兩成新股中報(bào)變臉 創(chuàng)業(yè)板是重災(zāi)區(qū)(4)

　　中報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)收入3.97億元，同比增加36.96%；凈利潤(rùn)2179萬元，同比下滑19%；每股收益0.16元，同比降38%。對(duì)此，除了之前提到的原因，公司還解釋道，上半年產(chǎn)品售價(jià)同比下降，導(dǎo)致毛利率降低。

　　北京某券商建材研究員向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，近年來烏魯木齊攪拌站和生產(chǎn)線已明顯增加，競(jìng)爭(zhēng)確實(shí)呈加劇態(tài)勢(shì)。但因當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)較小且需求有限，一旦運(yùn)輸距離加長(zhǎng)，會(huì)影響混凝土的強(qiáng)度，所以在一定輻射范圍內(nèi)不會(huì)有太多對(duì)手；然而，如同“雙刃劍“，區(qū)域因素也會(huì)限制公司擴(kuò)張。一方面公司在新疆其他地域建混凝土站的需求量肯定不如烏魯木齊大；另一方面，若要向外擴(kuò)張，必須和當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)企業(yè)搞好關(guān)系，否則接單有限。

　　資料顯示，2006~2008年，公司在烏魯木齊市場(chǎng)的預(yù)拌混凝土收入比重分別為82.5%、78.3%、79.5%。到今年上半年，烏魯木齊地區(qū)收入比重仍有63%。

　　平安證券認(rèn)為，上半年毛利率下降較多主要因水泥價(jià)格上漲導(dǎo)致成本上升。由于該公司與工地簽署的多為沒有明確定價(jià)的開口合同，預(yù)計(jì)公司下半年將對(duì)價(jià)格作出調(diào)整，改善毛利率水平。

　　NO.5

　　柘中建設(shè)

　　業(yè)績(jī)變臉指數(shù)★★★★

　　原因：世博會(huì)期間黃浦江水域?qū)�過往船舶執(zhí)行嚴(yán)格準(zhǔn)入制度，影響工程項(xiàng)目承接和正常經(jīng)營(yíng)。

　　點(diǎn)評(píng)：隨著沿江沿海港口建設(shè)、航道與公路網(wǎng)建設(shè)、船舶制造發(fā)展，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模及利潤(rùn)呈現(xiàn)連續(xù)快速增長(zhǎng)局面。

　　世博“限行”“畫餅”不成反露劣勢(shì)

　　上市前依靠招股書對(duì)世博會(huì)帶來業(yè)務(wù)增長(zhǎng)前景的美好展望，柘中建設(shè)（002346，收盤價(jià)16.73元）成功引來超募資金3.4億元；然而，公司中報(bào)顯示，收入和凈利潤(rùn)分別重挫42%、52%。從云端墜入深谷，柘中建設(shè)僅用了不到8個(gè)月時(shí)間。

　　據(jù)中報(bào)披露，柘中建設(shè)上半年?duì)I業(yè)收入9664.7萬元，同比下滑41.93%；凈利潤(rùn)1470.8萬元，同比下降51.8%；利潤(rùn)總額1778.7萬元，同比下降54%。同期每股凈資產(chǎn)、每股收益分別為0.11元和6.51元。

　　對(duì)于業(yè)績(jī)下滑，公司給出的解釋之一是世博會(huì)期間黃浦江水域?qū)�過往船舶執(zhí)行嚴(yán)格準(zhǔn)入制度，對(duì)工程項(xiàng)目承接和正常經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響。

　　招股說明書中卻說，近幾年，隨著沿江沿海港口建設(shè)、航道與公路網(wǎng)建設(shè)、船舶制造發(fā)展，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)規(guī)模及利潤(rùn)呈現(xiàn)連續(xù)快速增長(zhǎng)局面。事實(shí)卻是，中報(bào)降幅達(dá)50%~60%，并將業(yè)績(jī)下滑原因歸咎于世博會(huì)影響。

　　盡管關(guān)于世博期間黃浦江水域設(shè)立核心管制區(qū)的規(guī)定是3月5日才披露的，但這份招股說明書中指出，上海為舉辦世博會(huì)對(duì)黃浦江進(jìn)行了重新規(guī)劃，公司緊鄰黃浦江，因建有5000噸級(jí)棧橋式砂石料碼頭等設(shè)備而有成本、水運(yùn)優(yōu)勢(shì)。招股書中對(duì)世博會(huì)風(fēng)險(xiǎn)只字未提。

　　諷刺的是，公司上市后不久，中銀國(guó)際就發(fā)研報(bào)稱，大口徑管樁受岸線、材料、地域限制，規(guī)�；瘮U(kuò)張并不容易，產(chǎn)能增長(zhǎng)空間有限。此外PHC管樁需通過打樁技術(shù)打入地下，會(huì)造成嚴(yán)重城市噪音。公司另一劣勢(shì)是產(chǎn)品運(yùn)輸受限制。

　　公司股價(jià)至今都沒恢復(fù)至19.9元的發(fā)行價(jià)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市后其較發(fā)行價(jià)已累計(jì)下跌16%。（王硯丹）