凱迪電力：生物質(zhì)發(fā)電先行者 盈利能力待證實(shí)

　　生物質(zhì)發(fā)電是我國未來10年可再生能源領(lǐng)域的重要組成部分，作為該行業(yè)的先行者，凱迪電力(000939.SZ)的控股公司凱迪控股已經(jīng)在技術(shù)、設(shè)備和管理上建立了先發(fā)優(yōu)勢，但由于生物質(zhì)發(fā)電廠的盈利能力尚待證實(shí)，該投資主題是否能得以發(fā)揮仍存懸念。

　　據(jù)悉，凱迪電力的控股股東凱迪控股早在2004年就開始進(jìn)軍生物質(zhì)發(fā)電市場，目前不僅在自主知識產(chǎn)權(quán)上具有核心技術(shù)優(yōu)勢，而且在設(shè)備和原料上也占據(jù)了成本優(yōu)勢。

　　目前，公司每單位千瓦電力的造價(jià)約為7000元，遠(yuǎn)低于國內(nèi)其他電廠采購進(jìn)口設(shè)備約10000元的平均造價(jià)。同時(shí)，利用直接收購燃料、與加工廠簽訂長期燃料供應(yīng)協(xié)議、建立農(nóng)園林提升自給率的三級保障體系，使得公司的燃料成本低于280元/噸，而其他生物質(zhì)電廠的燃料成本在380~450元/噸。

　　長江證券指出，凱迪控股在生物質(zhì)發(fā)電領(lǐng)域起步早，拿到了最為優(yōu)質(zhì)的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目，在生物質(zhì)發(fā)電方面建立了先發(fā)優(yōu)勢。另一方面，發(fā)改委規(guī)定一個縣只允許建立一個生物質(zhì)發(fā)電廠，且地方政府出臺更嚴(yán)厲的政策(80公里內(nèi)不允許重復(fù)建設(shè))，使得控股公司現(xiàn)有項(xiàng)目具有極強(qiáng)的排他性。

　　目前，凱迪控股已經(jīng)成立生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目公司111個，其中9個已經(jīng)出售給上市公司，并已開工建設(shè)，其中祁東電廠已具備點(diǎn)火條件，擬收購的11個項(xiàng)目也將在年內(nèi)開工建設(shè)，計(jì)劃2011年年底前20個電廠將全部投產(chǎn)。控股公司還承諾在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，其余的生物質(zhì)發(fā)電項(xiàng)目公司轉(zhuǎn)讓給上市公司，因此凱迪電力未來仍有持續(xù)的資產(chǎn)注入預(yù)期,并將借助增發(fā)收購成為該領(lǐng)域唯一一家上市公司。