大盤(pán)百點(diǎn)行情 農(nóng)行“注目禮”要行多久

　　大盤(pán)這兩天漲了100余點(diǎn)，但農(nóng)行依然停滯不前，農(nóng)行A股昨日收盤(pán)報(bào)2.71元，與前日持平，H股表現(xiàn)比A股則更弱一些。農(nóng)行的這種表現(xiàn)也傳染到了整個(gè)銀行股，申萬(wàn)行業(yè)指數(shù)中，20日漲幅最小的就是銀行股。

　　在如此熾熱的做多氣氛中，農(nóng)行及其它銀行股表現(xiàn)尚且如此，這不由得令人懷疑，難道農(nóng)行真的沒(méi)有吸引力？上漲也好、下跌也罷，農(nóng)行這“注目禮”又要行到何時(shí)才能結(jié)束？銀行股又是否會(huì)拖大盤(pán)反彈后腿呢？

　　估值合理不代表能漲

　　眾所周知，一只股票能漲起來(lái)是因?yàn)橛腥速I(mǎi)。從中國(guó)證券報(bào)記者采訪的情況來(lái)看，不少人還是非�？春棉r(nóng)行的，但奇怪的是這些人到目前為止還沒(méi)有買(mǎi)農(nóng)行。

　　北京京富融源投資總監(jiān)李彥煒就非常看好農(nóng)行。他表示，價(jià)格低是看好農(nóng)行的理由之一，不過(guò)還沒(méi)有買(mǎi)入該股。但他沒(méi)有給出為什么沒(méi)有買(mǎi)農(nóng)行的理由。他認(rèn)為，農(nóng)行的業(yè)務(wù)與其它幾大行相比，并沒(méi)有太多的不同，這一點(diǎn)從招股說(shuō)明書(shū)可以看出來(lái)，反而農(nóng)行的網(wǎng)點(diǎn)數(shù)比不少銀行還要多，再加上之前的不良資產(chǎn)已經(jīng)撥離，這表明農(nóng)行的資產(chǎn)質(zhì)量不像市場(chǎng)想的那么壞。

　　上海富派投資總經(jīng)理劉堅(jiān)則表示，農(nóng)行的價(jià)格目前是合理的，但合理并不代表能漲。這么大盤(pán)子的股票，不可能靠個(gè)人去推，私募基金也沒(méi)有那么大膽去拉升股價(jià)，而公募基金近年的實(shí)力有所削弱，投資又較為理性，因此大舉買(mǎi)入農(nóng)行的可能性不大。他認(rèn)為，農(nóng)行要打破目前的僵局，必須等整個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好，大盤(pán)整體走牛才有可能。目前是產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)的市場(chǎng)，要逐漸習(xí)慣目前整個(gè)銀行股的估值，20倍以上會(huì)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，農(nóng)行股價(jià)已經(jīng)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展的良性軌道。不過(guò)，出現(xiàn)類(lèi)似于小盤(pán)股那樣的機(jī)會(huì)的概率不會(huì)太高。農(nóng)行要走出目前這種盤(pán)局行情，還要等到換手充分以后，這一點(diǎn)可以從當(dāng)年的工行和中行的走勢(shì)中得到答案。他同時(shí)表示，目前工、農(nóng)、中、建四大行都具備投資機(jī)會(huì)，而不是投機(jī)機(jī)會(huì)。

　　納入指數(shù)或能打破僵局

　　對(duì)于農(nóng)行何時(shí)才能打破目前這種盤(pán)局，各方人士觀點(diǎn)不同。李彥煒認(rèn)為，農(nóng)行股價(jià)的彈性要釋放出來(lái)需等到計(jì)入指數(shù)以后。而知名私募人士名道則表示，當(dāng)農(nóng)行的換手率超過(guò)200%之后，農(nóng)行才會(huì)逐漸擺脫目前的狹窄通道，而到昨日農(nóng)行總換手不到72%。

　　其實(shí)，從整個(gè)銀行板塊來(lái)看，目前的日均換手率大多都在1%左右，相比其它股票，處于一個(gè)較低水平。農(nóng)行的換手率從上市首日的近40%，迅速下降到8%左右水平，要下降到1%左右水平還有一段路要走。而屆時(shí)農(nóng)行能否走出僵局，還是要看整個(gè)大盤(pán)的臉色。很明顯，在市場(chǎng)看好情緒高漲的情況下，跟風(fēng)炒作小盤(pán)股的資金會(huì)更多一些，也更容易點(diǎn)燃市場(chǎng)的賺錢(qián)效應(yīng)，農(nóng)行及其它銀行股在這種情況下自然難以有非常好的表現(xiàn)。

　　另一方面，農(nóng)行目前還未計(jì)入指數(shù)，因而介入該股的資金要進(jìn)行相應(yīng)套保也不太方便。更為重要的是，在目前市場(chǎng)行情下，“做多農(nóng)行，做空期指”這樣的套利模式很難取得明顯的效果。而一旦市場(chǎng)走弱，空頭占據(jù)期市上峰，“做空期指，做多農(nóng)行”將是一種較好選擇，因?yàn)樽隹掌谥缚梢杂杏�利，而做多農(nóng)行短期內(nèi)，在2.68元處有綠鞋機(jī)制支撐。在這種情況下，將會(huì)有套利資金進(jìn)場(chǎng)掃貨。

　　當(dāng)然，也不排除另一種可能，那就是市場(chǎng)從此走入大牛市，農(nóng)行最終像當(dāng)年的工行一樣，在短短幾個(gè)月內(nèi)就實(shí)現(xiàn)了股價(jià)翻番。整體而言，分析人士認(rèn)為，農(nóng)行在A股市場(chǎng)是有一定戰(zhàn)略地位的，特別是對(duì)整個(gè)銀行板塊而言。待農(nóng)行計(jì)入上證指數(shù)之后，這種戰(zhàn)略地位將會(huì)逐漸顯現(xiàn)出來(lái)。 （記者 賀輝紅 ）