必和必拓購(gòu)Potash再出招：或?qū)�剝離氮磷肥業(yè)務(wù)

　　對(duì)于哪家中國(guó)企業(yè)會(huì)出手競(jìng)購(gòu)Potash，目前尚未完全浮出水面。

　　8月27日，中鋁和五礦回復(fù)本報(bào)記者，不會(huì)參與Potash競(jìng)購(gòu)。中鋁副總經(jīng)理呂友清對(duì)本報(bào)記者表示，Potash不在中鋁主業(yè)范圍內(nèi)，不會(huì)參與競(jìng)購(gòu)。

　　但本報(bào)同時(shí)獲悉國(guó)內(nèi)私募基金正在暗中行動(dòng)。一位礦業(yè)私募基金

　　負(fù)責(zé)人對(duì)記者證實(shí)：目前，專注于中國(guó)市場(chǎng)的厚樸投資牽頭的財(cái)團(tuán)，正就競(jìng)購(gòu)Potash公司進(jìn)行可行性項(xiàng)目研究。該負(fù)責(zé)人還透露，總部設(shè)在北京的中礦聯(lián)合基金也有類似考慮。

　　由于競(jìng)購(gòu)Potash涉及金額巨大，業(yè)界對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)出手阻擊必和必拓?cái)骋馐召?gòu)的實(shí)力仍有擔(dān)憂，但必和必拓一旦收購(gòu)成功，中國(guó)企業(yè)也并非已完全沒有機(jī)會(huì)。

　　據(jù)外電8月30日?qǐng)?bào)道，必和必拓表示，如果競(jìng)購(gòu)Potash成功，會(huì)尋求剝離Potash的氮磷肥業(yè)務(wù)，這些資產(chǎn)約為120億美元。

　　目前，已有加拿大農(nóng)業(yè)企業(yè)Agrium（AGU.TO）表示，如果必和必拓在成功收購(gòu)Potash后決定出售后者的氮肥和磷肥業(yè)務(wù)，該公司有興趣出手收購(gòu)。

　　但有評(píng)論認(rèn)為，提出分拆氮磷業(yè)務(wù)僅是必和必拓減少收購(gòu)阻力的招數(shù)之一，以此來游說Potash的股東，以增加并購(gòu)成功的幾率。應(yīng)付“搭便車”股東是必和必拓的突破點(diǎn)之一，其它手段還包括必和必拓強(qiáng)大的財(cái)力。

　　必和必拓籌碼

　　從發(fā)出并購(gòu)要約開始，必和必拓亮出的第一把劍，是其強(qiáng)大財(cái)力。

　　這家全球最大的礦業(yè)公司稱，在截至6月30日的財(cái)年中，公司現(xiàn)金增加，凈負(fù)債減少，營(yíng)收和盈利均告增長(zhǎng)。

　　必和必拓正在暗示，在收購(gòu)Potash上，沒有其他公司比他更具實(shí)力，甚至包括力拓、淡水河谷這樣的世界大型礦業(yè)公司。

　　高瑞思很快將這一暗示付諸形色。高瑞思隨后在接受CNBC電視頻道采訪時(shí)表示，考慮到該交易的規(guī)模和全現(xiàn)金收購(gòu)，有能力同必和必拓競(jìng)購(gòu)Potash的企業(yè)很少。

　　還不止這些，必和必拓還展示了其良好的信用評(píng)級(jí)，并表示收購(gòu)Potash不會(huì)降低其信用評(píng)級(jí)。這意味著，必和必拓具有獲得大筆銀團(tuán)貸款的潛力。

　　上述礦業(yè)私募基金負(fù)責(zé)人表示，銀團(tuán)更愿意貸款給敵意收購(gòu)中的發(fā)起方，相反，很少有目標(biāo)公司能獲得銀團(tuán)資助。簡(jiǎn)言之，就是必和必拓在貸款上比Potash更具優(yōu)勢(shì)。

　　必和必拓的籌碼還在于，“Potash具有一幫搭便車的股東”，這些股東持股的目的是投機(jī)，而不是改善公司業(yè)績(jī)。

　　“接下來，必和必拓將會(huì)一面說服Potash的管理層，一面應(yīng)付這些搭便車的股東�！鄙鲜龅V業(yè)私募基金負(fù)責(zé)人估計(jì)。

　　高瑞思對(duì)CNBC電視頻道表示，Potash股東名冊(cè)中有40%之多已在過去兩周里換手。不過，有市場(chǎng)人士對(duì)高瑞思的數(shù)據(jù)表示懷疑，認(rèn)為其夸大其辭。

　　8月26日，據(jù)外電報(bào)道，必和必拓CEO高瑞思將在未來幾周奔波于歐洲與北美之間，向Potash股東發(fā)起游說攻勢(shì)。

　　“他（高瑞思）有理由為這起交易拼命，如果成功，對(duì)必和必拓的意義是巨大的，也對(duì)他的職業(yè)生涯將帶來極大鼓勵(lì)�！蹦逞肫蟮V產(chǎn)資源業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示。

　　一位銀行人士也對(duì)記者表示，目前，外匯市場(chǎng)都在密切關(guān)注這場(chǎng)收購(gòu)，一旦成功，將會(huì)給加元帶來巨大支持。

　　然而，必和必拓將為此付出的代價(jià)是，其負(fù)債能力必然會(huì)受到挑戰(zhàn)，并在其他項(xiàng)目的投資上失去選擇余地。目前，有消息傳出，一旦收購(gòu)Potash，必和必拓的另一個(gè)鉀礦項(xiàng)目Jansen的生產(chǎn)計(jì)劃將會(huì)受到影響。

　　公關(guān)加拿大政府

　　此前，Potash準(zhǔn)備以“毒丸”計(jì)劃來應(yīng)對(duì)必和必拓?cái)骋馐召?gòu)，給自己留足90天可用來反收購(gòu)。

　　但這一手段目前尚未獲批。加拿大企業(yè)收購(gòu)法規(guī)對(duì)待“毒丸”計(jì)劃的態(tài)度要比美國(guó)嚴(yán)厲。加拿大監(jiān)管機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期認(rèn)為所有股東都應(yīng)獲得平等對(duì)待。

　　上述加拿大礦業(yè)咨詢?nèi)耸恳舱J(rèn)為，如果必和必拓向加拿大的監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出取消Potash的“毒丸”計(jì)劃，獲得批準(zhǔn)的可能性較大。這意味著，Potash將失去90天的時(shí)間來反收購(gòu)。

　　話音剛落，8月25日晚間，“毒丸”計(jì)劃被加拿大證券交易所推遲。

　　上述咨詢?nèi)耸繉?duì)本報(bào)記者透露，Potash正試圖制造有利的輿論，試圖獲得來自加拿大政府和股東的更多支持。另外，Potash還將尋求反壟斷法律的支持。

　　目前，加拿大政府已對(duì)收購(gòu)表達(dá)了擔(dān)憂，加拿大的保守黨更是堅(jiān)持一貫風(fēng)格，認(rèn)為此類并購(gòu)交易將給政治帶來不利。

　　知情人士表示，加拿大的鉀肥分銷商擔(dān)心必和必拓收購(gòu)Potash后，將壟斷鉀肥銷售渠道，擔(dān)心其利益受損。

　　不過，必和必拓很快拿出了一套安撫政府的策略，包括準(zhǔn)備在向加拿大投資局提交的文件中納入履行應(yīng)盡職責(zé)等、有意遴選并提議一名加拿大高管參加必和必拓董事會(huì)選舉等�！斑@是很具吸引力的提議，政府保證了稅收和就業(yè)率，還將獲得更多權(quán)利。但是，陰影一直存在，主要來自壟斷的質(zhì)疑�！鄙鲜鲎稍�?nèi)耸勘硎尽?/p>

　　上述前巴克萊銀行工作人員表示，Potash反并購(gòu)的方式也許還有選擇的余地，比如“金降落傘”計(jì)劃，即與其核心高管人員簽訂協(xié)議，規(guī)定后者在公司控制權(quán)發(fā)生變更時(shí)將獲得巨額補(bǔ)償金，一方面可以確保高管人員在面對(duì)收購(gòu)壓力時(shí)繼續(xù)對(duì)公司保持忠誠(chéng)，另一方面能夠增加收購(gòu)成本。

　　“但每一種反擊策略都有可能被擊破，我不看好Potash"毒丸"計(jì)劃的結(jié)果，"金降落傘"的力量目前還較小，最佳的反擊方式，依然是尋找"白衣騎士"�！痹撊耸空f。

　　應(yīng)對(duì)“白衣騎士”

　　目前，誰將出任白衣騎士仍未浮出水面，但中資企業(yè)呼聲仍然最高。

　　“中國(guó)企業(yè)沒有理由對(duì)這一并購(gòu)無動(dòng)于衷�！鄙鲜鲅肫笕耸空f。然而，由于資金規(guī)模龐大，組織財(cái)團(tuán)或?qū)⒊蔀樽罱K選擇。

　　“這是一場(chǎng)罕見的大并購(gòu)，涉及的資金規(guī)模能讓獲勝的金融機(jī)構(gòu)獲得豐厚回報(bào)。”該私募人士認(rèn)為，屆時(shí)，參與這場(chǎng)收購(gòu)活動(dòng)的銀行“超過十家，甚至數(shù)十家”。

　　Potash全球?qū)ふ摇鞍滓买T士”的反擊行動(dòng)，令必和必拓倍感壓力。如果高瑞思想成功游說Potash的股東，提高報(bào)價(jià)似乎是必然的結(jié)果。

　　據(jù)路透社上周對(duì)potash的11位股東做出調(diào)查顯示，這些股東的意向價(jià)是每股162美元，即為總數(shù)480億美元的收購(gòu)價(jià)他們才會(huì)動(dòng)心。

　　在接受澳大利亞當(dāng)?shù)孛襟w采訪時(shí)，高瑞思面對(duì)“是否提高報(bào)價(jià)”的提問時(shí)，給出了一個(gè)頗具猜測(cè)性的答案——必和必拓“不排除任何可能性”。

　　上述央企人士對(duì)記者表示，必和必拓?cái)M收購(gòu)Potash，“沒有人會(huì)比中國(guó)企業(yè)更緊張，而中國(guó)企業(yè)里，中化集團(tuán)比任何企業(yè)都緊張�！�

　　上述央企人士對(duì)記者表示，中化集團(tuán)及其親友團(tuán)“正在行動(dòng)”。中化集團(tuán)的親友團(tuán)，正是財(cái)力雄厚的中國(guó)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)。