基金經(jīng)理何震：長(zhǎng)期不敢持有的短期也不買

　　中新網(wǎng)6月28日電，福布斯中文網(wǎng)6月28日刊文記錄了福布斯中文網(wǎng)對(duì)私募基金經(jīng)理何震得采訪，擁有驕人業(yè)績(jī)的何震在采訪中談及了他的投資理念，以及對(duì)各板塊的投資意見(jiàn)。

　　文章摘錄如下：

　　何震的過(guò)往業(yè)績(jī)是驕人的。由2004年開(kāi)始做廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)基金的基金經(jīng)理起，只有在第一年虧損5%。之后一直在賺錢。由2008年轉(zhuǎn)做私募的何震，2009年收獲了50%的回報(bào)，2010年上半年，回報(bào)在5%左右。何震同時(shí)擁有“熊市高手”的美譽(yù)，在市場(chǎng)相對(duì)悲觀的時(shí)刻，把握住了一批好企業(yè)，例如過(guò)往廣發(fā)基金的重倉(cāng)股鹽湖鉀肥、海螺水泥、蘇寧電器等這些高速增長(zhǎng)的企業(yè)。何震說(shuō)投資時(shí)要掌握方法，保持心態(tài)平穩(wěn)。

　　在進(jìn)入2010年以來(lái)，他管理的資產(chǎn)規(guī)模上升很快，已經(jīng)達(dá)到15億元左右。何震一直秉持的是自下而上的選股方式，他說(shuō)為尋找成長(zhǎng)好的企業(yè)，把注意力集中在少而精的行業(yè)和公司上，投資更安全。

　　何震在今年4月底減倉(cāng)至四層，并在之后的的2500點(diǎn)左右開(kāi)始泰然自若地逐步加倉(cāng)自己喜歡的公司。“是不是能比別人理解的更深是勝出的一個(gè)方式�，F(xiàn)在所謂的好公司，就是那種看上去估值很好的公司，但我要深入分析他們是不是能長(zhǎng)久生存。很多投資者喜歡做波段，在短期的上漲中吃一段差價(jià)，但我們不會(huì)這樣，長(zhǎng)期不敢拿的股票，我短期也不會(huì)買。”

　　對(duì)話基金經(jīng)理

　　福布斯中文網(wǎng)：你對(duì)房地產(chǎn)金融板塊如何看？

　　何震：短期不喜歡。上周一受匯改消息影響大漲，這個(gè)怎么來(lái)的，我也搞不清；但大家都這么看，也會(huì)形成一種市場(chǎng)合力。地產(chǎn)上漲相對(duì)理解容易，部分資金開(kāi)始流入房地產(chǎn)，會(huì)止跌，但我想這多數(shù)是一廂情愿。房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生暴利的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束。大家還投資這個(gè)行業(yè)，是一種線性思維，但是真實(shí)的市場(chǎng)邏輯并非如此。房地產(chǎn)板塊可能不會(huì)大跌但也漲不上去。現(xiàn)在地價(jià)很貴，再加上各項(xiàng)稅費(fèi)，房地產(chǎn)商應(yīng)該是沒(méi)什么錢賺了，那投資者更沒(méi)什么錢好賺了。

　　福布斯中文網(wǎng)：反彈會(huì)持續(xù)么？你認(rèn)為經(jīng)濟(jì)會(huì)二次探底么？

　　何震：反彈要看由什么板塊帶動(dòng)，像航空股(所謂人民幣升值收益效應(yīng))、地產(chǎn)、金融等，在短期之內(nèi)，由這些板塊帶動(dòng)的反彈很難持續(xù)。經(jīng)濟(jì)是不是會(huì)二次探底我不知道，但市場(chǎng)靠這些板塊是漲不起來(lái)的。

　　福布斯中文網(wǎng)：那中小板塊呢？

　　何震：中小板塊普遍太貴。

　　福布斯中文網(wǎng)：你喜歡的新能源、環(huán)保、低碳企業(yè)呢？

　　何震：我覺(jué)著有很大機(jī)會(huì)，都挺好的，關(guān)鍵是一個(gè)性價(jià)比的問(wèn)題。

　　福布斯中文網(wǎng)：如何發(fā)現(xiàn)一個(gè)好的公司？

　　何震：第一要有好的商業(yè)模式，擁有核心技術(shù)，能使你持續(xù)快速的賺錢；第二要有一個(gè)好團(tuán)隊(duì)；第三要有比較好的交易價(jià)格。否則企業(yè)再好，交易價(jià)格很貴，也沒(méi)有意義。具體是哪個(gè)領(lǐng)域不太重要，不管是風(fēng)能、太陽(yáng)能都很好，都是朝陽(yáng)行業(yè)。關(guān)鍵是這些上市交易的公司，有沒(méi)有自有核心技術(shù)，僅僅是簡(jiǎn)單加工，不具備關(guān)鍵零部件的企業(yè)，只是隨波逐流是長(zhǎng)不大的。

　　好的企業(yè)每年30%的成長(zhǎng)是最基本的，當(dāng)然這也跟行業(yè)屬性，企業(yè)屬性有關(guān)系。也有一些特殊案例，比如有些企業(yè)前幾年都在積累，表現(xiàn)比較平庸，但很快會(huì)進(jìn)入一個(gè)爆發(fā)期；而有些企業(yè)天生就好，例如蘇寧電器，上市以來(lái)，每年都是50%的增長(zhǎng)。而另有些企業(yè)則是爆發(fā)兩年，進(jìn)入發(fā)展緩慢期，然后再爆發(fā)。但是如果基本判斷是一個(gè)好公司，我們都會(huì)跟蹤很多年，這樣的上市公司并不多。大量的行業(yè)我是不看的，只有那些符合消費(fèi)，持續(xù)增長(zhǎng)的企業(yè)才重點(diǎn)看，進(jìn)入視線的有幾十到上百只；但算下來(lái)，真正供你投資的不多，有時(shí)會(huì)有枯竭感。