日進(jìn)斗金依然求金若渴 上市銀行紛紛“圈錢”(3)

　　另外，中行近日發(fā)行可轉(zhuǎn)債再引熱議，相比大盤唱衰者的極端否定，有分析人士認(rèn)為，中行以可轉(zhuǎn)債形式推動(dòng)的再融資，是對(duì)股市的大量“輸血”而非“抽血”。此人士指出，中行轉(zhuǎn)債吸引的巨額資金，很大一部分是以保險(xiǎn)資金為代表的、風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的、原停留在債券市場(chǎng)的資金，這些資金原本未想入市，皆因可轉(zhuǎn)債具備股債結(jié)合的特點(diǎn)，才調(diào)動(dòng)了其熱情積極申購(gòu)。高額申購(gòu)資金重現(xiàn)市場(chǎng)，恰恰說(shuō)明了市場(chǎng)的資金面是寬裕的而非緊張。

　　此前有媒體發(fā)表評(píng)論表示，由于多種融資形式的采用，A股市場(chǎng)的資金壓力將大大緩解。從目前的表現(xiàn)看，市場(chǎng)對(duì)于銀行再融資這個(gè)利空消息的影響已經(jīng)基本消化。前期被市場(chǎng)認(rèn)為是“洪水猛獸”的上市銀行再融資對(duì)A股市場(chǎng)的殺傷力已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于預(yù)期。隨著商業(yè)銀行資本得到有效補(bǔ)充后，銀行有望再次迎來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的發(fā)展期。

　　資深財(cái)經(jīng)評(píng)論人馬紅漫告訴記者：“雖然銀行融資圈錢本身是個(gè)利空的消息，但由于前期銀行板塊跌幅較小，管理層又在積極進(jìn)行維穩(wěn)的工作，這件事情對(duì)整個(gè)大盤的絕對(duì)傷害相對(duì)被減緩了。而股市達(dá)到2300點(diǎn)以后，投資價(jià)值愈發(fā)明朗化，此次上市反而起到了反作用，這也就是為什么，農(nóng)行上市消息出來(lái)后，A股市場(chǎng)出現(xiàn)小量反彈的原因。 ”

　　回到銀行本身尋求發(fā)展的角度來(lái)看，融資上市也是謀求出路的辦法之一。中國(guó)社會(huì)科學(xué)院投資系博士付立春指出：“股改上市后，銀行可以直接在資本市場(chǎng)進(jìn)行融資，提高銀行的資本充足率，為銀行發(fā)展打下基礎(chǔ)。市場(chǎng)融資還使銀行的利益結(jié)構(gòu)更加多元化，在分散銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也使管理層更為股東和銀行的利益著想，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展能力。多元化的資本市場(chǎng)投資者格局也使股份制銀行更容易接觸到國(guó)際資本，無(wú)論是從引進(jìn)資本的角度還是引進(jìn)戰(zhàn)略管理理念的角度，對(duì)銀行自身的提升都是一個(gè)新的機(jī)會(huì)。 ”

　　信貸供給能力下降引擔(dān)憂

　　面對(duì)1500億的圈錢計(jì)劃，擔(dān)憂自然少不了。有市場(chǎng)呼聲表明：一邊是天量放貸,大銀行通過(guò)資本市場(chǎng)再融資不斷地把民間資本轉(zhuǎn)化為政府融資平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)、房地產(chǎn)開發(fā)商的信貸資金,將大量的資金投向傳統(tǒng)大項(xiàng)目;一邊是眾多民營(yíng)、中小企業(yè)融資難。通過(guò)這樣的信貸結(jié)構(gòu),不僅積聚了銀行的風(fēng)險(xiǎn),也不利于發(fā)揮銀行信貸資金對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的引導(dǎo)和促進(jìn)作用。

　　“更高的資本要求，意味著資本將更加稀缺。信貸供給能力的下降，將帶來(lái)貸款議價(jià)能力的提高。 ”分析師吳松凱表示，“更重要的是，更高的資本要求，意味著銀行資本補(bǔ)充的更高要求，也意味著必須持續(xù)給予這個(gè)體系更高的資本補(bǔ)充。 ”

　　有學(xué)者擔(dān)憂：政府出于控制風(fēng)險(xiǎn)的需要,不斷提高資本金率約束,于是銀行不斷有再融資的渴求,這種事后監(jiān)督不斷放大銀行不計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的粗放擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)模式,不僅背離了銀行自身的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)理念,而且從根本上危及整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。

　　馬紅漫則抱相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度，認(rèn)為銀行本身的確處于一個(gè)困境中，整個(gè)銀行業(yè)都在一個(gè)轉(zhuǎn)型期，需要平臺(tái)過(guò)渡。

　　評(píng)論員葉檀表示，銀行再融資考慮到了所有的戰(zhàn)略需求，就是沒(méi)有充分考慮到普通投資者的利益。這樣根本切實(shí)的問(wèn)題不知有誰(shuí)能來(lái)解決。

　　此外，如果銀行的信貸結(jié)構(gòu)沒(méi)有優(yōu)化，銀行對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用就很難發(fā)揮，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)也很難牢固。因此，大規(guī)模的融資完成以后，能否給實(shí)體經(jīng)濟(jì)最大力度的支持是必須認(rèn)真考慮的問(wèn)題。 “如果銀行繼續(xù)按照現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)思路，繼續(xù)把信貸資金投向政府融資平臺(tái)、國(guó)有企業(yè)、開發(fā)商，那么，融資不僅不能化解銀行的風(fēng)險(xiǎn)，反而會(huì)繼續(xù)積累風(fēng)險(xiǎn)。”譚浩俊認(rèn)為，銀行的經(jīng)營(yíng)模式、經(jīng)營(yíng)理念不改變，深層次問(wèn)題就難以解決，必須引起管理層和決策層的重視。

　　譚浩俊同時(shí)強(qiáng)調(diào)要處理好再融資與防通脹的關(guān)系。 5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，雖然CPI沒(méi)有超出預(yù)料，但是，傳遞出的通脹信號(hào)仍然十分強(qiáng)烈。而出現(xiàn)這種現(xiàn)象的重要原因之一，就是去年的信貸天量投放。如果今年繼續(xù)保持信貸投放的高速增長(zhǎng)，就會(huì)對(duì)通貨膨脹產(chǎn)生強(qiáng)大推力。因?yàn)�，按照銀行的一貫做法以及目前對(duì)銀行高管的考核機(jī)制，只要“不差錢”，所有銀行都會(huì)想方設(shè)法、不計(jì)代價(jià)、不考慮風(fēng)險(xiǎn)地把錢貸出去。

　　大規(guī)模再融資在化解銀行風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也會(huì)使多數(shù)銀行再次“不差錢”，并出現(xiàn)競(jìng)相放貸的局面，成為推動(dòng)通貨膨脹的強(qiáng)大力量。如何處理好銀行再融資與防止通貨膨脹的關(guān)系，是必須認(rèn)真考慮的一項(xiàng)工作。