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市況:昨日,期指開盤后持續(xù)上個交易日的慣性,繼續(xù)走低,隨后進入弱勢整理。午后,期指主力有拉升現(xiàn)象。成交量進一步萎縮,投資者熱情驟減,尤其是主力IF1011合約,提前移倉的現(xiàn)象十分突出。持倉量小量增加,大部分是由投資者移倉至次月IF1012合約所引起。市場熱點轉(zhuǎn)移導(dǎo)致次月IF1012合約有提前成為“主力合約”的跡象。
基差方面,臨近交割,基差又表現(xiàn)出寬幅震蕩的行情,各合約的基差震蕩幅度都達到將近50個點。主力IF1011合約的基差在7至50點之間震蕩,次月IF1012合約的基差在56至117個點之間,季月IF1103合約的基差在162至264個點之間震蕩;畹倪@種大幅度徘徊震蕩表現(xiàn)出市場資金出現(xiàn)分歧。
分析:期現(xiàn)套利收益方面,主力合約由于臨近交割,持有到期時間大概還有一周左右,因此其套利收益也有所增加,重新占據(jù)了期現(xiàn)套利年化收益最高的陣地。上午9時54分,主力IF1011合約的期現(xiàn)基差達到最大,為49.71個點,此時期現(xiàn)套利年化收益峰值為32%,但是由于主力IF1011合約盤中有很長一段時間都運行在無套利區(qū)間之內(nèi),因此,其全天的年化收益率均值僅為3.64%。次月IF1012合約的期現(xiàn)基差最大值也出現(xiàn)在上午9時54分,為116.11點,此時期現(xiàn)套利年化收益峰值為23.86%,全天期現(xiàn)套利年化收益率均值則高達15%,可以看出,在昨日盤中,基于次月IF1012合約的期現(xiàn)套利機會要遠遠多于基于主力IF1011合約的期現(xiàn)套利機會,且平均收益也要高出很大一部分。
現(xiàn)貨方面,昨日,各ETF基金的價格都有小幅下跌,但是其成交量都有放大,很明顯有前期套利資金在昨日平倉離場。
跨期套利方面,主力IF1011合約的價差收斂速度過快,導(dǎo)致其價格被低估,因此,近期買入主力IF1011合約賣出次月IF1012合約的跨期套利策略收益比較可觀。昨日,該策略的年化收益均值可達35%左右,考慮到跨期套利面臨的不確定性風險較大,還是建議投資者多關(guān)注基于次月IF1012合約的期現(xiàn)套利。 (廣發(fā)期貨 黃邵隆)
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