黃金泡沫泛起呼喚貨幣新秩序

　　紐約金價(jià)突破1400美元整數(shù)關(guān)口，再度創(chuàng)下新高。在美聯(lián)儲(chǔ)“量化寬松政策”與美元貶值預(yù)期促動(dòng)之下，過多的貨幣需要尋找投資與消費(fèi)去處，以黃金為代表的貴金屬價(jià)格繼續(xù)上漲，這一趨勢沒有懸念。

　　問題的關(guān)鍵是，市場經(jīng)濟(jì)條件下的任何物品都有均衡價(jià)格，而黃金均衡價(jià)格在哪里？沒有人知曉，這才令人不安。

　　國際金價(jià)是在持續(xù)多時(shí)漲升之后再度“沖頂”的，雖然在縱向與橫向比較之間，任何時(shí)候的“高”與“低”都只是相對(duì)的，但人們還是有理由追問這個(gè)問題：金價(jià)是不是高了？

　　對(duì)這一問題的觀察應(yīng)該不需要復(fù)雜高深的經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)的，就問一下常識(shí)好了。久負(fù)盛名的國際投資大師巴菲特以其長期的經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為當(dāng)下的黃金是一個(gè)“經(jīng)典的泡沫”，他的判斷理由就是基于常識(shí)：“按照目前的金價(jià)，黃金可以換取全部的美國耕地，再加10個(gè)埃克森美孚，再加上1萬億美元現(xiàn)金。哪一個(gè)更有價(jià)值？”

　　細(xì)細(xì)琢磨巴菲特的這句話很有意思：巴菲特從投資角度思考問題，他將黃金與全美的耕地以及埃克森美孚價(jià)值進(jìn)行比較，其觀點(diǎn)是，相對(duì)于后者的估值，黃金現(xiàn)價(jià)是高估的，因而是一個(gè)泡沫。而從巴菲特的反問，我們可以進(jìn)一步推斷：假如我們不同意巴菲特關(guān)于黃金泡沫的觀點(diǎn)，而認(rèn)為在全球貨幣貶值引發(fā)的通脹預(yù)期之下，黃金的估值屬于正常的話，黃金價(jià)格的“正�！蓖癸@了后者價(jià)格的“不正�！�，從投資角度來看，后者的價(jià)格是被嚴(yán)重低估的，升值潛力應(yīng)該比黃金更大。

　　而全球的投資者之所以緊盯著黃金，緣于黃金長期作為貨幣所起到的穩(wěn)定人心的作用。在美元這一國際最重要的儲(chǔ)備貨幣長期穩(wěn)定之后突然出現(xiàn)動(dòng)蕩以及嚴(yán)重貶值預(yù)期、而世界又沒有美元之外的貨幣能夠承擔(dān)起穩(wěn)定世界預(yù)期功能的時(shí)候，對(duì)黃金功能的想象就超出了單純的投資品的屬性定位，這就是當(dāng)今人們的心態(tài)；出于對(duì)國家之間貨幣戰(zhàn)爭的擔(dān)憂，黃金被一些人賦予“拯救世界”的重任，于是資金的集體推升給了它超過“常態(tài)”水平的估值。動(dòng)蕩與擔(dān)憂因?yàn)椤安淮_定”，它已經(jīng)超越了“風(fēng)險(xiǎn)”，“風(fēng)險(xiǎn)”還可進(jìn)行科學(xué)預(yù)測與計(jì)算，“不確定性”卻不能。

　　世界銀行行長佐利克日前提出關(guān)于恢復(fù)金本位制度的設(shè)想，他認(rèn)為主要經(jīng)濟(jì)體應(yīng)考慮重新采取改良的全球金本位制度，實(shí)行新的“布雷頓森林體系Ⅱ”的浮動(dòng)匯率機(jī)制。但是，市場的疑問是，且不說黃金自身因?yàn)楫a(chǎn)量、分布、流通等等各方面的限制，在美元目前似乎是不可逆轉(zhuǎn)地貶值預(yù)期的背景之下，能夠擔(dān)當(dāng)國際流通與儲(chǔ)藏手段的主權(quán)貨幣“繼任者”是誰？環(huán)顧世界，目前沒有。此前，中國央行行長周小川提出世界“超主權(quán)貨幣”的主張，這應(yīng)該是未來的一個(gè)方向。但它目前也只能是一個(gè)方向，因?yàn)檫@一目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提是人類因共棲、共生中更多追求協(xié)同利益而走向“大同”。這一設(shè)想短期內(nèi)不可能實(shí)現(xiàn)的時(shí)候，市場的一致期盼是改革現(xiàn)行的國際貨幣金融制度，重構(gòu)新的國際貨幣金融體系。而當(dāng)前最應(yīng)該做到的，是各大國避免推行過度“以鄰為壑”的政策，將國際間的匯市市場引向沖突的境地。(財(cái)經(jīng)評(píng)論員 傅子恒)