5萬億掀巨浪 三大策略參與新能源行情

　　新興能源戰(zhàn)略規(guī)劃近期上報(bào)國(guó)務(wù)院。據(jù)能源局上半年能源經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)布會(huì)(以下簡(jiǎn)稱發(fā)布會(huì))消息，新能源規(guī)劃最終定名為“新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃”，目前正在按照有關(guān)程序準(zhǔn)備上報(bào)國(guó)務(wù)院審批。

　　新型能源和傳統(tǒng)能源升級(jí)，統(tǒng)稱為“新興能源”。太陽能、風(fēng)能、核能、生物質(zhì)能、地?zé)崮堋⒎浅Ｒ?guī)天然氣(包括煤層氣、可燃冰、頁巖氣等)屬于新型能源，潔凈煤、智能電網(wǎng)、分布式能源、動(dòng)力汽車屬于傳統(tǒng)能源升級(jí)變革，兩者統(tǒng)稱“新興能源”。

　　新能源5萬億投資將穩(wěn)步推進(jìn)

　　據(jù)發(fā)布會(huì)消息，未來10年，將累計(jì)直接增加投資5萬億元。這一5萬億投資計(jì)劃，瞄準(zhǔn)于實(shí)現(xiàn)我國(guó)的國(guó)際承諾，即“2020年非化石能源占一次能源比例15%以上，單位GDP能耗降低40%-45%”�？梢哉f，這5萬億投資有政治任務(wù)的成份在內(nèi)，后續(xù)必然出臺(tái)配套的財(cái)政和稅收等扶持細(xì)則，以確保投資穩(wěn)步推進(jìn)。

　　按照我國(guó)2020年約40億噸標(biāo)煤需求的遠(yuǎn)景預(yù)測(cè)，2019年底投運(yùn)的非化石能源必須達(dá)到40*15%=6億噸標(biāo)煤。在這一背景下，必然選擇“大幅度提高核電及可再生能源開發(fā)及供應(yīng)能力”和“嚴(yán)格控制煤炭增長(zhǎng)”。

　　就2020年15%非化石能源供應(yīng)能力的構(gòu)成來看，基于我國(guó)現(xiàn)有的核、風(fēng)、光、生物質(zhì)等資源，至2020年所能貢獻(xiàn)的容量分別為核電7000萬千瓦(新增6000萬)、水電3.2億千瓦(新增1.2億)、風(fēng)電1.5億千瓦(新增1.2億)、太陽能2000萬千瓦(新增1970萬)、生物質(zhì)發(fā)電1500萬千瓦(新增1200萬)。

　　5萬億投資中，新形式能源約占60%。按照核電1.2萬元/千瓦，風(fēng)電1萬元/千瓦，太陽能2萬元/千瓦，生物質(zhì)1.5萬元/千瓦，合計(jì)約需投資2.5萬億元。另外，地?zé)崮堋⒚簩託獾韧顿Y各約2500億元，從而使新形式能源投資占比約60%。

　　傳統(tǒng)能源升級(jí)利用將占5萬億投資的40%左右。按照國(guó)網(wǎng)未來每年400億元-500億元的智能電網(wǎng)投資規(guī)模，考慮南網(wǎng)，未來10年智能電網(wǎng)投資總額約為5000億元。關(guān)于動(dòng)力電池汽車補(bǔ)貼，業(yè)內(nèi)預(yù)測(cè)為1萬億規(guī)模的投資。另外，分布式能源和潔凈煤利用等投資，有望達(dá)到約5000億元的規(guī)模。

　　三大策略參與新能源行情

　　《新能源振興規(guī)劃》自09年初提出以來，市場(chǎng)預(yù)期其出臺(tái)已很久，本來二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于相關(guān)個(gè)股的炒作已有疲態(tài)。但近期政府官員表態(tài)，《新興能源振興規(guī)劃》上報(bào)國(guó)務(wù)院，表態(tài)的這一時(shí)點(diǎn)，恰逢“宏觀經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性下行態(tài)勢(shì)已久，大盤跌至接近歷史低位估值，一輪反彈正開始進(jìn)行”，由此來看，后市新能源的行情有望繼續(xù)呈現(xiàn)火爆態(tài)勢(shì)。

　　綜合來看，新能源投資依然應(yīng)該遵循靈活策略，用“游擊戰(zhàn)、伏擊戰(zhàn)、陣地戰(zhàn)”來概括，似乎比較恰當(dāng)。目前新能源行業(yè)的特點(diǎn)是種類復(fù)雜；新能源概念股的特點(diǎn)則是估值高，有投資偏好；整個(gè)市場(chǎng)的特點(diǎn)是浮躁和不差錢。

　　在此背景下，新能源投資的策略可以是“游擊戰(zhàn)”，挖掘新事物，視市場(chǎng)認(rèn)同程度擇機(jī)退出，未來潛在機(jī)會(huì)包括聚光、燃料電池、熱泵等。也可以是“伏擊戰(zhàn)”，估值高高在上，但因?yàn)橥顿Y偏好的存在，股價(jià)跌不深，可輕倉(cāng)低位買入股性活的個(gè)股，借政策刺激再擇機(jī)賣出(可以預(yù)期今年下半年有新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃及一系列財(cái)政稅收政策)。還可以選擇“陣地戰(zhàn)”，逢低吸納長(zhǎng)線小白馬(雖然它們估值不便宜)，堅(jiān)定持有，享受凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)及未來增發(fā)時(shí)的股權(quán)溢價(jià)。

　　就以上三種投資策略來看，前兩者是靠靈通的信息，來掙市場(chǎng)存量的錢；后者則是依靠眼光和耐心，去分享企業(yè)成長(zhǎng)創(chuàng)造的價(jià)值。 　□長(zhǎng)城證券 周濤