量同比下降近60%，且平均每宗并購案交易金額維持在不到1億美元的較低水平。

　　普華永道在香港的并購業(yè)務(wù)合伙人鮑德偉稱：“當(dāng)前市場上存在一定的估值差異，沒有人可以準(zhǔn)確地知道一家公司的真正價(jià)值。希望到2009年二季度或三季度，估值差異將會開始縮小。財(cái)務(wù)投資者交易活動下降的另一個原因是，IPO退出機(jī)會因?yàn)楣善笔袌龅南碌�而停止�?007年完成的很多交易是短平快的上市前投資項(xiàng)目。這類交易在當(dāng)前是行不通的�！�

　　海外并購主要在礦業(yè)、金融業(yè)

　　2008年，海外并購交易額增長35%達(dá)到300億美元。但是，已宣布的2008年海外并購交易量為78宗，與去年基本持平。

　　普華永道企業(yè)并購部亞洲區(qū)主管合伙人謝韜表示：“中國公司現(xiàn)在只是暫緩了海外并購交易，明年應(yīng)該能完成更多的并購交易。中國整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境也會逐漸改善�！�

　　同過去兩年一樣，海外并購的主要行業(yè)還主要集中在礦業(yè)和金融服務(wù)業(yè)，2008年完成的并購交易數(shù)量分別為22宗和9宗。但是，高科技行業(yè)如醫(yī)療器械、計(jì)算機(jī)硬件/軟件、生物技術(shù)等開始跟進(jìn)。

　　明年下半年并購將有所恢復(fù)

　　普華永道預(yù)計(jì)中國的并購交易活動在2009年上半年將維持較低水平。至下半年，隨著買賣雙方估值預(yù)期的趨同，并購交易預(yù)計(jì)將會有所恢復(fù)。中國經(jīng)濟(jì)將開始復(fù)蘇，內(nèi)資和外資投資者都將利用這段時(shí)期對受經(jīng)濟(jì)下滑影響的行業(yè)進(jìn)行整合與重組。

　　在香港的普華永道并購業(yè)務(wù)合伙人陳偉棠說：“在中國，私募股權(quán)基金可能較早恢復(fù)投資活動。除此以外，我們預(yù)期中國的并購活動比世界其他地區(qū)恢復(fù)得快，主要是得益于政府4萬億元的經(jīng)濟(jì)刺激方案，以及進(jìn)一步降息的空間。我們希望明年下半年能看到并購活動達(dá)到一個頂峰�！�

　　一旦全球市場振蕩出現(xiàn)平息，海外并購交易有望出現(xiàn)增加。中國公司已經(jīng)聚集資金，希望可以利用時(shí)機(jī)購買海外資產(chǎn)。

　　國資委研究中心主任王忠明：

　　明年是中資企業(yè)

　　跨國并購的最佳時(shí)機(jī)

　　本報(bào)訊 在昨日舉辦的2008華夏理財(cái)廣州論壇上，國資委研究中心主任王忠明表示，危機(jī)是資源整合的一個極端時(shí)刻，明年應(yīng)該是中國建立石油儲備和中資企業(yè)走出去搞資源性并購的最佳時(shí)機(jī)。

　　王忠明指出，政府也應(yīng)該支持企業(yè)搞跨國并購。王忠明建議，在經(jīng)濟(jì)刺激方案當(dāng)中，更應(yīng)該鼓勵企業(yè)以市場為導(dǎo)向，并結(jié)合自身的發(fā)展戰(zhàn)略，放手到國際市場當(dāng)中去并購。王忠明判斷，現(xiàn)在美國推行了“強(qiáng)美元、低石油價(jià)格”的宏觀政策，以及全球需求急劇萎縮，在這種背景下，明年應(yīng)該是中國建立石油儲備和中資企業(yè)走出去搞資源性并購的最佳時(shí)機(jī)。

　　王忠明認(rèn)為，在金融危機(jī)背景下，鼓勵企業(yè)都去捂緊口袋子，一味的現(xiàn)金為王是不利于發(fā)展的。“在去年以及今年上半年油價(jià)和股價(jià)、鐵礦石價(jià)格比較高的時(shí)候，中國許多企業(yè)紛紛走出去投資和并購，現(xiàn)在價(jià)格大幅度回落了，我們卻不敢動了，這說明市場經(jīng)濟(jì)的感覺還沒真正到位。” (吳倩）