個(gè)股普跌 題材股“還賬” 周期股再臨壓力

　　滬深股市上周出現(xiàn)劇烈震蕩，這使得申萬(wàn)風(fēng)格指數(shù)全線下跌。其中，代表題材股走向的活躍指數(shù)全周跌幅居首，顯示在經(jīng)過(guò)近一年的瘋狂表演后，不少過(guò)度透支概念的題材股開始“還賬”。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，上周各申萬(wàn)風(fēng)格指數(shù)全部出現(xiàn)下跌。其中，活躍指數(shù)、新股指數(shù)與績(jī)優(yōu)股指數(shù)跌幅居前，分別下跌了6.48%、4.16%與3.55%；而中市盈率指數(shù)、高市凈率指數(shù)以及高價(jià)股指數(shù)相對(duì)抗跌，上周分別累計(jì)下跌了0.51%、0.55%以及1.04%。

　　分析人士指出，從上周風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)可以得出兩條投資線索。首先，部分被過(guò)度炒作的題材股開始“還賬”。上周代表題材股走向的申萬(wàn)活躍指數(shù)下跌6.48%，跌幅明顯超過(guò)其他風(fēng)格指數(shù)。具體來(lái)看，廣晟有色、成飛集成等前期明星股上周大幅下跌，顯示小盤股相對(duì)于大盤股估值溢價(jià)雖然再創(chuàng)歷史新高，但小盤股蘊(yùn)含的泡沫風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。其次，二線藍(lán)籌獲得關(guān)注。盡管上周市場(chǎng)深幅調(diào)整，但從股本角度看，中盤股指數(shù)表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于大盤指數(shù)與小盤指數(shù)；而從估值角度看，中市盈率指數(shù)上周跌幅最小。上述數(shù)據(jù)在市場(chǎng)中的表現(xiàn)就是，部分二線藍(lán)籌股獲得了一些資金的關(guān)注。此類股票能否進(jìn)一步展現(xiàn)出抗跌性，對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走勢(shì)將產(chǎn)生深刻影響。

　　在市場(chǎng)調(diào)整背景下，上周申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，信息服務(wù)等弱周期行業(yè)表現(xiàn)抗跌，而采掘、鋼鐵等強(qiáng)周性行業(yè)則大幅下跌。

　　盡管上周市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，但仍有三只申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)出現(xiàn)上漲，分別是信息服務(wù)、信息設(shè)備以及輕工制造指數(shù)。此外，從相對(duì)收益的角度看，上周有17只申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)取得了相對(duì)于滬深300指數(shù)的正收益。上述表現(xiàn)較佳的行業(yè)多是周期屬性較弱的行業(yè)。

　　相對(duì)于弱周期行業(yè)，強(qiáng)周期行業(yè)上周幾乎全軍覆沒。統(tǒng)計(jì)顯示，采掘、黑色金屬、金融服務(wù)指數(shù)上周分別下跌4.71%、3.69%與3.48%，在各行業(yè)指數(shù)中處于跌幅前三位。分析人士指出，較差的基本面預(yù)期是導(dǎo)致周期類行業(yè)上周普遍低迷的主要原因，比如銀行股面臨非對(duì)稱加息預(yù)期下凈息差收窄的擔(dān)憂，又比如煤炭股面臨節(jié)能減排背景下短期需求下降的困擾。

　　但值得注意的是，雖然眾多周期類股票表現(xiàn)低迷，但周期屬性最強(qiáng)的地產(chǎn)股上周卻表現(xiàn)不錯(cuò)，申萬(wàn)房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)全周僅下跌1.12%，跑贏滬深300指數(shù)。對(duì)此，分析人士認(rèn)為，地產(chǎn)股表現(xiàn)較佳主要是受到目前不少城市商品房銷售“價(jià)升量增”利好的刺激，但房?jī)r(jià)會(huì)不會(huì)在未來(lái)再度大幅上漲，進(jìn)而引發(fā)更嚴(yán)厲的調(diào)控政策，值得投資者保持警惕。 （龍躍）