美聯(lián)儲量化寬松預(yù)期加劇匯率摩擦

　　隨著美國9月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)的公布，近期美元指數(shù)再次回到77關(guān)口，創(chuàng)下今年1月份以來的最低點(diǎn)。同時(shí)，包括日本、歐洲和亞洲各經(jīng)濟(jì)體紛紛有意干預(yù)匯市，以避免本幣升值過快。對此，有分析認(rèn)為，各國應(yīng)努力提振市場信心并謹(jǐn)慎保持匯率穩(wěn)定，而不是過度討論子虛烏有的所謂“貨幣戰(zhàn)”，以免加劇市場對外匯市場的緊張情緒。

　　上周五，美國勞工部公布了備受市場矚目的9月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，美國經(jīng)濟(jì)的硬傷——就業(yè)市場并未獲得改善。數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，美國9月失業(yè)率為9.6%。由于這是11月初美聯(lián)儲利率決議前的最后一份非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，分析人士將其視作影響美聯(lián)儲利率決議的重要因素，并在數(shù)據(jù)公布后紛紛表示美聯(lián)儲啟動第二輪量化寬松的幾率有所增加。

　　弱勢美元預(yù)期在外匯市場得到充分反映。上周，美元指數(shù)五連陰，并創(chuàng)出1月份以來新低76.92。非美貨幣方面，歐元/美元周內(nèi)創(chuàng)出2月份以來新高1.4022，英鎊/美元亦創(chuàng)出2月份以來新高1.6017，澳元/美元?jiǎng)t創(chuàng)出1982年以來新高0.9916，美元/日元刷新15年低點(diǎn)81.74，美元/瑞郎創(chuàng)紀(jì)錄低位0.9554，美元/加元?jiǎng)?chuàng)4月份以來新低1.0061。

　　世界各地對于避免貨幣競相貶值的呼聲與日俱增，因此對于各國是否會出乎意料地針對匯率議題采取協(xié)調(diào)行動，投資者保持警戒。

　　由于近期匯率問題已成國際關(guān)系敏感問題以及引發(fā)全球緊張態(tài)勢的源泉，此次IMF年會主要聚焦匯率問題。與會的大部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家與政策制定者紛紛警告全球匯率戰(zhàn)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)上，由于歐美國家經(jīng)濟(jì)增幅放緩導(dǎo)致巨額游資流向印度、墨西哥與韓國等發(fā)展較快的新興經(jīng)濟(jì)體，并令本國貨幣升值壓力增大，日本、巴西與其他部分國家已開始努力行動限制本國貨幣升值。

　　顯然，本次匯率摩擦的關(guān)鍵在于美聯(lián)儲的量化寬松預(yù)期。摩根士丹利報(bào)告指出，美聯(lián)儲啟動第二輪量化寬松的道路已經(jīng)鋪平。美聯(lián)儲的政策預(yù)期很可能不會改變，雖然美聯(lián)儲內(nèi)部就合適的政策途徑存在分歧，但是美聯(lián)儲主席伯南克以及大多數(shù)美聯(lián)儲公開市場委員會的投票委員都希望采取更多措施。

　　不過，也有美聯(lián)儲委員公開表示，要打消市場量化寬松預(yù)期。美國圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德最近表示，隨著經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)減少，美聯(lián)儲公開市場委員會在11月的會議上將難以決定是否實(shí)施新一輪的量化寬松。(張若斌)