構(gòu)筑護(hù)城河

　　隔行如隔山，3G產(chǎn)業(yè)鏈外的人看進(jìn)來，很難看個(gè)究竟。大量在二級市場上關(guān)注神州泰岳的投資者，或許并不能清楚說出這家公司所有的具體業(yè)務(wù)，但作為精明的投資者們，他們依然有所持。

　　“我對公司運(yùn)營是一竅不通的，有時(shí)候我到工廠去，連男廁所都找不到，但我很清楚我的優(yōu)勢是什么。”沃倫·巴菲特曾表示，對自己而言，投資最重要的一點(diǎn)是能找到“護(hù)城河”�！八�謂‘護(hù)城河’指的是我所投的這個(gè)公司或生意是競爭者很難進(jìn)入與我競爭的。就好像一個(gè)護(hù)城河一樣，建立起很高的城墻，別人無法隨便攻破�！�

　　投資者需要這樣的“護(hù)城河”，企業(yè)本身更加需要。與許多成熟產(chǎn)業(yè)有所不同的是，站在3G這個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)中，你往往能獲得更多構(gòu)筑“護(hù)城河”的機(jī)會。通過IPO募集資金，就是為了進(jìn)一步鞏固自己的護(hù)城河。

　　神州泰岳公開資料顯示，其業(yè)務(wù)項(xiàng)目包括中國聯(lián)通總部及三十一省綜合數(shù)據(jù)網(wǎng)網(wǎng)管項(xiàng)目、中國移動數(shù)據(jù)網(wǎng)綜合網(wǎng)管二期系統(tǒng)、中央人民政府網(wǎng)安全集成項(xiàng)目、國務(wù)院辦公廳內(nèi)網(wǎng)綜合監(jiān)控系統(tǒng)項(xiàng)目、中國移動總部電子運(yùn)維管理系統(tǒng)(EOMS)項(xiàng)目等。

　　與大型企業(yè)建立長期合作，便是神州泰岳的“護(hù)城河”之一。而更為二級市場所關(guān)注的是，神州泰岳是中國移動即時(shí)通信業(yè)務(wù)飛信的技術(shù)支持商。據(jù)第三方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按注冊用戶量計(jì)算，飛信目前僅次于騰訊QQ，領(lǐng)先于阿里旺旺，位列國內(nèi)即時(shí)通信市場榜眼位置。

　　而神州泰岳對飛信這條“護(hù)城河”更是關(guān)愛有加。在上市融資的5億多元資金中，有超過1.6億元便投向了飛信平臺的大規(guī)模改造升級。

　　再看國民技術(shù)，其招股說明書顯示，募得資金中約1.53億元將用于基于射頻技術(shù)的安全移動支付芯片及解決方案的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。而這套芯片，正是目前中國移動力推的2.4G手機(jī)支付業(yè)務(wù)中所選用的芯片標(biāo)準(zhǔn)。如果中國移動在手機(jī)支付領(lǐng)域采用2.4G技術(shù)，國民技術(shù)將成為前者的獨(dú)家芯片供應(yīng)商，這無疑又將是一條深邃的護(hù)城河。

　　財(cái)通證券觀點(diǎn)認(rèn)為，2010年隨經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁轉(zhuǎn)暖以及后3G建設(shè)的進(jìn)行、三網(wǎng)融合的逐步實(shí)施以及手機(jī)支付等業(yè)務(wù)的興起，巨大的市場需求為國內(nèi)電信運(yùn)營商、電信設(shè)備提供商和電子元器件廠商供了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

　　盡管各種3G應(yīng)用仍在雛形階段，伴隨相關(guān)企業(yè)的集體上市沖動，一場搶占細(xì)分領(lǐng)域高地的戰(zhàn)役已然展開。本報(bào)記者方南