農行定價區(qū)間合理 高性價比引發(fā)機構熱情

　　中新網(wǎng)7月3日電 農業(yè)銀行日前發(fā)布《中國農業(yè)銀行股份有限公司首次公開發(fā)行A股初步詢價結果及發(fā)行價格區(qū)間公告》，根據(jù)初步詢價的報價情況，并綜合考慮發(fā)行人基本面、可比公司估值水平及市場情況等，最終確定發(fā)行價格區(qū)間為人民幣2.52元/股-2.68元/股(含上限和下限)。

　　高性價比吸引機構調倉換手

　　市場分析人士普遍認為這一價格區(qū)間無論是相對估值還是絕對估值都比較合理，根據(jù)彭博資訊截止上周五的數(shù)據(jù)，農行此價格區(qū)間對應的2010年預測市凈率為1.53倍-1.57倍。即使按照價格上限發(fā)行，相對可比銀行工商銀行、建設銀行2010年預測市凈率相比仍然有-14.67%和-12.78%的折讓。合理的定價區(qū)間，也使得農行成為目前市場上性價比最高的大型銀行股，申購日前市場的表現(xiàn)為此提供了佐證。

　　6月30日是農行申購日的前一日，wind二級銀行板塊指數(shù)微跌，彈性較大的幾家小銀行漲跌互現(xiàn)但振幅很小，而彈性最小的中國銀行和工商銀行卻居行業(yè)跌幅之首，分別下挫2.31%和1.46%�！拔覀冋J為，這與農行上市有關，農行資產質量和規(guī)模與工行、建行接近，卻比工行和建行，尤其是工行的市凈率折讓了近15%。而其上市后預計在上證綜指中的權重約為4.5%，與中行相仿，但農行的資產質量和規(guī)模卻好于中行。綜合起來看，與工行和中行相比，農行的性價比更高，更值得配置。因此有部分機構在申購日前賣掉一些中行、工行的股票，準備資金申購農行新股，從而引發(fā)了銀行股的漲跌各異�！睂τ谇叭帐袌龅姆闯１憩F(xiàn)，某知名銀行業(yè)研究員如是解釋。

　　各大機構預留頭寸準備申購，散戶投資者蓄勢以待

　　7月1日是農行網(wǎng)下發(fā)行首日，戰(zhàn)略配售對象已繳款金額已超過300億元。根據(jù)發(fā)行公告安排，網(wǎng)下申購的最終繳款日為7月6日(T日)。而今日市場資金面的情況也反映了機構高漲的認購熱情，各大保險和基金類機構均留出了大量現(xiàn)金頭寸準備在6號繳款。多數(shù)機構融出短期資金意愿強烈，但融出資金到期日均截止在5號。某銀行間人士認為“從各機構現(xiàn)金頭寸動向可以預計，本次農行申購凍結資金將超過萬億”。

　　港股市場的反應印證了投資者的不同申購策略。受周二A股大跌及香港假期的影響，農行H股公開招股首日，較多的散戶投資者對是否第一天參與申購持觀望態(tài)度，但值得注意的是，香港銀行間同業(yè)拆息近期升勢明顯，這顯然與農行招股資金需求增大有很大關系。相信在機構投資者踴躍申購的帶動下，散戶投資者的申購熱情會強勢爆發(fā)。