誰動了基金“奶酪”？管理費銀行三成券商兩成

　　“除了基金行業(yè)的內(nèi)部競爭加劇之外，來自外部新的資產(chǎn)管理公司的競爭也日漸突出�！北O(jiān)管層的一位人士曾如此告誡想投資基金管理公司，進入這個行業(yè)分得一杯羹的機構(gòu)：“基金公司不是穩(wěn)賺不賠的機構(gòu)�！�

　　披露的數(shù)據(jù)也再次驗證了這一結(jié)論。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，基金行業(yè)上半年共取得管理費收入148.95億元，其中，僅托管費、客戶維護費(即尾隨傭金)、交易費用、銷售服務(wù)費等各項費用之和便達到112.64億元，各項成本達到總收入的75.6%。

　　這是基金行業(yè)繼2009年年報之后，第二次披露客戶維護費等數(shù)據(jù)�；�金公司和其鏈條上的銀行、券商等機構(gòu)的利益分成再次清晰地展現(xiàn)。

　　管理費：銀行三成，券商兩成

　　雖然基金行業(yè)上半年的規(guī)模減少了接近5000億元，但收取的管理費并沒有下降。好買基金研究中心統(tǒng)計，上半年基金共賺取管理費148.84億元，同比增長18.97%。

　　上述各項費用中，銀行向基金公司收取托管費和客戶維護費；而交易費用中的交易傭金部分則由券商向基金公司收取，其余交易費用和銷售服務(wù)費往往為基金公司在產(chǎn)品銷售中的廣告宣傳和材料等費用。

　　據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，銀行上半年共從基金公司收取了21.32億元的客戶維護費、27.45億元的托管費，占基金管理費的32.76%。券商獲得29.04億元的傭金，占基金管理費的19.50%。

　　對比去年數(shù)據(jù)后可以發(fā)現(xiàn)，托管費和客戶維護費均較去年同期有明顯增加，交易傭金卻有所減少。

　　天相數(shù)據(jù)顯示，去年同期，整個基金行業(yè)的客戶維護費為17.86億元，今年增加了3.46億元；Wind數(shù)據(jù)顯示，去年同期托管費為23.78億元，今年增加了3.67億元。去年同期，券商交易傭金為30.77億元，今年減少了1.73億元。

　　“銀行擠壓基金，基金擠壓券商，這種情況很好解釋�！币晃换�金公司業(yè)內(nèi)人士對上述數(shù)據(jù)作出解讀，“大銀行只有4到5家，基金公司有60家，券商有100多家。對我們來說，銀行的服務(wù)很難替代，傭金給誰都行，一般是看誰給我們更好的投研服務(wù)�！�

　　不過，由于基金的管理費有相應(yīng)的增長，基金數(shù)量增加，銀行從基金處收取的費率反而有所下降。天相數(shù)據(jù)顯示，銀行收取的客戶維護費占比從2009年中期的15.18%下降到2010年中期的15.13%。

　　費率差距較大

　　從各個公司，甚至是各個基金來看，成本的差距十分明顯。

　　僅以客戶維護費為例，好買基金研究數(shù)據(jù)表明，支付最多的華夏基金費用為2.05億，最少的民生加銀僅205萬。前者恰好是后者的10倍。耐人尋味的是，華夏基金上半年沒有發(fā)售新基金，可以視這2億多的費用均是來自持續(xù)營銷。

　　在基金公司中，客戶維護費占比最高為新華基金，達31.49%，工銀瑞信、長信、東方、華商、浦銀安盛、萬家和光大保德信等基金公司費率超過20%。

　　最低的興業(yè)全球基金管理費收入2.98億，尾隨傭金345萬，客戶維護費占比1.16%。最高的新華基金客戶維護費的比例是興業(yè)全球的約30倍。此外，華寶興業(yè)2.54%，銀河、長盛和民生加銀等公司也均在10%以下。

　　從單只基金來看，交銀180治理ETF聯(lián)接基金上半年管理費為94.74萬元，而客戶維護費卻達到285.14萬元，占比高達300.96%。易方達深證100ETF聯(lián)接基金、華安上證180ETF聯(lián)接、工銀瑞信滬深300和新華鉆石品質(zhì)企業(yè)等基金占比也在50%以上。該費率前8名的基金均為2009年后成立的次新基金。

　　“隨著基金公司管理規(guī)模和實力的增加，基金公司的議價能力會有一定程度的提高，小基金公司的客戶維護費占比普遍較高。”好買基金研究中心認為。(張原)