基金借反彈出貨 股基倉(cāng)位降1.34%

　　上周股市政策面平淡，資金面相對(duì)寬松，在中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)增的推動(dòng)下股市走出強(qiáng)勁反彈，各類股票均表現(xiàn)活躍。但從基金操作來(lái)看，上周基金在反彈中主動(dòng)減持跡象明顯，顯示基金對(duì)反彈的持續(xù)性并不抱有很強(qiáng)信心，股市短期走勢(shì)仍待觀察。但相比2季報(bào)披露的倉(cāng)位，目前的倉(cāng)位水平仍有所上升。

　　7月22日倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，各類以股票為主要投資方向的主動(dòng)型基金平均倉(cāng)位顯著回落。可比主動(dòng)股票基金平均倉(cāng)位為74.59%，相比前周下降1.34%；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為68.9%，相比前周下降1.48%；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位62.54%，相比前周下降1.02%。測(cè)算期間滬深300指數(shù)上漲6.62%，被動(dòng)增倉(cāng)效應(yīng)較為明顯；扣除倉(cāng)位被動(dòng)變化后，各類基金主動(dòng)減持幅度更大。

　　上周基金操作延續(xù)了前周的主動(dòng)減倉(cāng)態(tài)勢(shì)，少數(shù)基金增持。測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，196只基金主動(dòng)減持幅度在2%以上，其中66只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%，減倉(cāng)范圍和力度與前周相當(dāng)。而另一方面，主動(dòng)增持的基金數(shù)量明顯下降，僅有30只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)2%，其中6只基金主動(dòng)增倉(cāng)幅度超過(guò)5%。

　　上周基金倉(cāng)位水平分布：重倉(cāng)基金(倉(cāng)位>85%)數(shù)量占比22.52%，相比前周上升4%；倉(cāng)位較重的基金(倉(cāng)位75%~85%)占比19.61%，相比前周大幅下降6.5%；倉(cāng)位中等的基金(倉(cāng)位60%~75%)占比為36.08%，相比前周增加2.5%；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比21.79%，相比前周基本不變。

　　對(duì)比基金目前倉(cāng)位和2季報(bào)披露倉(cāng)位，平均來(lái)看基金仍有一定幅度的主動(dòng)增倉(cāng)，但增持幅度不大。因此雖然二季報(bào)顯示基金在二季度大幅減倉(cāng)，但測(cè)算數(shù)據(jù)顯示主動(dòng)減倉(cāng)行為已近谷底，基金進(jìn)一步大幅減倉(cāng)的空間不大。近幾周來(lái)基金倉(cāng)位上下波動(dòng)，更多體現(xiàn)為波段操作和結(jié)構(gòu)調(diào)整；而上周在股市反彈中基金減倉(cāng)明顯，顯示基金并未對(duì)后市過(guò)于樂(lè)觀，短線反彈的持續(xù)性還有待觀察。 　□ 德圣基金研究中心