沒(méi)有完善的《內(nèi)部控制指引》被認(rèn)為是影響保險(xiǎn)資金直接入市的主要因素之一，相關(guān)法規(guī)正在等待各部門(mén)的會(huì)簽法規(guī)缺位羈絆保險(xiǎn)資金入市
喧囂多年的保險(xiǎn)資金直接入市，最近終于盼到，春暖花開(kāi)。此前國(guó)務(wù)院“9號(hào)意見(jiàn)”被認(rèn)為是保險(xiǎn)資金入市的信號(hào)，隨后，保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)高層紛紛高調(diào)出場(chǎng)，保險(xiǎn)資金入市頻吹政策暖風(fēng)。
然而，盡管入市只是時(shí)間早晚的問(wèn)題，但相關(guān)法規(guī)的缺位，依然牽絆著保險(xiǎn)資金入市的步伐。
法規(guī)缺位
2003年下半年，中國(guó)人民保險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理成立，標(biāo)志著保險(xiǎn)資金直接入市已經(jīng)邁出第一步。然而，半年過(guò)去，保險(xiǎn)資金入市依然是“只聞樓梯響，不見(jiàn)人下來(lái)”。據(jù)知情人士介紹，當(dāng)時(shí)證監(jiān)會(huì)要求保險(xiǎn)資金入市必須有完善的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，如果內(nèi)控指引沒(méi)有出臺(tái)，保險(xiǎn)資金入市始終是鏡花水月。
記者輾轉(zhuǎn)得到一份名為《保險(xiǎn)資金國(guó)內(nèi)股票市場(chǎng)投資內(nèi)部控制指引》的文件，文件對(duì)保險(xiǎn)資金入市的投資管理業(yè)務(wù)、信息系統(tǒng)、會(huì)計(jì)系統(tǒng)、監(jiān)察稽核的內(nèi)部控制進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定。但是，這份《內(nèi)部控制指引》并未得到保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)的證實(shí)，相關(guān)人士表示，目前資金準(zhǔn)備入市的工作正在進(jìn)行，但具體方案還在醞釀當(dāng)中，沒(méi)有形成決議性的文件。
除了內(nèi)控指引，眾望所歸的《保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《管理規(guī)定》)至今也尚未審批。保監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士透露，早在2003年9月初就下發(fā)給各大保險(xiǎn)公司的《管理規(guī)定》(征求意見(jiàn)稿)，目前正在銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部等相關(guān)部門(mén)征求最后意見(jiàn)，一旦會(huì)簽結(jié)束就會(huì)送交國(guó)務(wù)院法制辦公室，等待審批。另外，盡快出臺(tái)《保險(xiǎn)資金投資股票市場(chǎng)管理辦法》也已成為保監(jiān)會(huì)的一項(xiàng)重要工作。
箭在弦上
據(jù)記者了解，注冊(cè)資本金為1億元人民幣的人保資產(chǎn)管理公司將下設(shè)組合管理部、基金業(yè)務(wù)部、債券業(yè)務(wù)部、外匯與銀行業(yè)務(wù)部、風(fēng)險(xiǎn)管理部等8個(gè)一級(jí)部門(mén)。知情人士稱(chēng)，目前人保資產(chǎn)管理公司已經(jīng)和人保股份有限公司簽訂了委托代理合同，接受人保股份有限公司的資產(chǎn)委托，“應(yīng)當(dāng)建立有效的資產(chǎn)分離制度，保險(xiǎn)公司不同類(lèi)型險(xiǎn)種的賬戶(hù)之間，資產(chǎn)管理公司自由資產(chǎn)與受托賬戶(hù)資產(chǎn)之間以及不同受托賬戶(hù)資產(chǎn)之間要實(shí)行獨(dú)立運(yùn)作、分別核算。”
此外，根據(jù)保監(jiān)會(huì)下發(fā)給保險(xiǎn)公司的《管理規(guī)定》(征求意見(jiàn)稿)，盡管內(nèi)容尚未最后敲定，但其中已指出保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營(yíng)范圍為，“受托和委托管理運(yùn)用人民幣、外幣保險(xiǎn)資金；管理運(yùn)用自有人民幣、外幣資金；與保險(xiǎn)資金運(yùn)用業(yè)務(wù)相關(guān)的咨詢(xún)業(yè)務(wù)”，以及“經(jīng)國(guó)務(wù)院和監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)”。
“推出自己的開(kāi)放式基金、設(shè)計(jì)相關(guān)的保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品等已經(jīng)在考慮之中�！眱�(nèi)部人士稱(chēng)，“保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司通過(guò)合同約束不僅可以專(zhuān)業(yè)化運(yùn)作保險(xiǎn)公司的資金，還可能參與比如社�；�、大戶(hù)資金的運(yùn)作等等；也可能可以發(fā)行基金，”新華人壽金融投資部部長(zhǎng)龍向欣這樣認(rèn)為。
初期規(guī)模
記者從保監(jiān)會(huì)了解到，截止到2003年年底，保險(xiǎn)業(yè)的總資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到9122.8億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額達(dá)8739億元，同比增長(zhǎng)51.4%。如果允許5%的保險(xiǎn)資金直接入市，2004年保險(xiǎn)資金直接入市的金額至少450億元。
不過(guò)，在所有監(jiān)管保險(xiǎn)資金直接入市的問(wèn)題中，最核心問(wèn)題還在于對(duì)投資工具比例和投資單只股票的主體比例的嚴(yán)格限制上。一位接近保監(jiān)會(huì)的知情人士透露，根據(jù)目前的研究情況來(lái)看，保險(xiǎn)資金直接入市的比例將采取逐步放寬的方式，起初允許的直接入市的資產(chǎn)比例會(huì)占總資產(chǎn)的5%左右；而投資單一A股股票的資金比例，不應(yīng)超過(guò)保險(xiǎn)資金可投資于股票的資產(chǎn)的10%，其份額不會(huì)高于該流通股股票份額的10%。
“對(duì)于在保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)之間的監(jiān)管分工，也必須嚴(yán)格界定，必須避免監(jiān)管過(guò)程中產(chǎn)生的‘盲區(qū)’，”該知情人士指出。
來(lái)源：《證券市場(chǎng)周刊》 作者：鞠娟
