調(diào)結(jié)構(gòu)致基金倉(cāng)位小降 華夏嘉實(shí)主動(dòng)加倉(cāng)

　　根據(jù)國(guó)都證券研究所測(cè)算，341只開放式偏股型基金（不包括指數(shù)型基金）的平均倉(cāng)位上周繼續(xù)小幅回落，較前一周下降1.48個(gè)百分點(diǎn)，下降至78.89%。剔除各類資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)基金倉(cāng)位的影響，基金整體也表現(xiàn)為主動(dòng)減倉(cāng)，主動(dòng)減倉(cāng)1.67個(gè)百分點(diǎn)。上周主要股指出現(xiàn)了一定的分化，代表大市值股票的主要股指漲幅較大，而代表小市值的部分股指則表現(xiàn)欠佳，在這樣的背景下基金的倉(cāng)位出現(xiàn)一定的回落，一方面跟部分基金擔(dān)心主要股指上周上漲較快可能會(huì)帶來(lái)一定的震蕩有關(guān)，另一方面可能是部分基金因?yàn)槌謧}(cāng)結(jié)構(gòu)跟上周市場(chǎng)表現(xiàn)有一定偏差，從而選擇減倉(cāng)以進(jìn)行持倉(cāng)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　從上周基金主動(dòng)性調(diào)倉(cāng)幅度的分布情況來(lái)看，選擇加倉(cāng)和減倉(cāng)的基金數(shù)量相差不大。有44.9%的基金選擇了主動(dòng)加倉(cāng)，其中加倉(cāng)幅度在0%～3%之間的基金占比為24.9%，此外，分別有11.7%和8.2%的基金加倉(cāng)幅度在3%～5%之間和5%以上。與此同時(shí)，有55.1%的基金選擇主動(dòng)減倉(cāng)，其中減倉(cāng)幅度在0%～3%之間的基金占比為25.2%，此外分別有9.1%和20.8%的基金減倉(cāng)幅度在3%～5%之間和5%以上。與前期相比，上周主動(dòng)加倉(cāng)的基金數(shù)量增加明顯，可能是部分基金對(duì)此前的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)較為認(rèn)同，并利用市場(chǎng)的波動(dòng)加大了倉(cāng)位水平。

　　從上周末的倉(cāng)位分布來(lái)看，倉(cāng)位在80%-90%的高倉(cāng)位基金和倉(cāng)位在90%以上的超高倉(cāng)位基金數(shù)量有所下降，而倉(cāng)位在70%-80%的基金數(shù)量則有有所上升。

　　按晨星基金類型劃分，股票型、激進(jìn)配置型、標(biāo)準(zhǔn)配置型以及保守配置型基金的平均倉(cāng)位分別為84.58%、80.05%、68.89%和32.02%，分別主動(dòng)性減倉(cāng)1.78、1.78、1.14和2.87個(gè)百分點(diǎn)。

　　按WIND投資類型劃分，各類型基金也均以主動(dòng)減倉(cāng)為主，其中，偏債混合型基金和普通股票型基金的平均減倉(cāng)幅度相對(duì)較大，分別達(dá)到了2.27和1.77個(gè)百分點(diǎn)。

　　將基金按最新公布的凈值規(guī)模大小排序，我們將基金分為大、中、小規(guī)�；�金（各占1/3）。上周大規(guī)模基金的平均倉(cāng)位為81.24%，較前一周主動(dòng)減倉(cāng)1.55個(gè)百分點(diǎn)；中規(guī)�；�金的平均倉(cāng)位為79.98%，主動(dòng)減倉(cāng)0.89個(gè)百分點(diǎn)；小規(guī)�；�金的平均倉(cāng)位為75.42%，主動(dòng)減倉(cāng)2.57個(gè)百分點(diǎn)。

　　上周晨星5星級(jí)、4星級(jí)、3星級(jí)、2星級(jí)和1星級(jí)的基金平均倉(cāng)位分別為76.44%、78.25%、1.21%、79.88%和74.34%，分別較前一周主動(dòng)減倉(cāng)-0.78、1.21、1.32、2.30和4.71個(gè)百分點(diǎn)。雖然1星級(jí)的基金減倉(cāng)幅度較大在一定程度上是受個(gè)別基金極值的影響較大，但仍然可以看出晨星低星級(jí)基金上周減倉(cāng)幅度要高于晨星高星級(jí)基金。

　　上周60家基金管理公司中，只有17家基金以主動(dòng)加倉(cāng)為主，其中14家基金的主動(dòng)加倉(cāng)幅度在0至3個(gè)百分點(diǎn)之間，此外還有3家基金的主動(dòng)加倉(cāng)幅度在3至5個(gè)百分點(diǎn)之間。與此同時(shí)，有43家基金以主動(dòng)減倉(cāng)為主，其中25家基金的主動(dòng)減倉(cāng)幅度在0至3個(gè)百分點(diǎn)之間，此外，還分別有10家和8家基金的減倉(cāng)幅度在3至5個(gè)百分點(diǎn)之間和5個(gè)百分點(diǎn)以上。

　　就管理資產(chǎn)規(guī)模最大的六大資產(chǎn)管理公司而言，上周六大基金公司倉(cāng)位2增4減，其中華夏和嘉實(shí)選擇了主動(dòng)加倉(cāng)，而其他4家基金公司均選擇了主動(dòng)減倉(cāng)，其中易方達(dá)和南方的減倉(cāng)幅度相對(duì)較大。國(guó)都證券 姚小軍