巴克萊：黃金具長期投資價值

　　盡管目前國際金價跌破1200美元，但業(yè)內(nèi)專家仍堅定看好后市。巴克萊資本商品分銷部董事，《黃金投資》一書作者Jonathan Spall近日在接受證券時報記者采訪時表示，由于投資者正逐漸對貨幣失去信心，黃金將具有長期的投資價值。

　　Spall表示，近段時間，黃金被視作是一種帶有風險色彩的資產(chǎn)，價格出現(xiàn)反復。這類似于2009年底迪拜債務危機爆發(fā)，投資者拋售導致金價下跌的情況。但在其他大多數(shù)的時候，黃金仍是主要對沖通貨膨脹和經(jīng)濟不確定的手段，未來只要一些事件去觸動開關。比如，主權債務危機的風險越來越嚴重，另外美國的一些州政府，如加州債務問題繼續(xù)惡化，黃金價格將會再度上漲。

　　Spall分析，對比黃金價格與通貨膨脹之間的關系看，1975-1977年，黃金的價格水平和通貨膨脹水平差不多都處于比較低的位置。但是在上個世紀70年代末80年代初期，黃金的表現(xiàn)非常搶眼。這是因為中東石油危機，以及波動不定的世界政治局面導致金價漲幅大大高于通脹的幅度。隨后在美國里根當政及其后很長一段時期內(nèi)，美國經(jīng)濟管理比較得力，黃價與通脹水平又回到比較低的位置。但最近幾年，金價又大幅度上漲，這反映出人們心態(tài)發(fā)生變化，尤其金融危機之后，黃金變得炙手可熱，成為大家爭相交易持有的資產(chǎn)。

　　現(xiàn)在不少分析師認為，各國央行應該減持美元、歐元、日元等資產(chǎn)，增持黃金。但Spall指出，迄今為止黃金在全世界的保有量非常有限，其價值總額也不過是6.3萬億美元，占到全球資產(chǎn)總份額的4.4%。目前黃金ETF的總量價值，僅占全球資產(chǎn)份額的0.5%，黃金市場實際上是一個非常小的市場。對于擁有大量外匯儲備的中國來說，但如果黃金占到資產(chǎn)10%的比例，這相當于全球兩年黃金產(chǎn)量總額，相當于中國16年國內(nèi)黃金總產(chǎn)值，相當于13年歐盟售金量限額。因此，對于中國多元化的投資選擇，黃金并不是一個太適合的形式。

　　另外，巴克萊資本近日發(fā)布報告稱，黃金在2010年的均價將為1195美元/盎司，而2011年的均價將為1180美元/盎司。在經(jīng)濟及金融市場處于變化不定的時期，人們對硬資產(chǎn)的需求將支撐黃金長期內(nèi)的吸引力，這點可從黃金ETF穩(wěn)定的持倉量中獲得體現(xiàn)。該行稱，當市場參與者更適應經(jīng)濟復蘇與利率開始上漲的態(tài)勢時，預計部分投資者對黃金的興趣將開始出現(xiàn)減弱，而隨后首飾需求將進入市場，這可起到緩沖作用。（游 石）