私募基金經(jīng)理的“兩棲投資”：實(shí)業(yè)+炒股

　　在巴菲特的眼里，只有公司，沒(méi)有市場(chǎng)。這句話可能很多人都聽(tīng)到過(guò)，但是要像巴菲特一樣真正能運(yùn)用的人少之又少，因?yàn)檫@需要善于從實(shí)業(yè)資本的角度選股，這種自下而上的投資方式正是很多投資經(jīng)理所不擅長(zhǎng)的。

　　而在國(guó)內(nèi)私募界，開(kāi)始有少部分私募基金經(jīng)理同時(shí)在實(shí)業(yè)資本和虛擬資本同時(shí)作戰(zhàn)，或者在從事虛擬資本投資之前有做實(shí)業(yè)的經(jīng)歷，使得他們?cè)趶氖伦C券投資時(shí)，更擅長(zhǎng)從實(shí)業(yè)的角度來(lái)選擇投資標(biāo)的。

　　虛實(shí)結(jié)合兩相宜

　　記者了解到，成都宏楊投資的總經(jīng)理鐘魯川正計(jì)劃通過(guò)廈門信托發(fā)行一款陽(yáng)光私募產(chǎn)品。鐘魯川告訴記者，該款產(chǎn)品類似于保本基金，擬將大部分資金投資于房地產(chǎn)信托等固定收益類產(chǎn)品。此外，還會(huì)將一部分資金投資于指數(shù)基金。

　　值得關(guān)注的是，鐘魯川同時(shí)還是一家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司的老總。據(jù)了解，鐘魯川還曾先后就職于山東勝利油田第五醫(yī)院、勝利油田電視臺(tái)、山東神光咨詢服務(wù)有限責(zé)任公司、杭州三元證券投資顧問(wèn)有限公司、華西證券有限責(zé)任公司。

　　無(wú)獨(dú)有偶，長(zhǎng)金投資總裁鄭曉軍也是在實(shí)業(yè)投資大獲成功后投身私募行業(yè)的。在從事陽(yáng)光私募行業(yè)之前，鄭曉軍先后介入過(guò)貿(mào)易、醫(yī)藥、電力等十多個(gè)行業(yè)。2007年，他苦心經(jīng)營(yíng)多年的智光電氣在深圳中小板上市。2002年，他曾接手管理的深圳一家虧損生物醫(yī)藥企業(yè)，在鄭曉軍對(duì)該公司進(jìn)行營(yíng)銷推廣、產(chǎn)品布局等重新定位后，這家企業(yè)后來(lái)被香港一家上市公司看中，鄭曉軍以合適的價(jià)格將企業(yè)轉(zhuǎn)讓出去，收益不菲。

　　更擅長(zhǎng)“自下而上”

　　“做過(guò)實(shí)業(yè)的人再來(lái)做投資，就會(huì)特別重視風(fēng)險(xiǎn)。”鐘魯川告訴記者，做股票投資如果虧損30%的話，投資者還有大把機(jī)會(huì)在證券市場(chǎng)上撈回來(lái)，因?yàn)槭袌?chǎng)隨時(shí)有可能漲回來(lái)。如果是做實(shí)業(yè)投資虧損30%，很有可能就會(huì)發(fā)生資金鏈斷裂，從此一蹶不振。實(shí)業(yè)投資的經(jīng)歷，培養(yǎng)了鐘魯川在證券市場(chǎng)上特別厭惡風(fēng)險(xiǎn)的性格。以計(jì)劃發(fā)行的一款類保本基金的信托產(chǎn)品為例，鐘魯川也是選擇流動(dòng)性極好的指數(shù)基金進(jìn)行投資，同時(shí)通過(guò)投資固定收益類產(chǎn)品建好“防護(hù)墊”。

　　鐘魯川還告訴記者，做過(guò)實(shí)業(yè)投資的人對(duì)政策風(fēng)險(xiǎn)更為敏感，力求將證券投資做到風(fēng)險(xiǎn)最低化，寧可錯(cuò)過(guò)也不愿做錯(cuò)。在選時(shí)上，有實(shí)業(yè)投資經(jīng)歷的投資人對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面也會(huì)更加敏感，更容易對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和證券市場(chǎng)的拐點(diǎn)做到“春江水暖鴨先知”。

　　鄭曉軍也曾向媒體透露，實(shí)業(yè)家的背景已經(jīng)滲透到了他的投資理念中。他更傾向于從公司經(jīng)營(yíng)者的角度去考量上市公司的投資價(jià)值，更容易發(fā)現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)在成長(zhǎng)空間、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，也更容易發(fā)展企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。(陳 楚)