劍指通脹預(yù)期管理 央行宣布20日起加息25個(gè)基點(diǎn)

　　專(zhuān)家認(rèn)為，未來(lái)只要加息幅度和頻率適度，則對(duì)整體經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增速影響不大，股市也將沿著固有節(jié)奏和軌跡運(yùn)行

　　中國(guó)人民銀行昨日宣布，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%；一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%；其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此相應(yīng)調(diào)整。

　　這是自2007年底至2008年底中國(guó)央行連續(xù)五次降息以來(lái),中國(guó)首次對(duì)基準(zhǔn)利率做出調(diào)整。央行最近一次加息是在2007年12月，加息是為應(yīng)對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩和通脹壓力。2009年9月份起，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，央行又開(kāi)啟了降息空間，５次下調(diào)貸款利率，４次下調(diào)存款利率。

　　央行貨幣政策委員會(huì)委員、清華大學(xué)教授李稻葵認(rèn)為，對(duì)當(dāng)前通脹壓力的擔(dān)憂(yōu)是央行選擇此時(shí)加息的重要原因。

　　“加息是房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策的延續(xù)，央行此舉可以抑制資產(chǎn)價(jià)格的大幅上漲，減輕通貨膨脹現(xiàn)狀。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇預(yù)計(jì)，加息一定程度上也能對(duì)熱錢(qián)產(chǎn)生抑制作用，通過(guò)改變資產(chǎn)價(jià)格上漲預(yù)期，從而導(dǎo)致部分熱錢(qián)從中國(guó)市場(chǎng)退潮。

　　對(duì)于為何選在此時(shí)加息，郭田勇認(rèn)為，周四（21日）即將公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或是央行做出加息決定的一個(gè)重要因素。

　　由于物價(jià)漲幅的回升,自今年2月以來(lái),中國(guó)已連續(xù)7個(gè)月出現(xiàn)“負(fù)利率”的情況,8月份中國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)回升至3.5%,再創(chuàng)年內(nèi)新高,并創(chuàng)下2008年10月(當(dāng)時(shí)漲幅為4.0%)以來(lái)的高點(diǎn)。

　　中國(guó)社科院金融研究所研究員易憲容表示，利率上調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)幅度并不算大，但對(duì)房地產(chǎn)影響較大，這意味著政府告誡房地產(chǎn)投資者和炒房者，利率或開(kāi)始處于上升通道，這是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　易憲容認(rèn)為，加息對(duì)股市不會(huì)有太大的影響，但這也透露出一個(gè)信號(hào)，政府密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)變化，貨幣政策不再追隨美國(guó)的變化。

　　另有市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此次加息尚屬溫和，未來(lái)只要加息的幅度和頻率適度，則對(duì)整體經(jīng)濟(jì)及企業(yè)盈利增速的影響都不會(huì)太大，股市也將沿著固有的節(jié)奏和軌跡運(yùn)行。

　　目前,中國(guó)央行貨幣政策采取“穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和國(guó)際收支平衡”的多目標(biāo)制。央行行長(zhǎng)周小川此前稱(chēng),保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與低通脹等多個(gè)目標(biāo)無(wú)法同時(shí)實(shí)現(xiàn),有時(shí)候這些目標(biāo)相互之間可能沖突,且關(guān)系十分復(fù)雜,因而貨幣政策目標(biāo)應(yīng)相機(jī)而動(dòng)。

　　8月宏觀數(shù)據(jù)中,工業(yè)回升速度最為亮眼,消費(fèi)和投資也略超越預(yù)期。這表明二季度經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑的底部已經(jīng)過(guò)去,未來(lái)雖繼續(xù)高增長(zhǎng)有難度,但中國(guó)經(jīng)濟(jì)活力逐步回復(fù)的趨勢(shì)已經(jīng)明朗。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀分析師李慧勇認(rèn)為，此時(shí)加息超出預(yù)期，這一方面說(shuō)明當(dāng)前經(jīng)濟(jì)承受能力較強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)回暖超出預(yù)期。另一方面也說(shuō)明，管理層將加強(qiáng)對(duì)通脹預(yù)期的管理。此外，加息可能會(huì)加速熱錢(qián)流入，使得數(shù)量化調(diào)控手段的可能性進(jìn)一步加強(qiáng)。

　　中信證券宏觀分析師諸建芳表示加息出乎意料。國(guó)內(nèi)通脹壓力較大，處于負(fù)利率情況，有加息需要。另一方面，顯示了管理層對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的樂(lè)觀判斷，對(duì)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升更有信心。

　　安信證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師高偉棟認(rèn)為，加息勢(shì)在必行,這是對(duì)負(fù)利率做出適時(shí)修正,也可能是對(duì)9月CPI做出反應(yīng)。預(yù)計(jì)負(fù)利率將逐步修正,同時(shí)不排除明年二季度進(jìn)一步加息的可能性。

　　央行貨幣政策委員會(huì)今年第三季度理會(huì)強(qiáng)調(diào)，下一階段，要按照黨中央、國(guó)務(wù)院的統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)調(diào)控的針對(duì)性和靈活性，并提出要密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的新變化，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具。

　　至此，中國(guó)成為繼印度、巴西之后，又一選擇加息這一貨幣工具的新興市場(chǎng)國(guó)家。金融危機(jī)后，為應(yīng)對(duì)通脹壓力，澳大利亞、挪威、印度、巴西等經(jīng)濟(jì)體先后加息。與此同時(shí)，美國(guó)、歐盟、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行仍舊維持低利率政策不變。（記者 閆立良）