三季度策略報(bào)告：尋找產(chǎn)業(yè)升級(jí)中超額收益

　　金元比聯(lián)基金發(fā)布題為“期待轉(zhuǎn)身”的策略報(bào)告認(rèn)為，下半年經(jīng)濟(jì)增速將逐步減緩，因此短期經(jīng)濟(jì)存在一定滯漲風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)三季度依舊保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

　　金元比聯(lián)表示，鑒于中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨由投資出口驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的方式轉(zhuǎn)變，按照日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，在這一轉(zhuǎn)型過(guò)程中，依靠產(chǎn)業(yè)升級(jí)，實(shí)施進(jìn)口替代和科技進(jìn)步的產(chǎn)業(yè)將有一定超額收益，如新能源、新材料、生物醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、電動(dòng)汽車(chē)、信息通訊、電子信息和先進(jìn)裝備制造業(yè)，此外，擁有核心技術(shù)的且能推進(jìn)內(nèi)陸地區(qū)城鎮(zhèn)化和產(chǎn)業(yè)區(qū)位轉(zhuǎn)移的高鐵制造業(yè)也能有相對(duì)收益。

　　金元比聯(lián)基金認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)短期面臨一定通脹風(fēng)險(xiǎn)，但隨著年末通脹壓力趨緩，傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能利用率不斷下降，中期通縮預(yù)期會(huì)有所浮現(xiàn)。從通脹到通縮轉(zhuǎn)換這一過(guò)程，結(jié)合當(dāng)前中國(guó)勞動(dòng)力報(bào)酬上升這一趨勢(shì)，具有定價(jià)權(quán)，產(chǎn)品需求價(jià)格彈性低且能有規(guī)模擴(kuò)張的產(chǎn)業(yè)或許有投資機(jī)會(huì)，包括醫(yī)藥、中低端食品飲料、超市連鎖等。(程俊琳)