中新網(wǎng)9月22日電 《香港商報》22日刊文《G20峰會難題仍多》說，早前在倫敦召開20國集團(G20)財長及央行行長會議，為G20峰會鋪路。倫敦會議取得一些重要事項的原則性協(xié)議，對建立國際金融新秩序，又取得一定的新進展。當(dāng)然，還要看今后在具體措施上有何決議，才能確定最終的實際成效有多少。

　　文章摘編如下：

　　早前在倫敦召開了20國集團(G20)財長及央行行長會議，主要是為了達成共識，好為稍后的G20峰會鋪路。此類會議原是為了在各方分歧中尋求妥協(xié)并確認(rèn)共通點，倫敦會議亦不例外，取得了一些重要事項的原則性協(xié)議，總算是有了成果，對建立國際金融新秩序，又取得一定的新進展。當(dāng)然，還要看今后在具體措施上有何決議，才能確定最終的實際成效有多少。

　　G20倫敦會議如常討論兩方面的事項。首先是刺激經(jīng)濟推動復(fù)蘇，所得協(xié)議是各國仍須繼續(xù)現(xiàn)行刺激方案。與此同時，各方面亦開始擔(dān)心退出的難題，有建議及早討論，使到時能協(xié)調(diào)行動。

　　實際上，退出之舉將要面對諸多技術(shù)及政治障礙，可謂困難重重，若要協(xié)調(diào)更是難上加難，幾不可能。各國情況有異，何時退出如何退出均會不同，實難于統(tǒng)一步調(diào)。

　　歐美各國中有些會有較好的復(fù)蘇基礎(chǔ)，德國應(yīng)是其一；但另一些復(fù)蘇可能只是短暫的庫存周期效應(yīng)，英美便是例子。此外還要看通脹狀況，有可能出現(xiàn)滯脹：在經(jīng)濟復(fù)蘇未穩(wěn)狀況低迷之時，在商品價帶動下，通脹卻會回升較快。以政治角度看，更重要的是就業(yè)狀況，因其政治意義更為直接。所以就退出一事看來討論可以，但真要行動時需要努力協(xié)調(diào)。

　　G20會議的另一主要議題是改革金融體系，從而為國際金融建立新秩序。這比上述的刺激經(jīng)濟，觸及更深層更根本的微觀問題，對世界財經(jīng)的長遠(yuǎn)影響也更大。倫敦會議已就改革達成了一些原則性的共識，雖然具體細(xì)則尚待確定，但大方向看來是對頭的，故可算是有了實質(zhì)成果，主要的有：一、提高銀行資本金質(zhì)量。二、提高資本金與資產(chǎn)的比例以降低杠桿率。三、銀行等必須保留部分重新包裝出售的證券化產(chǎn)品，由提高所承擔(dān)風(fēng)險來防止濫發(fā)濫售。四、金融機構(gòu)須做好本身的倒閉安排，以減輕對金融體系及社會的影響。五、嚴(yán)格監(jiān)管銀行高管的薪酬及花紅水平。

　　以上種種，大多是針對引發(fā)目前危機的重要誘因而提出者，故基本合理，今后重點在于制訂科學(xué)及可行的落實細(xì)節(jié)。這須經(jīng)一段時間磨合及探索，但相信改善金融體系已成為決策思維主流。

　　最近有評論指形勢趨穩(wěn)，已令金融改革的意欲減低，但暫時來看似未有嚴(yán)重影響。各國決策者都深知目前的趨穩(wěn)只屬表象，金融體系的諸多問題只因各國央行的“量化寬松”大放水措施所暫時掩蓋，如不及早處理，則到退出放水時，原本的問題便將重現(xiàn)。

　　另一方面，改革又面臨步調(diào)快慢的困局。加強銀行的風(fēng)險管理及承受度有宏調(diào)收緊效應(yīng)，因而對復(fù)蘇不利，故G20多會傾向推遲實施。但現(xiàn)時由于大放水引致流動性過剩，金融泡沫、商品泡沫，甚至樓市的人為回穩(wěn)等正相繼出現(xiàn)，市場的風(fēng)險意識又再回落而投機漸熱。

　　這些情況要求G20加快改革措施的落實，否則在泡沫大漲后，未來新泡加舊泡爆破時，震蕩力將更甚。因此G20改革方向正確，其落實如何，且看本周的匹茲堡會議有什么進展。(凌昆)