股市交易中群體行為的陷阱(2)

　　你也是群體行為的一員

　　不管你是學(xué)者、商人、政客、士兵還是平民，都會(huì)在特定的情形下成為群體行為的一員，這在心理學(xué)、社會(huì)學(xué)等諸多領(lǐng)域都得到了印證。例如，法國(guó)大革命期間，巴黎成千上萬市民幾天之內(nèi)虐殺了關(guān)在監(jiān)獄里的僧侶貴族一千五百多人，連十二三歲的孩子也沒放過，群體行為的無意識(shí)帶來一種沖破壓抑、膽大包天、法不責(zé)眾的快感。又如，在美國(guó)的“豬灣事件”中，約翰·肯尼迪總統(tǒng)的內(nèi)閣提出了一個(gè)入侵古巴的錯(cuò)誤建議，卻由于所有人都無意識(shí)地服從群體決策而獲得通過。而在股市中，當(dāng)大家都在股價(jià)的上漲中瘋狂買入時(shí)，就連對(duì)股票一知半解的老太太也會(huì)情不自禁地傾囊投入。

　　可以說，從眾作為人的本性，無論承認(rèn)與否都是客觀存在的。而股市中的信息非對(duì)稱，讓具有較少信息來源的投資者傾向于模仿其他投資者的行為，因此這也是一種市場(chǎng)化現(xiàn)象。

　　群體行為的后果

　　不容否認(rèn)的是，長(zhǎng)期看，群體行為有其正面效應(yīng)。比如，英國(guó)和美國(guó)在鐵路泡沫之后，全國(guó)鐵路網(wǎng)的基本框架就構(gòu)建起來了。互聯(lián)網(wǎng)泡沫散去之后，美國(guó)信息基礎(chǔ)設(shè)施上了一個(gè)新臺(tái)階。

　　但是，短期性的、瘋狂性的群體行為經(jīng)常造成社會(huì)或者股市的動(dòng)蕩，嚴(yán)重時(shí)則會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在瘋狂群體行為的醞釀過程中，一個(gè)很小的事件就可能打破整個(gè)群體的平衡，引起群體力量的集中爆發(fā)，而誰也無法料到誰、什么時(shí)候、以何種方式會(huì)打破這種平衡。這正是此種群體行為的可怕之處，比如前不久的道指暴跌千點(diǎn)事件，一開始有人說是交易員下錯(cuò)單，后來說是程序化交易，再后來又說是美國(guó)中部某對(duì)沖基金大量賣出指數(shù)期權(quán)合約的結(jié)果，眾說紛紜，但不管是什么力量打破了市場(chǎng)的平衡，暴跌實(shí)實(shí)在在地發(fā)生了。與此同時(shí)，參與此種群體行為的個(gè)體往往面臨著巨大的損失，比如很多散戶盲目地追漲殺跌都以血本無歸收?qǐng)觥６�在一�?xiàng)深交所的權(quán)威研究中，上市首日買入22只樣本股票的個(gè)人投資者整體虧損比例達(dá)到51.28%，個(gè)別股票的投資者賬戶平均虧損比例甚至高達(dá)99%。

　　如何避免落入群體行為的陷阱

　　首先，應(yīng)該強(qiáng)化對(duì)證券知識(shí)的學(xué)習(xí)，逐步形成自己的投資風(fēng)格，而不是采用所謂“隨大流”、“跟主力”等盲目的交易手段，這是避免陷入群體行為的根本所在。

　　其次，要在股市的漲跌停、停牌措施啟動(dòng)時(shí)冷靜思考、認(rèn)真分析，調(diào)整自己的情緒，不要頭腦一熱就做出跟進(jìn)決策。

　　再次，不要輕信市場(chǎng)中流傳的各種不實(shí)消息與謠言，有意識(shí)地關(guān)注上市公司或交易所等部門公布的澄清公告，第一時(shí)間降低自己參與群體行為的可能性。

　　最后，如融資融券、股指期貨等的賣空機(jī)制逐步建立起來，多空力量的制衡將更加方便有效，因此投資者更應(yīng)在決策時(shí)考慮多空各種信息，綜合分析、審慎出手，而不是“拍腦袋”一擁而上�！�(本文由深交所綜合研究所提供)