深交所建立全方位、立體化內(nèi)幕交易監(jiān)控機(jī)制

　　深交所投資者教育中心

　　隨著董正青案、黃光裕案的宣判，中山市原市長(zhǎng)李啟紅因涉嫌內(nèi)幕交易落馬，佘鑫麒等上市公司高管因內(nèi)幕交易被行政處罰等案件相繼公布，在對(duì)廣大投資者昭示內(nèi)幕交易的違法手段、對(duì)市場(chǎng)造成的惡劣影響和承擔(dān)的嚴(yán)重法律后果的同時(shí)，也呈現(xiàn)了這樣一個(gè)事實(shí),內(nèi)幕交易的幕后推手大多采取隱蔽的作案手法：或通過(guò)控制他人賬戶，或在異地開(kāi)立多個(gè)賬戶，或廣泛運(yùn)用網(wǎng)上交易等方式。但是，即便如此都難逃監(jiān)管部門(mén)的“法眼”，并最終受到法律應(yīng)有的制裁。

　　作為證監(jiān)會(huì)、證監(jiān)局和證券交易所“三位一體”監(jiān)管體系的前沿陣地，深交所設(shè)立了市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)，建立了適應(yīng)市場(chǎng)監(jiān)管和實(shí)時(shí)監(jiān)控發(fā)展需要的監(jiān)察系統(tǒng)，對(duì)證券交易活動(dòng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)上報(bào)異常交易行為。

　　在內(nèi)幕交易監(jiān)控上，為切實(shí)履行“三及時(shí)”的工作職責(zé)，深交所構(gòu)建了以下四項(xiàng)機(jī)制來(lái)嚴(yán)密監(jiān)控涉嫌內(nèi)幕交易行為。

　　機(jī)制一：系統(tǒng)預(yù)警

　　深交所的監(jiān)察系統(tǒng)是集交易、結(jié)算、發(fā)行、信息披露等業(yè)務(wù)信息分析為一體綜合監(jiān)控分析平臺(tái)。每一個(gè)投資者從開(kāi)戶的第一天起，其所有的開(kāi)戶、委托、成交、托管等記錄均納入監(jiān)察系統(tǒng)的監(jiān)控范圍。監(jiān)察系統(tǒng)還建立強(qiáng)大的內(nèi)幕信息知情人數(shù)據(jù)庫(kù)，將上市公司上報(bào)的公司董事、監(jiān)事、高管、主要股東、中介機(jī)構(gòu)知情人員，以及上述人員的關(guān)聯(lián)人等的資料納入其中，并在此基礎(chǔ)上設(shè)計(jì)了一系列分析模塊。例如，在內(nèi)幕交易監(jiān)控上，將上市公司披露的重大信息、內(nèi)幕信息知情人數(shù)據(jù)等資料與各類(lèi)賬戶的交易記錄進(jìn)行關(guān)聯(lián)比較，一旦信息發(fā)布前股票交易異常，監(jiān)察系統(tǒng)將自動(dòng)進(jìn)行報(bào)警。

　　機(jī)制二：實(shí)時(shí)監(jiān)控

　　深交所市場(chǎng)監(jiān)察部門(mén)設(shè)置了專(zhuān)門(mén)的實(shí)時(shí)監(jiān)控小組，借助監(jiān)察系統(tǒng)的盤(pán)中實(shí)時(shí)報(bào)警和分析平臺(tái)，對(duì)市場(chǎng)交易進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。監(jiān)控人員不僅對(duì)報(bào)警事項(xiàng)逐條進(jìn)行專(zhuān)業(yè)分析，還密切監(jiān)控市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)，包括分析師的股評(píng)、研究報(bào)告、媒體有關(guān)評(píng)論和報(bào)道等信息，并結(jié)合交易監(jiān)控的異常綜合評(píng)判。除了實(shí)時(shí)報(bào)警，監(jiān)控人員還對(duì)一段時(shí)間內(nèi)交易異常的事后報(bào)警事項(xiàng)進(jìn)行監(jiān)控。這些事后報(bào)警事項(xiàng)包括內(nèi)幕信息知情人敏感期交易、重大信息披露前集中買(mǎi)入或賣(mài)出、股價(jià)提前上漲或下跌等異常情況。一旦上述異常情形出現(xiàn)，監(jiān)控人員將立即啟動(dòng)調(diào)查分析程序。

　　機(jī)制三：重大事項(xiàng)交易核查

　　根據(jù)建立快速反應(yīng)機(jī)制的需要，深交所建立了重大事項(xiàng)交易核查機(jī)制，在重大事項(xiàng)發(fā)生時(shí)立即對(duì)涉及期間的股票交易情況進(jìn)行系統(tǒng)性的專(zhuān)項(xiàng)核查。這些情況包括：發(fā)生并購(gòu)重組事項(xiàng)、信息披露前股價(jià)異動(dòng)、新聞媒體報(bào)道存在交易異常、投資者投訴或舉報(bào)涉嫌內(nèi)幕交易，以及其他監(jiān)管部門(mén)或機(jī)構(gòu)要求協(xié)查等情況。根據(jù)不同情況，制定專(zhuān)門(mén)的核查步驟、核查內(nèi)容和核查重點(diǎn)。

　　其中，并購(gòu)重組事項(xiàng)交易核查是重大事項(xiàng)交易核查中的一項(xiàng)尤為重要的工作，監(jiān)控人員需要對(duì)每一家上市公司并購(gòu)重組事項(xiàng)披露前一定時(shí)間段內(nèi)的交易進(jìn)行核查，核查范圍不僅僅局限于股價(jià)異動(dòng)期間的交易。同時(shí)，上市公司需要提供詳細(xì)的內(nèi)幕信息知情人名單。監(jiān)控人員將綜合并購(gòu)重組方案的具體情況、并購(gòu)重組方案的籌劃進(jìn)程、內(nèi)幕信息知情人的個(gè)人履歷等背景資料對(duì)交易賬戶進(jìn)行深入分析、系統(tǒng)排查，一旦發(fā)現(xiàn)異常立即啟動(dòng)調(diào)查分析程序，異常線索明顯的將直接上報(bào)證監(jiān)會(huì)處理。據(jù)了解，上述專(zhuān)項(xiàng)核查報(bào)告將作為證監(jiān)會(huì)審查并購(gòu)重組事項(xiàng)的重要參考依據(jù)，影響并購(gòu)重組的進(jìn)程。

　　此外，為了及時(shí)對(duì)新聞媒體和投資者揭露的涉嫌內(nèi)幕交易線索進(jìn)行核查，深交所建立了信息監(jiān)控平臺(tái)、投資者信箱和熱線，高度重視來(lái)自市場(chǎng)的聲音。

　　機(jī)制四：聯(lián)動(dòng)監(jiān)管

　　深交所在自律監(jiān)管層面展開(kāi)的調(diào)查和聯(lián)動(dòng)監(jiān)管工作主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是所內(nèi)監(jiān)管聯(lián)動(dòng)。即市場(chǎng)監(jiān)察、公司監(jiān)管、會(huì)員監(jiān)管等部門(mén)之間實(shí)行信息共享，就監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的異常事項(xiàng)相互提出協(xié)查和聯(lián)合監(jiān)管要求，構(gòu)建了所內(nèi)實(shí)時(shí)化的綜合監(jiān)管平臺(tái)。二是充分發(fā)揮會(huì)員的作用，如向會(huì)員發(fā)出協(xié)助調(diào)查函，進(jìn)一步調(diào)取投資者開(kāi)戶資料和交易的詳細(xì)記錄，必要時(shí)進(jìn)行實(shí)地走訪和約見(jiàn)談話。三是及時(shí)上報(bào)，啟動(dòng)系統(tǒng)內(nèi)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管機(jī)制。經(jīng)初步調(diào)查發(fā)現(xiàn)涉嫌內(nèi)幕交易的，深交所立即形成專(zhuān)項(xiàng)報(bào)告上報(bào)證監(jiān)會(huì)進(jìn)行后續(xù)稽查，屬于立案調(diào)查的，證監(jiān)會(huì)將迅速啟動(dòng)行政執(zhí)法程序，屬于非正式調(diào)查或案前調(diào)查的，由證監(jiān)局負(fù)責(zé)處理。

　　由上可見(jiàn)，深交所實(shí)時(shí)的監(jiān)控系統(tǒng)、嚴(yán)密的監(jiān)控核查體系、快速的反應(yīng)處理機(jī)制既能發(fā)現(xiàn)“小老鼠”，也能揪出“大老虎”，投資者只要利用了內(nèi)幕信息從事了內(nèi)幕交易，無(wú)論金額大小、無(wú)論是否獲利終將受到嚴(yán)懲。

　　“若要人不知，除非己莫為”。深交所正告各位打算以身試法的內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人員：“你所使用的證券賬戶正在被嚴(yán)密監(jiān)控，手莫伸，伸手必被捉”。