博時基金：內(nèi)需相關(guān)行業(yè)機(jī)會大

　　博時基金公司研究部總經(jīng)理夏春認(rèn)為，從國內(nèi)外投資市場經(jīng)驗來看，在經(jīng)濟(jì)波動的過程中，行業(yè)在股市中的表現(xiàn)呈現(xiàn)出顯著的輪動規(guī)律。

　　因此通過定位經(jīng)濟(jì)周期的位置，可使一些特定的投資機(jī)會現(xiàn)形。如美林提出的經(jīng)濟(jì)時鐘理論所示，在經(jīng)濟(jì)繁榮期的股票市場上，科技、工業(yè)等行業(yè)會有超越市場的表現(xiàn)；而在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段，耐用消費(fèi)品、電信等周期性行業(yè)會有顯著表現(xiàn)。

　　作為一個新興的經(jīng)濟(jì)體，夏春認(rèn)為我國的經(jīng)濟(jì)周期呈現(xiàn)出與發(fā)達(dá)國家不同的特征。

　　他認(rèn)為，在長期的高速增長和快速的行業(yè)結(jié)構(gòu)變遷并生的情況下，我國行業(yè)輪動伴隨增長的特點(diǎn)反映出中國經(jīng)濟(jì)周期與眾不同的驅(qū)動力，其中最主要三個方面就是政策、出口和內(nèi)需。也就是說這三個方面是構(gòu)成我國行業(yè)輪動的關(guān)鍵因素，因此投資者可通過審視它們在一定時期的特點(diǎn)，來探索未來行業(yè)輪動下可能帶來的投資機(jī)會。

　　夏春表示，根據(jù)對這三個方面的分析，我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型下的投資線路已可窺見。從政策方面來講，去年政府給出了強(qiáng)力刺激，但并未推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步回升，其中的癥結(jié)就在于產(chǎn)能高速擴(kuò)張推動的增長模式已面臨瓶頸，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。從出口和內(nèi)需來看，近期紡織、電子產(chǎn)品及集裝箱企業(yè)的訂單和出貨量有轉(zhuǎn)弱跡象，而我國企業(yè)庫存已出現(xiàn)正增長。綜上分析，夏春認(rèn)為當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)周期更傾向于復(fù)蘇期，未來短期內(nèi)投資者可重點(diǎn)關(guān)注與內(nèi)需相關(guān)的行業(yè)產(chǎn)品。 （莊少文）