機(jī)構(gòu)：股市不利因素增多 暫宜減倉操作

　　恒生指數(shù)昨日早盤小幅高開大約149點(diǎn)后，隨內(nèi)地股市回落而逐漸轉(zhuǎn)為跌勢，午后一度因?yàn)锳股反彈而收窄跌幅，但尾盤卻再次走低。最終恒指收報24027.18點(diǎn)，下跌195.40點(diǎn)，或0.81%，成交930.48億港元；國企指數(shù)收盤報13416.25點(diǎn)，下跌246.89點(diǎn)，或1.81%，多數(shù)個股繼續(xù)回落。

　　上周五，美國經(jīng)濟(jì)周期研究所公布領(lǐng)先指標(biāo)前周升0.8至123.9，為 24個星期以來最高，按年增長升至負(fù)5.7%，為23周以來最高。密歇根大學(xué)公布的11月份消費(fèi)者信心指數(shù)初值，由10月終值的67.7上升至69.3，為五個月以來最高，亦比市場預(yù)期高。

　　雖然，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)尚可，但由于內(nèi)地股市受緊縮政策預(yù)期困擾而大跌，商品市場及美國股市最終全面下挫。

　　金融市場在過去幾個月里，只有美聯(lián)儲量化寬松政策這一重要焦點(diǎn)，金融市場幾乎只需要考慮單一變量，就能找到操作依據(jù)和方向。如今，歐洲債務(wù)問題重新進(jìn)入投資者的視線。歐洲國家債務(wù)問題看似被歐盟和IMF在上半年聯(lián)手解決了。但歐洲經(jīng)濟(jì)增長乏力的現(xiàn)實(shí)，很難讓人放心其償債能力會恢復(fù)過來。除了歐洲債務(wù)問題以外，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)受困于通脹加劇，金融市場對內(nèi)地政府將繼續(xù)采取緊縮政策的預(yù)期也正在加強(qiáng)，內(nèi)地A股在上周五的大跌正是這種預(yù)期的反映。

　　以當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢看，市場已經(jīng)不再是單一樂觀情緒占據(jù)上風(fēng)了，對市場不太有利的因素正在發(fā)威。所以，對香港股市來說，短期內(nèi)的調(diào)整雖然未必能確定是轉(zhuǎn)勢開始，但至少需要謹(jǐn)慎對待，在操作中適當(dāng)?shù)亟档托﹤}位。

　　俊瀛投資 謝超