鄭糖短期漲跌還看臺(tái)風(fēng)“鲇魚(yú)”

　　中國(guó)央行周二晚間意外宣布近三年來(lái)首次升息。中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于周四公布第三季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。預(yù)計(jì)三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增幅回落至9.5%，9月CPI同比漲幅預(yù)計(jì)再創(chuàng)年內(nèi)新高至3.6%，連續(xù)第三個(gè)月保持在3%之上。

　　綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)此次突然升息與9月通脹水平較高有關(guān)。但值得關(guān)注的是，由于人民幣升值預(yù)期強(qiáng)烈，此次突然加息將令中國(guó)對(duì)跨境流動(dòng)的熱錢(qián)更具吸引力，因此本次加息對(duì)市場(chǎng)的利空影響可能有限。

　　對(duì)于白糖市場(chǎng)而言，2009/2010榨季全國(guó)共產(chǎn)糖1073.83萬(wàn)噸，截至10月份銷(xiāo)糖率高于97.05%。從表觀數(shù)據(jù)上來(lái)看，國(guó)內(nèi)白糖現(xiàn)貨供給還算平穩(wěn)，對(duì)糖價(jià)的過(guò)快上漲有一定抑制作用。加之國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、財(cái)政部決定于10月22日進(jìn)行2010/2011榨季第一批食糖放儲(chǔ)，投放量為21萬(wàn)噸，并根據(jù)情況增加投放數(shù)量。結(jié)合央行加息和CPI連續(xù)超預(yù)期水平來(lái)看，國(guó)家政策導(dǎo)向在新年之前依然偏向控制通脹和抑制糖價(jià)，所以后期繼續(xù)加息的可能性更大。

　　但是今年全球范圍內(nèi)所生成的最強(qiáng)臺(tái)風(fēng)“鲇魚(yú)”預(yù)計(jì)將于22日至23日在我國(guó)華南沿海登陸，登陸時(shí)強(qiáng)度將為強(qiáng)臺(tái)風(fēng)或超強(qiáng)臺(tái)風(fēng)級(jí)別。華南的廣東湛江、陽(yáng)江等甘蔗主產(chǎn)區(qū)都在沿海，這些地區(qū)去年糖產(chǎn)量在80萬(wàn)噸左右，廣西沿海地區(qū)的糖產(chǎn)量也有幾十萬(wàn)噸，海南去年產(chǎn)糖30多萬(wàn)噸，這片地區(qū)去年總計(jì)產(chǎn)糖量大概有160到170萬(wàn)噸。如果此片地區(qū)嚴(yán)重減產(chǎn)30%，那么全國(guó)糖產(chǎn)量可能與去年持平。而國(guó)儲(chǔ)糖只有100萬(wàn)噸，一般每年進(jìn)口100萬(wàn)噸，明年糖消費(fèi)量在1400萬(wàn)噸以上，缺口將達(dá)330萬(wàn)噸。因此新榨季我國(guó)將會(huì)繼續(xù)增加進(jìn)口量，預(yù)計(jì)將會(huì)增加200萬(wàn)噸以上。去年印度進(jìn)口500萬(wàn)噸糖依然遭到逼倉(cāng)，今年中國(guó)同樣面臨逼倉(cāng)的可能性也是較大的。

　　但是若“鲇魚(yú)”威力有限，糖價(jià)將會(huì)隨著國(guó)家調(diào)控政策一步一步實(shí)行，步入調(diào)整的可能性更大。因此，近期關(guān)注“鲇魚(yú)”對(duì)華南地區(qū)的影響，是分析近期糖價(jià)走勢(shì)的重點(diǎn)。若“鲇魚(yú)”威力強(qiáng)勁，鄭糖還將繼續(xù)其強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，繼續(xù)創(chuàng)出新高；若是“鲇魚(yú)”威力有限，鄭糖調(diào)整目標(biāo)位將在5700元/噸附近。(金石期貨研究所 高巖)