結(jié)構(gòu)性行情中 基金業(yè)績(jī)分化加大(3)

　　封閉式基金策略

　　8月份，26只老式封閉式凈值平均上漲2.80%，價(jià)格平均上漲1.61%，折價(jià)率較上月上升0.96個(gè)百分點(diǎn)，為16.09%。隨著封閉式基金折價(jià)率的擴(kuò)大，投資封閉式基金的安全墊有所增加，從靜態(tài)年化折價(jià)率來(lái)看，平均靜態(tài)年化折價(jià)率接近5%，2014年到期的基金靜態(tài)年化折價(jià)率普遍在5%-6%的水平，一些基金的這一數(shù)值達(dá)到8%。隨著股指期貨等對(duì)沖工具的出現(xiàn)，封閉式基金的折價(jià)率大幅擴(kuò)大的可能性很小。目前，買(mǎi)入封閉式基金更多的是承受市場(chǎng)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。下半年，仍然立足于兩點(diǎn)選擇封閉式基金，一是選擇有分紅潛質(zhì)的基金，二是選擇業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)的基金。

　　QDII基金策略

　　近期，美國(guó)市場(chǎng)公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中低于市場(chǎng)預(yù)期的較多，諸如成屋銷售7月數(shù)據(jù)下跌27.2%，已有分析評(píng)論指出僅就美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，已有二次探底之勢(shì)。在投資者整個(gè)情緒低落的環(huán)境下，道瓊斯指數(shù)曾跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)。而在近日美國(guó)政府官員如伯南克、奧巴馬等連續(xù)發(fā)表言論表示將“將盡一切可能確保美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇”，這對(duì)美股有較大的提振作用，市場(chǎng)普遍預(yù)期后續(xù)將有政策的支持。目前進(jìn)入到差經(jīng)濟(jì)與預(yù)期中刺激政策的博弈期，短期來(lái)看，市場(chǎng)或有短期性機(jī)會(huì)，投資者可以少量參與，長(zhǎng)期來(lái)看，還將取決于出臺(tái)的刺激政策的力度以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的改善速度。

　　(好買(mǎi)基金研究中心)