當(dāng)?shù)貢r間22日和23日，美聯(lián)儲將舉行議息會議，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲不會調(diào)整利率，并將再次承諾在“較長時間內(nèi)維持超低利率”。投資者將聚焦會后聲明中措辭的任何微小變化，以推測這一全球最大經(jīng)濟(jì)體未來的貨幣政策走向。

　　分析人士認(rèn)為，投資者此刻更加關(guān)注歐洲經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展，因此美聯(lián)儲的議息結(jié)果對金融市場的沖擊將十分有限。然而，美聯(lián)儲若發(fā)布偏空的經(jīng)濟(jì)評估報告，抑或有任何跡象顯示其擔(dān)憂國內(nèi)通脹水平過低，則可能對股市構(gòu)成利空；同時也會提醒市場，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊脆弱，通貨緊縮仍是美國當(dāng)前最嚴(yán)峻的問題。

　　歐債危機(jī)或使美聯(lián)儲推遲加息

　　路透社和法新社等多家外媒認(rèn)為，由于美國5月份消費(fèi)價格指數(shù)連續(xù)第二個月下降，而失業(yè)率仍維持在近10%的高位，很難想象美聯(lián)儲會表達(dá)通脹憂慮，或者打算剔除“在較長時期內(nèi)維持低利率”的措辭。

　　自2008年12月以來，美聯(lián)儲一直維持近零利率的政策不變。近來有經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，歐債危機(jī)的爆發(fā)限制了歐洲對美國商品的需求，同時打擊了金融市場的信心，這或?qū)⒋偈菇灰咨虒�對美�?lián)儲升息時機(jī)的預(yù)期推遲至2011年中期，美聯(lián)儲還可能會在本次會議的會后聲明中下調(diào)對美國經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)估。

　　美聯(lián)儲前任理事利萊·格拉姆利稱，美聯(lián)儲可能將其對2010年美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期下調(diào)“零點(diǎn)幾個百分點(diǎn)”，并將其對2011年經(jīng)濟(jì)增長速度的預(yù)期下調(diào)最多0.75個百分點(diǎn)。今年4月，美聯(lián)儲曾將其對2010年經(jīng)濟(jì)增長速度的預(yù)期上調(diào)至3.2%到3.7%，并將2011年和2012年的預(yù)期基本維持不變。

　　收緊貨幣政策或通過其他手段

　　伯南克6月初在美國眾議院聽證會上強(qiáng)調(diào)，他對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持審慎態(tài)度，要求美國眾議院現(xiàn)在就需要有計劃地退出貨幣政策，因?yàn)槌掷m(xù)依靠貨幣政策會影響美國長期經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　但毫無疑問，在失業(yè)率高企和通脹處于低水平時，加息乃不智之舉。BriefingR esearch的首席市場分析師布賴恩·奧黑爾預(yù)言，美聯(lián)儲將會用它工具箱里的其他措施來收緊貨幣政策，在此之前不會在利息政策方面輕舉妄動。6月14日，舊金山聯(lián)儲經(jīng)濟(jì)分析師魯?shù)虏际┰陬}為“美聯(lián)儲的退出貨幣政策”的報告中指出，美聯(lián)儲必須有計劃地退出現(xiàn)在持有的機(jī)構(gòu)債券。

　　事實(shí)上，美聯(lián)儲官員數(shù)月來一直在計劃退出寬松貨幣政策的途徑。他們?nèi)斡蓴?shù)項(xiàng)應(yīng)急刺激計劃到期而沒有延期，最近討論的重點(diǎn)是出售美聯(lián)儲在危機(jī)期間買進(jìn)的部分抵押貸款支持證券等問題。本月30日，美聯(lián)儲還將結(jié)束最后一期的資產(chǎn)支持證券信貸計劃。

　　防通縮將在美聯(lián)儲考慮之列

　　本月9日美聯(lián)儲發(fā)表的褐皮書指出，美國經(jīng)濟(jì)有輕微好轉(zhuǎn)，但市場認(rèn)為，通貨緊縮仍是美國當(dāng)前最嚴(yán)峻的問題。分析人士希望，此次會議的會后聲明能夠明示或暗示美聯(lián)儲下一步將如何解決通縮問題。

　　美國《華爾街日報》的文章認(rèn)為，歐洲的財政困境、美國股市的下挫和居高不下的失業(yè)率給一些美國官員敲響了警鐘，提醒他們經(jīng)濟(jì)可能會失去勢頭，已經(jīng)在美聯(lián)儲非官方目標(biāo)利率1.5%至2%以下的通脹率或許會進(jìn)一步下降，可能導(dǎo)致價格下滑。當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)還可能出現(xiàn)以下情況：復(fù)蘇停止，或是通貨膨脹進(jìn)一步放緩，甚至出現(xiàn)通貨緊縮(各經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)價格大幅下滑)。

　　有分析認(rèn)為，發(fā)生這類情況時，美聯(lián)儲可以采取的措施包括收購資產(chǎn)、把貸款人償還抵押貸款支持證券時所獲得的現(xiàn)金進(jìn)行再投資，等等。據(jù)介紹，如果美聯(lián)儲把所獲現(xiàn)金(預(yù)計2011年底之前將有約2000億美元)再投資于抵押貸款證券或美國國債，將幫助保持金融體系現(xiàn)金充裕，可能會拉低長期利率。(記者 肖瑩瑩 實(shí)習(xí)生 閆聞）