資金面支持股市止跌企穩(wěn) 各路機(jī)構(gòu)試探性建倉(cāng)

　　在農(nóng)行申購(gòu)的資金大考面前，股市昨日表現(xiàn)強(qiáng)勁，出現(xiàn)近期難得一見(jiàn)的個(gè)股普漲局面，上證綜指重上2400點(diǎn)。根據(jù)本報(bào)記者的調(diào)查，部分機(jī)構(gòu)對(duì)股市的看法或許正在從悲觀轉(zhuǎn)向中性，甚至正面。

　　兩市大盤(pán)昨日小幅低開(kāi)，后在銀行、石化等權(quán)重股拉升提振下，股指一路震蕩上揚(yáng)，最終大盤(pán)以大幅上漲報(bào)收。截至收盤(pán)，上證綜指收于2409.42點(diǎn)，上漲45.47點(diǎn)，漲幅1.92%；深證成指收于9363.02點(diǎn)，上漲191.99點(diǎn)，漲幅2.09%。兩市總成交1109億元，較前一交易日放大近三成。個(gè)股普漲，兩市共有31只個(gè)股封住漲停，僅有29只個(gè)股下跌，申萬(wàn)23個(gè)行業(yè)指數(shù)全部飄紅。資金也本周連續(xù)兩個(gè)交易日凈流入兩市大盤(pán)，昨日資金凈流入33.27億元，其中銀行類資金凈流入3.91億元，房地產(chǎn)板塊凈流入2.88億元，而在本周一大盤(pán)資金凈流入為9.85億元。

　　周二的消息面好壞參半。國(guó)務(wù)院副總理王岐山5日表示當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)極為復(fù)雜，要把握好政策力度，鞏固經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果；匯金承諾全額認(rèn)購(gòu)中行配股股票；西部大開(kāi)發(fā)今年計(jì)劃新開(kāi)工23項(xiàng)工程投資超過(guò)6822億元；銀監(jiān)會(huì)緊急叫停銀信合作理財(cái)產(chǎn)品；國(guó)土部表示要系統(tǒng)清理房地產(chǎn)閑置土地；外管局表示熱錢(qián)進(jìn)入中國(guó)主要目標(biāo)是股市樓市。

　　股市的上漲離不開(kāi)基本面和資金面兩大因素，昨日個(gè)股普漲的格局或許可以從資金面上找到解釋，部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為資金面最緊張的階段已經(jīng)過(guò)去，將對(duì)上證綜指的看法從悲觀轉(zhuǎn)向中性甚至正面。

　　在股市轉(zhuǎn)折時(shí)期，安信證券和中金公司的市場(chǎng)策略對(duì)基金等買方機(jī)構(gòu)具有影響力。在前半年堅(jiān)持看空的安信證券昨日首次將對(duì)上證綜指的看法由負(fù)面上調(diào)到中性：“一是整體估值水平已經(jīng)回到歷史低位；二是除非經(jīng)濟(jì)二次探底，權(quán)重股對(duì)ROE下降的風(fēng)險(xiǎn)已反映得比較充分；三是流動(dòng)性總供給將在7月份開(kāi)始穩(wěn)定下來(lái)，考慮農(nóng)行發(fā)行即將結(jié)束，A股資金面最緊張的階段正在過(guò)去�！�

　　股市的上漲離不開(kāi)資金面的支持。中金公司也認(rèn)為，往未來(lái)看4周，除本周由于市場(chǎng)有大規(guī)模融資導(dǎo)致市場(chǎng)資金凈需求量超過(guò)500億元外，接下來(lái)三周市場(chǎng)資金凈供應(yīng)量分別為-25.6億、-33.2億、20.4億元；資金供應(yīng)趨緊情況會(huì)逐步得到緩解，判斷市場(chǎng)資金面環(huán)境會(huì)在7月中下旬開(kāi)始好轉(zhuǎn)，屆時(shí)股市逐步具備止跌企穩(wěn)的資金面條件。

　　市場(chǎng)的心態(tài)已經(jīng)發(fā)生變化，各路機(jī)構(gòu)包括共同基金、社�；�金、私募等機(jī)構(gòu)嘗試性建倉(cāng)。根據(jù)中金公司測(cè)算，上周大盤(pán)指數(shù)大幅下挫近7%，但股票型基金和平衡基金平均倉(cāng)位小幅上升，共同基金逆勢(shì)主動(dòng)性小幅增倉(cāng)，基金經(jīng)理對(duì)后市謹(jǐn)慎中略帶樂(lè)觀。

　　市場(chǎng)猜測(cè)社保基金近幾日開(kāi)始采取增倉(cāng)A股的實(shí)質(zhì)性準(zhǔn)備工作。社�；�金上一次出現(xiàn)過(guò)類似增持行為是在2008年底，雖然增持過(guò)程中市場(chǎng)仍在持續(xù)震蕩，但距離中期底部已經(jīng)不遠(yuǎn)。從中線角度來(lái)看，社�；�金的進(jìn)場(chǎng)或許可以認(rèn)為是中期底部即將來(lái)臨的信號(hào)。

　　部分私募也判斷底部越來(lái)越臨近。金中和執(zhí)行總監(jiān)曾軍認(rèn)為，“可以說(shuō)市場(chǎng)處于底部區(qū)域，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處于最后釋放過(guò)程，若從長(zhǎng)期看，目前的估值非常具有吸引力，往下看市場(chǎng)的下行空間不大。盈利增速放緩是確定因素，但已經(jīng)被超前反應(yīng)，目前唯一不確定性是政策走向，一旦政策靴子落地，滬指可能會(huì)掀起一波較大反彈�！�

　　然而從長(zhǎng)期看，股市雖然下跌空間有限，但上行空間依然受壓制，市場(chǎng)可能處于上下兩難長(zhǎng)期疲弱之中。一位券商資產(chǎn)管理部投資經(jīng)理認(rèn)為，“銀行地產(chǎn)雖然估值相對(duì)便宜，但整個(gè)行業(yè)的盈利前景和發(fā)展速度都需要重新審視，而新興產(chǎn)業(yè)大多估值依然不低，這對(duì)于投資決策者來(lái)說(shuō)是一個(gè)尷尬的時(shí)段，賺錢(qián)依然很難�！卑残抛C券也認(rèn)為，當(dāng)前指數(shù)從基本面大趨勢(shì)來(lái)看，機(jī)會(huì)相對(duì)較小，需要注意的是“政策性反彈”和“季節(jié)性反彈”帶來(lái)的短期機(jī)會(huì)�，F(xiàn)實(shí)的情況是，在7月中旬半年度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出籠后，很有可能在經(jīng)濟(jì)政策以及資本市場(chǎng)政策方面出現(xiàn)一些新的變化，需要關(guān)注可能由此帶來(lái)的反彈機(jī)會(huì)。記者 屈紅燕