證監(jiān)會發(fā)布證券研究報告暫行規(guī)定（征求意見稿）(2)

　　第九條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布的證券研究報告，應(yīng)當(dāng)符合下列內(nèi)容與格式要求：

　　(一)標(biāo)注證券研究報告字樣；

　　(二)注明證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)名稱和業(yè)務(wù)資質(zhì)；

　　(三)注明署名的研究人員的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格證書編碼；

　　(四)注明證券研究報告發(fā)布時間；

　　(五)注明證券研究報告依據(jù)的信息來源；

　　(六)說明證券研究報告分析方法、依據(jù)和研究結(jié)論的局限性；

　　(七)提示投資風(fēng)險。

　　第十條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立證券研究報告發(fā)布審閱機制，在證券研究報告發(fā)布前，由證券研究報告質(zhì)量管理人員對證券研究報告進行質(zhì)量管理，由合規(guī)管理人員對證券研究報告涉及的合規(guī)管理事項進行合規(guī)審查。

　　除本公司證券研究報告質(zhì)量管理人員、合規(guī)管理人員外，公司其他人員以及上市公司、基金管理公司、證券資產(chǎn)管理公司等機構(gòu)的人員均不得在發(fā)布前審閱證券研究報告。

　　第十一條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應(yīng)當(dāng)公平對待證券研究報告使用者。不得將擬發(fā)布的證券研究報告內(nèi)容或者觀點，提前提供給公司內(nèi)部部門及人員或者特定使用者，謀取不當(dāng)利益。

　　第十二條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立與發(fā)布證券研究報告相關(guān)的利益沖突管理制度，規(guī)定管理流程、披露要求和合規(guī)審查等內(nèi)容，有效管理發(fā)布證券研究報告行為與公司其他證券業(yè)務(wù)之間的利益沖突。

　　發(fā)布的證券研究報告對具體股票做出明確的估值和投資評級的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)合規(guī)管理人員審查后，在證券研究報告中或者便于客戶查詢的渠道，披露截至證券研究報告發(fā)布日，本公司持有該股票的數(shù)量、市值及占公司自營投資總額的比例。證券研究報告發(fā)布日及第二個交易日，公司自營投資不得進行與證券研究報告觀點相反的交易。

　　第十三條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)采取有效管理措施，防止證券分析師利用發(fā)布證券研究報告為自身及其利益相關(guān)者謀取不當(dāng)利益，防止相關(guān)人員在發(fā)布證券研究報告前泄露證券研究報告的內(nèi)容和觀點。

　　第十四條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行發(fā)布證券研究報告與其他證券業(yè)務(wù)之間的隔離墻制度，防止存在利益沖突的部門及人員利用發(fā)布證券研究報告謀取不當(dāng)利益。

　　第十五條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)的證券分析師因公司業(yè)務(wù)需要，階段性參與公司承銷保薦、財務(wù)顧問等業(yè)務(wù)項目，撰寫投資價值研究報告或者提供行業(yè)研究支持的，應(yīng)當(dāng)履行公司內(nèi)部跨越隔離墻審批程序。

　　合規(guī)管理部門應(yīng)當(dāng)對證券分析師跨越隔離墻后的業(yè)務(wù)活動實行監(jiān)控，防止證券分析師利用非公開信息發(fā)布證券研究報告。

　　第十六條 證券公司、證券投資咨詢機構(gòu)發(fā)布證券研究報告，應(yīng)當(dāng)遵循下列靜默期安排：

　　(一)擔(dān)任發(fā)行人股票首次公開發(fā)行的保薦機構(gòu)、主承銷商或者財務(wù)顧問，自確定并公告發(fā)行價格之日起40日內(nèi)，不得發(fā)布與該發(fā)行人有關(guān)的證券研究報告。

　　(二)擔(dān)任上市公司股票增發(fā)、配股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券等再融資項目的保薦機構(gòu)、主承銷商或者財務(wù)顧問，自確定并公告發(fā)行價格之日起10日內(nèi)，不得發(fā)布與該上市公司有關(guān)的證券研究報告。