自從4月初西德州輕質(zhì)油(WTI)價(jià)格沖高至每桶87.6美元之后，原油價(jià)格一路下跌。5月25日，紐約商品交易所(NYMEX)原油7月合約期價(jià)報(bào)67.95美元/桶，盤中最低跌至67.15美元/桶，創(chuàng)出2009年7月以來的新低。雖然26日和27日紐約油價(jià)連續(xù)兩日回升至每桶74美元之上，但市場(chǎng)擔(dān)憂情緒依然強(qiáng)烈。

　　下跌沒商量

　　此輪下跌的背后有多種因素的影響。一方面，市場(chǎng)擔(dān)憂，發(fā)端于希臘的歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)問題將拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，進(jìn)而影響原油需求。盡管歐盟提出了7500億歐元的援助計(jì)劃，但是這個(gè)龐大計(jì)劃的實(shí)施進(jìn)度和力度尚未明確，不確定因素仍有很多。另一方面，作為國(guó)際原油市場(chǎng)的最主要參與者，以高盛、大摩為代表的八大行遭遇美國(guó)政府調(diào)查，對(duì)整個(gè)市場(chǎng)信心帶來了巨大的負(fù)面影響。4月16日，受美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)指控高盛涉嫌欺詐影響，NYMEX原油期貨價(jià)格大跌近3%。投資者的顧慮延續(xù)到今天。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)原油期貨每周持倉(cāng)報(bào)告顯示，截止到5月18日當(dāng)周，總持倉(cāng)量從5月初下降了超過17萬口(1口等于1000桶)，基金與商業(yè)多頭分別下降了1.8萬、10萬口左右；基于4月底看漲原油而進(jìn)行套保的頭寸也下降了3.2萬口。這表明，曾經(jīng)跟隨高盛看漲原油的部分投資機(jī)構(gòu)與套保商開始從原油期貨撤出資金。

　　此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)并沒有如預(yù)期那樣迅速走出低谷，近期失業(yè)率意外增加，為本年度的美國(guó)國(guó)內(nèi)汽油消費(fèi)蒙上了一層陰影。最直接的體現(xiàn)就是美國(guó)原油庫(kù)存量居高不下。而且，歐元兌美元匯率連續(xù)跌破關(guān)鍵支撐位，美元升值推動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際原油價(jià)格回落。當(dāng)然，還有市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能放緩的擔(dān)憂以及投機(jī)因素的影響。

　　反彈不樂觀

　　國(guó)際油價(jià)5月26日和27日出現(xiàn)連續(xù)反彈，紐約油價(jià)回升至每桶74美元之上。油價(jià)反彈的背后是一系列刺激信心的消息，包括全球股市回升、美國(guó)消費(fèi)水平好于預(yù)期，以及美國(guó)颶風(fēng)季節(jié)來臨從而可能導(dǎo)致原油開采和供應(yīng)受到影響等。

　　但是，專家指出，年內(nèi)國(guó)際原油價(jià)格大幅走高的可能性已不大。目前歐美國(guó)家對(duì)銀行業(yè)杠桿率的控制比較嚴(yán)厲，即使油價(jià)有上升的趨勢(shì)，上升幅度也僅是微幅。國(guó)際原油價(jià)格徘徊于70美元/桶左右將成短期內(nèi)的常態(tài)。

　　揮之不去的希臘債務(wù)陰影正在擴(kuò)散至歐盟區(qū)的各個(gè)國(guó)家。病來如山倒，病去如抽絲。專家強(qiáng)調(diào)此輪危機(jī)帶來的全球經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。在這樣的背景下，國(guó)際油價(jià)一路走高只會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來不利影響。起伏自然難免，但是大幅走高可能性卻不大。另外，英國(guó)石油公司在美國(guó)墨西哥灣的石油泄漏事件也對(duì)當(dāng)前脆弱的油市產(chǎn)生了負(fù)面影響。奧巴馬宣布暫停近海石油鉆探和勘測(cè)便是一例。

　　市場(chǎng)仍悲觀

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，歐洲經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇之中。歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月工業(yè)訂單較前月增長(zhǎng)5.2%，較上年同期增長(zhǎng)19.8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)期的2%和14.6%。專家指出，目前美洲、亞洲和澳大利亞等經(jīng)濟(jì)體都在復(fù)蘇，而且各方政策方案都已出臺(tái)，歐債危機(jī)應(yīng)該已經(jīng)到中后段。

　　但是，這無法遏制市場(chǎng)的悲觀情緒。由希臘引爆的歐洲債務(wù)危機(jī)讓世界看到了主權(quán)債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。巨額負(fù)債導(dǎo)致的高財(cái)政赤字就像惡性腫瘤，蔓延到世界的各個(gè)角落。除歐元區(qū)之外，英國(guó)、美國(guó)、日本等發(fā)達(dá)國(guó)家同樣債臺(tái)高筑�！督�(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志制作的“全球政府債務(wù)鐘”甚至顯示，當(dāng)前全球負(fù)債已達(dá)到36萬億美元的天文數(shù)字。分析指出，從全球整體角度看，如果全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)刺激政策無法與財(cái)政鞏固計(jì)劃有效協(xié)調(diào)，將給全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)造成較大拖累，加大全球經(jīng)濟(jì)二次探底的風(fēng)險(xiǎn)。

　　近來，包括美國(guó)財(cái)政部部長(zhǎng)蓋特納在內(nèi)的各國(guó)政要以及國(guó)際貨幣基金組織等國(guó)際金融機(jī)構(gòu)不斷發(fā)布的言論也讓人越來越不安。5月24日，總部位于倫敦的全球能源研究中心發(fā)布的報(bào)告中也表示，全球經(jīng)濟(jì)“雙底衰退”的風(fēng)險(xiǎn)日益加大。目前，市場(chǎng)對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)將二次觸底的憂慮情緒仍在蔓延。許多專家指出，從近期全球資本市場(chǎng)的表現(xiàn)來看，市場(chǎng)情緒儼然已經(jīng)成為主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵因素，經(jīng)濟(jì)基本面的數(shù)據(jù)以及政策的影響力則明顯弱化。在這種草木皆兵的情緒影響下，任何風(fēng)吹草動(dòng)都可能帶來國(guó)際原油價(jià)格的波動(dòng)，繼續(xù)挑戰(zhàn)人們的脆弱神經(jīng)。張紅