9月2日，蘇寧電器(002024.SZ)收盤大跌8.43%，加入到基金重倉股跳水隊(duì)伍。而前一交易日，蘇寧電器已經(jīng)出現(xiàn)跌停，股價(jià)下跌的同時(shí)，成交量同時(shí)放出，兩個(gè)交易日分別成交2.7億、5億元。

　　連續(xù)兩根大陰線，究竟是什么原因?qū)е绿K寧電器的放量下跌呢?

　　股本高速擴(kuò)張惹禍?

　　就在8月29日，也就是跌停前一日，蘇寧電器剛剛公布了2008年中期報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入259億元，凈利潤11億元，比上年同期增70%。在股市的一片低迷中，蘇寧電器確定了10轉(zhuǎn)增10派1元(含)的分配方案。

　　上市以來，蘇寧電器以高轉(zhuǎn)增聞名，幾乎每年中期、年底都要進(jìn)行10轉(zhuǎn)10的股本擴(kuò)張。

　　蘇寧電器自2004年7月登陸深圳中小板，至今不過4年時(shí)間，股本已經(jīng)由當(dāng)時(shí)的9300萬股擴(kuò)張到現(xiàn)在的14.95億股，擴(kuò)張15倍。為兩市股本擴(kuò)張最快的上市公司。

　　現(xiàn)在的蘇寧電器，總股本、總市值不僅比一般的中小板要大很多，在主板中規(guī)模也不算小，以9月2日收盤價(jià)計(jì)算，蘇寧電器流通市值370億，位列兩市22位。

　　另外，報(bào)告期內(nèi)，蘇寧電器擴(kuò)張的計(jì)劃按部就班，新開102家店，上半年，蘇寧電器新進(jìn)地級(jí)以上城市13個(gè)，新開連鎖店102家，總數(shù)已達(dá)726家。

　　其中，華北地區(qū)的店面總數(shù)為111家，可比銷售增長57%，成為增長速度最快地區(qū)。而在年初，蘇寧電器管理層提出全年開店200家的目標(biāo)，目前看來達(dá)到預(yù)期應(yīng)該不成問題。

　　2008年7月1日，蘇寧電器發(fā)布公告《關(guān)于控股股東追加股份限售承諾的公告》，核心內(nèi)容是，蘇寧電器控股股東張近東承諾2010年8月10前，不減持公司股票，以示對(duì)未來信心。

　　7月29日，蘇寧電器的股權(quán)激勵(lì)也已經(jīng)開展，蘇寧電器向公司中高層管理人員授予股票期權(quán)，共計(jì)4376萬份，占激勵(lì)計(jì)劃公告日公司股本總額 149550.4萬股的2.93%。其中4076萬份的行權(quán)價(jià)格為58元。

　　轉(zhuǎn)板傳言

　　“蘇寧電器股本擴(kuò)張?zhí)�大，已�?jīng)跟中小板的定位與規(guī)則發(fā)生了矛盾。”消息人士告訴記者，“很有可能近期進(jìn)行轉(zhuǎn)板工作，那樣的話，要停牌一段時(shí)間。”

　　對(duì)于上述消息人士所說的轉(zhuǎn)板事宜，記者致電蘇寧電器進(jìn)行核證，工作人員告知董秘并不在公司。

　　果真因?yàn)檗D(zhuǎn)板而長期停牌，蘇寧電器下跌的原因就十分明晰。一旦長期停牌，股票就失去了交易機(jī)會(huì)，弱市中長期停牌后，一旦復(fù)牌，往往以無量跌停的方式補(bǔ)跌。

　　蘇寧電器是兩市中為數(shù)不多的基金明星股。截至6月30日，有81只基金持有蘇寧電器，基金持有蘇寧電器股份占流通股比例為50.49%，其基金持股集中度也位于兩市個(gè)股第四位。今年二季度大盤大幅下跌，基金更是對(duì)蘇寧電器進(jìn)行了3600多萬股的增持。

　　“現(xiàn)在已經(jīng)今非昔比，越是基金重倉股，越是危險(xiǎn)，因?yàn)榇蠹沂掷锏幕I碼太多，太集中，那么多基金如果有一兩家選擇賣出的話，因?yàn)樾苁薪颖P力道弱，很容易就打個(gè)跌停。”上述券商人士認(rèn)為，“從成交的情況看，肯定有基金奪路而逃�！�

　　不過，自中小板設(shè)立以來，并沒有轉(zhuǎn)板的案例出現(xiàn)。而在香港，由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)主板有一整套明文的規(guī)定。

　　“蘇寧電器的確已經(jīng)不屬于中小板的范疇�！鄙虾Ｄ迟Y深證券人士如是說，“很多研究所都是以藍(lán)籌來看待它�！�(劉翼)