銀行理財(cái)：選結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品關(guān)鍵看其對(duì)市場(chǎng)的判斷

　　2007年銀行集中推出的QDII目前進(jìn)入給付高峰期，這批運(yùn)作期為3年的產(chǎn)品于這個(gè)月開始陸續(xù)到期。只是，讓眾多投資者失望的是，銀行QDII收益不容樂觀，最近統(tǒng)計(jì)顯示，有六成銀行QDII產(chǎn)品出現(xiàn)浮虧。不過(guò)，在普遍慘淡的背景下，也涌現(xiàn)出來(lái)一些業(yè)績(jī)搶眼的產(chǎn)品，最終給投資者帶來(lái)的回報(bào)遠(yuǎn)超普通信貸類產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)人士表示，海外四季度仍有機(jī)會(huì)，但在選擇此類產(chǎn)品時(shí)，一定要考慮其對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的判斷是否合理。

　　好的QDII產(chǎn)品必須對(duì)市場(chǎng)判斷合理

　　以東亞銀行去年8月底推出的“溢利寶”系列產(chǎn)品24為例，近期提前到期觸發(fā)，投資者可獲得約7%的年收益率，大大高出目前2.25%的一年期存款利率。

　　其獲得的好收益不僅僅是“靠運(yùn)氣”，而是該產(chǎn)品結(jié)構(gòu)所暗含的對(duì)未來(lái)市場(chǎng)的判斷比較合理的，且符合投資者自身對(duì)市場(chǎng)的預(yù)期。

　　東亞銀行這款產(chǎn)品掛鉤由SPDR黃金交易基金和DBA農(nóng)戶品交易基金組成的基金籃子，看好未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)黃金、農(nóng)產(chǎn)品等商品價(jià)格表現(xiàn)。當(dāng)時(shí)正值各國(guó)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)刺激政策逐漸顯效、實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求復(fù)蘇之際，黃金對(duì)投資者兼具了避險(xiǎn)和抗通脹的雙重吸引力，而處于相對(duì)低位的農(nóng)產(chǎn)品又面臨潛在的供不應(yīng)求的局面，因此對(duì)于上述標(biāo)的的樂觀判斷同當(dāng)時(shí)宏觀背景相吻合。事實(shí)上SPDR黃金交易基金在產(chǎn)品發(fā)行之后便一路攀升，截至今年9月13日，其漲幅已經(jīng)超過(guò)20%，DBA農(nóng)產(chǎn)品交易基金也上漲超過(guò)7%。

　　寬泛的觸發(fā)條件提高好收益可能性

　　除了對(duì)未來(lái)標(biāo)的走勢(shì)有準(zhǔn)確判斷外，好的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品一般包含了比較寬泛的觸發(fā)條件，使投資者獲得收益的可能性更高。

　　東亞這款產(chǎn)品中，對(duì)觸發(fā)條件是這樣規(guī)定的：若任何一個(gè)季度觀察日所有掛鉤標(biāo)的收盤價(jià)格均高于其期初水平的105%，則觸發(fā)事件發(fā)生，產(chǎn)品可提前到期，按照兩個(gè)標(biāo)的期初價(jià)格分別為98.9和25.32美元計(jì)算，這意味著只要價(jià)格分別上漲到103.845和26.586美元，就可滿足觸發(fā)條件，如此看來(lái)7%的收益其實(shí)并不遙遠(yuǎn)。

　　四季度“出海”仍有機(jī)會(huì)

　　對(duì)于有志于出海投資的客戶，選擇有潛力的海外市場(chǎng)也顯得格外重要。來(lái)自瑞銀財(cái)富管理研究認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐將放慢，而且復(fù)蘇之路崎嶇不平。雖然市場(chǎng)擔(dān)心的焦點(diǎn)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能二次探底，然而未來(lái)幾年全球經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)率仍將達(dá)到3-4%。在經(jīng)濟(jì)前景不確定性和避險(xiǎn)情緒仍占上風(fēng)的情況下，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為第四季度仍存在一些有吸引力的投資機(jī)會(huì)。(記者 洪葉)