期指合約遠(yuǎn)弱近強(qiáng)多頭略顯謹(jǐn)慎

　　市 況：

　　6月份PMI指數(shù)回落引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，滬深300現(xiàn)指早盤(pán)一度企穩(wěn)，但午后跌幅擴(kuò)大，市場(chǎng)悲觀情緒蔓延，收盤(pán)再創(chuàng)年內(nèi)新低，成交量維持在低位。期指合約跌幅在1%之上，持倉(cāng)量均有不同程度的增加，7月合約跳空缺口未能回補(bǔ)，上方2600點(diǎn)一線壓力重重。

　　分 析：

　　昨日股市與股指期貨各合約小幅高開(kāi)，9點(diǎn)30分股市開(kāi)盤(pán)時(shí)主力合約IF1007落在無(wú)套利區(qū)間內(nèi)，9點(diǎn)45分后，大盤(pán)下跌幅度明顯大于期指各合約，套利空間隨之放大。10點(diǎn)15分主力合約IF1007期現(xiàn)套利年化收益率達(dá)全日峰值5.84%，再次回到了5%左右的水平。午市收盤(pán)前，期指跟跌大盤(pán)，IF1007合約再次長(zhǎng)時(shí)間進(jìn)入無(wú)套利區(qū)間，即使大盤(pán)出現(xiàn)短線拉升，基差也未隨之?dāng)U大，期指多頭信心不足跡象明顯。180ETF成交仍維持低量，幾乎沒(méi)有套利者開(kāi)倉(cāng)，現(xiàn)貨市場(chǎng)投資者搶反彈意愿不強(qiáng)。次月合約IF1008期現(xiàn)套利年化收益率日內(nèi)在1%到3%之間波動(dòng)，大部分時(shí)間仍可維持25點(diǎn)以上的基差。IF1009合約與IF1012合約的期現(xiàn)套利年化收益率繼續(xù)在3%附近盤(pán)整，11點(diǎn)過(guò)后套利收益幾乎都高于兩個(gè)近月合約。昨日股市收盤(pán)后，期指各合約出現(xiàn)微幅上漲，主要原因仍是空頭平倉(cāng)。短線來(lái)看，期指存在超跌反彈的可能，但中期趨勢(shì)依舊向下，期指基差的變化亦符合上述判斷。

　　昨日期指合約呈現(xiàn)遠(yuǎn)弱近強(qiáng)的格局，沒(méi)有出現(xiàn)明顯的跨期套利機(jī)會(huì)。IF1008合約與IF1007合約的日內(nèi)價(jià)差震蕩區(qū)間仍維持在14點(diǎn)到18點(diǎn)之間，最遠(yuǎn)月合約IF1012與主力合約IF1007的價(jià)差日內(nèi)在85點(diǎn)震蕩。昨日遠(yuǎn)月合約跌幅明顯大于近月合約，其指標(biāo)意義突出，期指多頭對(duì)于年內(nèi)能否出現(xiàn)反轉(zhuǎn)持謹(jǐn)慎態(tài)度。（海通期貨研究所 姚欣昊）