歐洲銀行壓力測(cè)試：“忽悠市場(chǎng)” 效果難說(shuō)(2)

　　陳鳳英特別指出，對(duì)比去年美國(guó)進(jìn)行的銀行壓力測(cè)試，美國(guó)那場(chǎng)測(cè)試的出發(fā)點(diǎn)是想先暴露出次貸危機(jī)后銀行業(yè)還存在多少問(wèn)題，然后再設(shè)法解決問(wèn)題，因此測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置相對(duì)嚴(yán)格。反觀歐洲，測(cè)試的目的是安撫過(guò)度恐慌的市場(chǎng)情緒，向市場(chǎng)傳遞最壞時(shí)期已經(jīng)過(guò)去的信號(hào)，壓力測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)放寬，而并非試圖短時(shí)間內(nèi)去解決本來(lái)就需要長(zhǎng)期化解的主權(quán)債務(wù)問(wèn)題�！般y行過(guò)關(guān)，市場(chǎng)恢復(fù)信心，這樣才能繼續(xù)融資�！� 陳鳳英說(shuō)。

　　效果

　　短期反應(yīng)不錯(cuò)

　　長(zhǎng)期有待觀望

　　23日歐盟的“體檢”結(jié)果發(fā)布后，歐盟委員會(huì)和歐洲中央銀行稱，這次壓力測(cè)試向恢復(fù)市場(chǎng)信心前進(jìn)了重要一步，使投資者對(duì)歐洲銀行業(yè)的健康狀況有了更清醒的認(rèn)識(shí)，可以避免盲目恐慌。

　　“市場(chǎng)愿意接受一個(gè)比較好的壓力測(cè)試結(jié)果”

　　陳鳳英表示：“結(jié)果發(fā)布前，從一周歐美股市全線上揚(yáng)這一現(xiàn)象中就可以看出，市場(chǎng)有預(yù)期也愿意接受一個(gè)比較好的壓力測(cè)試結(jié)果。結(jié)果發(fā)布后，整個(gè)西方金融股市反應(yīng)也不錯(cuò)，有一個(gè)比較不錯(cuò)的預(yù)期。”

　　陳鳳英表示，歐盟希望借壓力測(cè)試傳達(dá)出其有決心解決問(wèn)題并設(shè)計(jì)出解決路線圖的信號(hào)，這有利于提振市場(chǎng)信心。

　　杜金岷也認(rèn)為，壓力測(cè)試對(duì)于恢復(fù)市場(chǎng)信心的作用肯定還是比較大的�！罢�府出面進(jìn)行測(cè)試，還是具有一定的公信力。政府不是簡(jiǎn)單地投錢(qián)，而是利用一種軟的措施來(lái)引導(dǎo)民眾，形成一個(gè)比較好的社會(huì)預(yù)期�！�

　　不過(guò)，也有分析人士認(rèn)為，歐盟公布銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果對(duì)市場(chǎng)的刺激，暫時(shí)還不能達(dá)到立竿見(jiàn)影的效果。一方面，股市和歐元的漲勢(shì)似乎不溫不火；另一方面，26日當(dāng)天歐美股市上揚(yáng)在很大程度上與美國(guó)新公布的6月份新房銷售數(shù)據(jù)利好有關(guān)。

　　爭(zhēng)議

　　排除主權(quán)違約

　　市場(chǎng)擔(dān)憂難消

　　有分析人士指出，作為壓力測(cè)試的一個(gè)重要軟肋，這次壓力測(cè)試所假定的情況雖考慮到了主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但沒(méi)有考慮銀行的國(guó)家主權(quán)債務(wù)持有狀況。

　　一些分析師認(rèn)為，主權(quán)債務(wù)才是放在歐洲銀行后門(mén)的一枚“定時(shí)炸彈”。希臘等國(guó)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)是加劇歐洲金融風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，但在設(shè)定“壓力”情形時(shí)，歐盟卻將出現(xiàn)主權(quán)違約這一極端情形排除在外，堅(jiān)稱不可能發(fā)生，但市場(chǎng)對(duì)此的擔(dān)憂卻揮之不去。

　　杜金岷表示，要判斷主權(quán)違約這種極端情況本身需要很多條件，因?yàn)樗�是由很多因素促成的，可能操作難度比較大�！皩�(duì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)有一個(gè)基本的應(yīng)對(duì)態(tài)度，把最重要的因素考慮到，就是一個(gè)比較好的做法。能考慮到極端情況出現(xiàn)這當(dāng)然好，但這是一個(gè)很高的標(biāo)準(zhǔn)，而且未必實(shí)用，把最極端的情況考慮進(jìn)去，可能會(huì)造成對(duì)風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的絕對(duì)化�！�

　　在一定程度上，應(yīng)該容忍風(fēng)險(xiǎn)因素的存在

　　杜金岷認(rèn)為，此次歐洲銀行壓力測(cè)試引起質(zhì)疑是合理的，但在實(shí)際當(dāng)中，任何一家銀行都不會(huì)對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)防范做到極致。在一定程度上，應(yīng)該容忍風(fēng)險(xiǎn)因素的存在。

　　小資料

　　“壓力測(cè)試”

　　所謂壓力測(cè)試，實(shí)際上就是在假定的條件下，考察銀行是否仍擁有足夠的資金抵御相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)媒體披露，歐盟對(duì)這次銀行壓力測(cè)試共假定了三種情形：一是正常情形，二是如果連續(xù)兩年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，三是遭遇連續(xù)兩年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化和債務(wù)危機(jī)的雙重打擊。 （記者 王希怡）