基金經(jīng)理觀點(diǎn)：從產(chǎn)業(yè)振興中尋找個(gè)股機(jī)會(huì)

　　上周市場(chǎng)觸底回升，對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì)，各家基金就到底是 “筑底”還是“反彈”產(chǎn)生了分歧。持“筑底”觀點(diǎn)的基金稍多一些，認(rèn)為A股市場(chǎng)整體趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不明顯，市場(chǎng)將繼續(xù)盤(pán)整筑底。也有基金公司認(rèn)為目前市場(chǎng)處于估值底部區(qū)域，估值修復(fù)的反彈行情隨時(shí)可能發(fā)生。

　　嘉實(shí)基金認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)的逐漸走低，政策二次放松的預(yù)期逐漸加強(qiáng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在創(chuàng)出新低后，有望出現(xiàn)階段性反彈。但需要注意的是，二次放松的力度與效果要遠(yuǎn)低于2009年的第一次政策刺激，因此反彈高度預(yù)計(jì)有限，需把握好介入時(shí)機(jī)。

　　中銀基金認(rèn)為，下半年宏觀政策將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，有望迎來(lái)政策底和經(jīng)濟(jì)底，周期性藍(lán)籌的估值修復(fù)行情值得關(guān)注。同時(shí)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型力度的不斷深入，轉(zhuǎn)型所帶來(lái)的新興行業(yè)投資機(jī)會(huì)有著巨大的發(fā)展?jié)摿�和升值預(yù)期。

　　信達(dá)澳銀基金認(rèn)為，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該會(huì)在一個(gè)相對(duì)高的增長(zhǎng)范圍內(nèi)調(diào)結(jié)構(gòu)，在目前的底部區(qū)域內(nèi)，投資者應(yīng)當(dāng)選擇更具價(jià)值的投資標(biāo)的。目前，已有一些上市公司的紅利收益率大幅高出貨幣類(lèi)和固定收益類(lèi)品種利率，這種股票的配置價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。

　　國(guó)海富蘭克林基金認(rèn)為，下半年市場(chǎng)出現(xiàn)快速大幅反彈的概率不大。不過(guò)，由于前期市場(chǎng)整體出現(xiàn)恐慌拋售，其中必然存在錯(cuò)殺現(xiàn)象，具有確定業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間、與政府調(diào)控政策相關(guān)性較小的行業(yè)以及受政府產(chǎn)業(yè)支持的行業(yè)在今后一段時(shí)間內(nèi)將有望戰(zhàn)勝市場(chǎng)表現(xiàn)。比如，消費(fèi)行業(yè)可作為下半年重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象。

　　農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為，當(dāng)前A股市場(chǎng)很多板塊處于歷史估值的最低點(diǎn)，與2008年的情況差不多，但企業(yè)利潤(rùn)增速卻好于當(dāng)時(shí)，因此投資者不必對(duì)市場(chǎng)過(guò)度悲觀。A股市場(chǎng)已進(jìn)入精選個(gè)股的時(shí)代，在未來(lái)1—2年都是如此。

　　華夏基金認(rèn)為，A股市場(chǎng)整體趨勢(shì)性機(jī)會(huì)不明顯，經(jīng)過(guò)二季度系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放，A股市場(chǎng)繼續(xù)大幅下跌的可能性不大。存在機(jī)會(huì)的方面是，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整將繼續(xù)深化，預(yù)計(jì)新興產(chǎn)業(yè)支持政策、收入分配改革政策以及“十二五”規(guī)劃將陸續(xù)出臺(tái)，這有利于基金經(jīng)理把握市場(chǎng)變化中的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　華安基金認(rèn)為，中長(zhǎng)期看依舊高度關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中的投資機(jī)會(huì)，對(duì)于消費(fèi)和新興行業(yè)，該基金認(rèn)為隨著估值回落到一個(gè)更加合理的水平和大勢(shì)可能趨穩(wěn)，其表現(xiàn)也可能趨于活躍。但是作為高成長(zhǎng)、高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)，新興產(chǎn)業(yè)仍需要自下而上仔細(xì)篩選、精選個(gè)股，找到其中真正有長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的公司。（海通證券研究所 吳先興）