貨幣市場(chǎng)基金：讓閑錢(qián)生錢(qián)的理財(cái)之道

　　貨幣市場(chǎng)基金是與股票基金和債券基金鼎足而立的基金品種。它是指投資于那些既安全又具有很高流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具的基金。貨幣市場(chǎng)基金投資對(duì)象的期限一般少于1年，主要包括短期國(guó)庫(kù)券、政府公債、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)本票、銀行承兌匯票等。

　　貨幣市場(chǎng)基金四個(gè)特點(diǎn)

　　貨幣市場(chǎng)基金首先是開(kāi)放式基金大家族中的一種，并且它是界于銀行存款和其他各種證券投資基金(比如股票基金、債券基金等)之間的一種理財(cái)工具。貨幣市場(chǎng)基金是一種具有高安全性、高流動(dòng)性和高穩(wěn)定性的投資基金品種。在很多發(fā)達(dá)國(guó)家，它幾乎是家庭和企業(yè)最主要的投資理財(cái)工具。

　　一是投資風(fēng)險(xiǎn)小，本金相對(duì)安全。投資對(duì)象主要是一些期限較短、流動(dòng)性較高的貨幣市場(chǎng)工具，并且不斷地進(jìn)行滾動(dòng)投資，因此貨幣市場(chǎng)基金的收益總是能迅速跟上利率的最新變化，能夠獲得超過(guò)同一時(shí)期定期儲(chǔ)蓄存款的收益率。由于投資組合承擔(dān)的利率風(fēng)險(xiǎn)極低，在通脹和短期利率上升的環(huán)境中表現(xiàn)優(yōu)于債券基金和股票基金。另外，貨幣市場(chǎng)基金持有的金融工具的發(fā)行人以及貨幣市場(chǎng)的參與者都是信用等級(jí)較高的金融機(jī)構(gòu)或政府部門(mén)，所以信用風(fēng)險(xiǎn)和商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。

　　二是交易成本低，認(rèn)購(gòu)、贖回全部免費(fèi)，沒(méi)有成本。貨幣市場(chǎng)基金一般免收申購(gòu)贖回費(fèi)，管理費(fèi)率也較低，約為0.25%—l%，低于其他類(lèi)型基金。當(dāng)股票或債券市場(chǎng)行情發(fā)生變化，投資者想改變投資方向時(shí)，可轉(zhuǎn)向其他基金，而只需交納很低的費(fèi)用，大大節(jié)約了投資成本。

　　三是流動(dòng)性好，贖回方便。由于貨幣市場(chǎng)基金投資對(duì)象主要是流動(dòng)性強(qiáng)的高品質(zhì)短期債券或銀行票據(jù)，基金的資產(chǎn)交易轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而幾乎不會(huì)遭受損失。因此，基金的贖回非常容易，其交易也非�；钴S。普通投資者可以將貨幣市場(chǎng)基金的投資作為暫時(shí)流動(dòng)性?xún)?chǔ)備來(lái)對(duì)待與使用，或者將其作為投資股票與中長(zhǎng)期債券的一個(gè)低風(fēng)險(xiǎn)避風(fēng)港。

　　四是操作便捷，月復(fù)利分紅，不交所得稅。貨幣市場(chǎng)基金在國(guó)外又稱(chēng)“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”，它是一種比儲(chǔ)蓄收益更具潛力的投資。從操作上來(lái)講，投資這種基金最容易操作，過(guò)程也最為簡(jiǎn)單，是所有共同基金中最穩(wěn)健和最基本的投資工具，操作類(lèi)似于銀行的活期儲(chǔ)蓄存款，因此十分方便，且月復(fù)利分紅，不交所得稅。但是相對(duì)于其他金融投資工具來(lái)說(shuō)，其收益是比較低的。

　　如何選擇貨幣市場(chǎng)基金

　　值得注意的是，貨幣市場(chǎng)基金較高的安全性并不意味其沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自其投資的短期債券與市場(chǎng)利率變化。例如：當(dāng)市場(chǎng)利率突然發(fā)生變化而短期債券的利息隨之發(fā)生變化時(shí)，基金沒(méi)有做出及時(shí)的調(diào)整以致其整體收益下跌。還有一種風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自其自身行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，其每天的七日年化收益率的計(jì)算是以當(dāng)天的收益曲線中最有利于基金公司的價(jià)格計(jì)算出來(lái)，有可能造成報(bào)價(jià)收益與實(shí)際收益的差異。此外，還有巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)。

　　目前市場(chǎng)上有63只貨幣市場(chǎng)基金(包括AB類(lèi))，雖然名稱(chēng)各不相同，但無(wú)論從投資范圍還是從發(fā)行政策等方面看都非常相似。那么，面對(duì)風(fēng)格如此相同的貨幣市場(chǎng)基金，投資人該如何選擇呢？

　　一般而言，判斷貨幣市場(chǎng)基金最簡(jiǎn)單的標(biāo)準(zhǔn)就是“規(guī)模越大越有優(yōu)勢(shì)”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，規(guī)模與收益基本成正比。此外，基金的管理和服務(wù)也很重要。投資者可根據(jù)自身的實(shí)際情況靈活進(jìn)行選擇。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)模較小的貨幣市場(chǎng)基金為應(yīng)付贖回，現(xiàn)金持有比例要高于規(guī)模大的基金，相應(yīng)的可用于投資的資金減少，自然會(huì)對(duì)收益率有明顯的影響。反之，規(guī)模較大的貨幣市場(chǎng)基金其規(guī)模與業(yè)績(jī)通常能夠?qū)崿F(xiàn)良性循環(huán)，在流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)控制方面也具有較強(qiáng)的能力。

　　由于流動(dòng)性較強(qiáng)，貨幣市場(chǎng)基金申購(gòu)贖回交易就比較頻繁，為了保證投資人能夠隨時(shí)進(jìn)行贖回，基金必須保有一定量的現(xiàn)金。而規(guī)模較小的貨幣市場(chǎng)基金為應(yīng)付贖回，現(xiàn)金持有比例要高于規(guī)模大的基金，相應(yīng)的可用于投資的資金減少，自然會(huì)對(duì)收益率有明顯的影響。

　　同樣受贖回壓力影響，為了保持較高的流動(dòng)性，規(guī)模小的基金投資于期限較長(zhǎng)、流動(dòng)性較差的券種的資金就相對(duì)較少，而這些券種往往有著較高的收益率，這也是小規(guī)模的貨幣市場(chǎng)基金收益率低的重要原因之一。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，投資者在選擇貨幣市場(chǎng)基金時(shí)，應(yīng)選擇規(guī)模較大，且規(guī)模增長(zhǎng)較為穩(wěn)定的產(chǎn)品。這樣的貨幣市場(chǎng)基金通常實(shí)現(xiàn)了規(guī)模與業(yè)績(jī)的良性循環(huán)，并且在流動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)控制方面具有較強(qiáng)的能力。

　　此外，投資者在選擇貨幣市場(chǎng)基金時(shí)，還要看贖回款的到賬速度。有的貨幣市場(chǎng)基金贖回款的到賬日期為T(mén)＋1日(T日指基金交易或基金賬戶(hù)管理的業(yè)務(wù)申請(qǐng)受理日)，有的只能提供T＋2的流動(dòng)性；有的貨幣市場(chǎng)基金當(dāng)天辦理贖回的截止時(shí)間為15:00,有的辦理贖回的截止時(shí)間為16:30。不過(guò)投資者需要注意的是：星期六和星期日這兩天不計(jì)入T之中，如果在星期五申請(qǐng)贖回，資金要到下一個(gè)星期一才能到賬；如果在雙休日期間申請(qǐng)贖回，那么資金只能在下一個(gè)星期二才能到賬。而且春節(jié)和“十一”等長(zhǎng)假期間，也不計(jì)入T日。

　　同時(shí)，投資者在選擇貨幣市場(chǎng)基金時(shí)，還應(yīng)考慮各基金公司提供的貨幣市場(chǎng)基金與股票基金、混合基金和債券基金轉(zhuǎn)換時(shí)的費(fèi)率是多少，因?yàn)檫@決定投資者的基金轉(zhuǎn)換成本。

　　案 例

　　巧用貨幣市場(chǎng)基金打理資產(chǎn)

　　“企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)結(jié)算過(guò)程中，總會(huì)存在一定的閑置資金。這類(lèi)資金如果停留在日常活期賬戶(hù)中，就無(wú)法發(fā)揮最佳效益。而將其投資于貨幣市場(chǎng)基金，就可盤(pán)活這部分資金，并有意想不到的投資效果�！狈�錳是一家私企經(jīng)營(yíng)者，今年50歲，頭腦精明，生意紅火。

　　他認(rèn)為，在日常生活中，也要對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行管理。如果這些零用資金暫時(shí)沒(méi)有明確的消費(fèi)計(jì)劃時(shí)，完全可以進(jìn)行貨幣市場(chǎng)基金的投資。同時(shí)，股票賬戶(hù)中的閑置資金也可以用來(lái)購(gòu)買(mǎi)貨幣市場(chǎng)基金。

　　據(jù)樊先生介紹，其基金的投資配置相對(duì)比較均衡，即投資混合基金50%，投資債券基金40%，另外還配置了10%的貨幣市場(chǎng)基金，以解決流動(dòng)性需要。 華安基金北京分公司的梁杏認(rèn)為，對(duì)于50歲以上的投資者來(lái)說(shuō)，投資需要“穩(wěn)”字優(yōu)先。股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高，因此配置基金產(chǎn)品成為這部分人群的有效投資組合，如投資者可根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，按照不同的投資比例，配置風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)較高的混合基金、風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)適中的債券基金，以及風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的貨幣市場(chǎng)基金等。 梁杏表示，貨幣市場(chǎng)基金基本上作為流動(dòng)性管理工具，可以作為資產(chǎn)配置的一部分以保持資產(chǎn)適度的流動(dòng)性。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的投資人最應(yīng)考慮的是債券基金，其次是混合型基金。一般對(duì)于60歲以上的保守型投資者，可以投資混合型基金20%，投資債券型基金70%，配置貨幣型基金10%。因?yàn)閷?duì)于這部分人群來(lái)說(shuō)，資金的流動(dòng)性非常重要。老年人的意外支出較多，尤其是醫(yī)療需求可能增加，持有相當(dāng)數(shù)量的高流動(dòng)性資產(chǎn)，才能保證在有需要的時(shí)候從容不迫。

　　梁杏強(qiáng)調(diào)，雖然貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)小，但不等于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)；雖然貨幣市場(chǎng)基金的收益穩(wěn)定，但不等于保證收益；雖然貨幣市場(chǎng)基金的流動(dòng)性好，但不等于能保證流動(dòng)性。因此，投資者應(yīng)根據(jù)自己的投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受水平進(jìn)行理財(cái)投資。 (記者　賈偉)